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Bernstein刚给马斯克的TeraFab算了一笔账，结论让华尔街分析师集体沉默。按马斯克"年产10亿颗AI芯片、年耗电1太瓦"的终极目标，他需要建358座晶圆厂，砸进去5万亿美元——这数字超过美国联邦政府全年预算的70%。

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马斯克目前只往项目里扔了200亿美元，这笔钱连一座7纳米逻辑厂都建不完。Bernstein的测算像一盆冷水：要消化1太瓦功率的芯片产能，TeraFab每年得处理2240万片Rubin Ultra GPU晶圆、271.6万片Vera CPU晶圆，外加1582.4万片HBM4E存储晶圆。分析师承认这是"粗略的 envelope 计算"，但量级错不了。

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有趣的是，5万亿美元这个数，和Sam Altman几年前失败的晶圆厂网络计划几乎撞车。Altman当时满世界找钱没成，马斯克现在拿着200亿就想跑完这段马拉松。

Bernstein的模型也有争议：他们把逻辑厂产能按每月5万片算（实际通常2万片），存储厂又按5万片算（实际10-20万片），单厂造价按3500万美元计。这些假设可能让总数更夸张，但哪怕砍半，也是万亿美元级别的坑。

「这需要的不是投资，是整个半导体行业的物理重构。」一位芯片行业人士看完报告后说。马斯克在X上转发过TeraFab的宏伟蓝图，但对5万亿的测算没正面回应。眼下200亿和5万亿之间的鸿沟，够他再发几百条推文。