华鑫证券指出，进入2026年，受反内卷、两用物项管理、反倾销等一系列政策影响，作为化工产业下游的原料药产业和低值耗材，大部分品种对是否调价处于观望阶段，而部分供给相对集中、占据价格主导权的品种，已实现快速提价。例如，蛋氨酸价格创近十年新高，VE价格较年初大幅提升。主要氨基酸和维生素普遍产能过剩，但行业开工率普遍不足，企业选择收缩供给换来价格提升，价格主导权仍在供给端。在创新领域，中国创新药出海保持快速增长趋势，小核酸药物等新领域持续落地。

创新药ETF国泰（517110）跟踪的是SHS创新药指数（931409），该指数从A股及港股通市场中选取涉及创新药物研发、生物制药等业务的上市公司证券作为指数样本，侧重医药生物行业尤其是创新型龙头企业，以反映创新药相关上市公司证券的整体表现，其成分股具有高研发投入和显著成长性的特点。

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