3 月 28 日，《科创板日报》重磅发布：中科院高能物理研究所依托中国散裂中子源，首次实现医用级阿尔法同位素居里级量产，攻克锕 - 225、镭 - 223 等核心原料 “卡脖子” 难题，国产阿尔法核药正式从实验室迈向临床规模化应用，万亿抗癌赛道迎来历史性拐点。
阿尔法同位素被称为 “抗癌核弹”，其释放的 α 粒子杀伤力是 β 粒子数百倍，仅穿透约 0.05 毫米，精准杀伤肿瘤细胞且几乎不损伤健康组织，对中晚期肿瘤靶向治疗价值极高。此前，我国核心阿尔法同位素 100% 依赖进口，锕 - 225 每毫居里售价高达 30 万元，全球年产量仅数居里，货源极度稀缺，严重制约产业发展。
此次突破意义重大：科研团队利用散裂中子源高能束流辐照叠层钍靶，结合自主纯化工艺，实现 99% 高纯度锕 - 225、镭 - 223、铅 - 212 同步提取，目前已具备居里级铅 - 212 年产能力；2031 年专用生产线建成后，年产能将达百居里级，可满足近百万剂人次用药需求，彻底终结进口垄断。
一、阿尔法核药产业链全景
阿尔法核药产业链分为上游同位素生产、中游核药研发、下游核药房 / 临床应用、配套设备材料四大环节，各环节技术壁垒极高，企业具备稀缺性与业绩确定性。
（一）上游：同位素生产
技术壁垒：依赖散裂中子源、高能加速器、高通量堆等国家级大科学装置，纯化工艺复杂，全球仅少数机构可量产；核素半衰期短，需就近生产，资质审批极严。
绩优：
- 中国同辐（01763.HK）：中核集团旗下核药国家队，与散裂中子源深度合作，是阿尔法同位素产业化核心运营方；2025 年上半年净利润 3.41 亿元，同比增 11.2%，全产业链自主可控，镭 - 223 国产化替代渠道优势显著。
- 佛慈制药（002644）：参股中科院阿尔法同位素量产平台科近泰基，深度绑定锕 - 225、镭 - 223 国产化，中药龙头转型核药，弹性突出。
- 中广核技（000881）：中广核旗下核技术应用龙头，回旋加速器制核素技术领先，绵阳基地已试产医用同位素，业绩稳健增长。
- 安泰科技（000969）：为散裂中子源提供核心靶材插件，是同位素生产关键材料供应商，技术壁垒高。
（二）中游：核药研发
技术壁垒：需靶向分子设计、放射性标记、临床验证三重壁垒，研发周期长、投入大，获批难度高；阿尔法核药靶点精准，临床疗效显著，竞争格局优。
绩优：
- 东诚药业（002675）：国内核药双寡头之一，全产业链闭环（核素 - 研发 - 生产 - 配送），蓝纳成生物打造全球领先诊疗一体化 RDC 平台；2025 年扣非净利大增 126.5%，核药板块营收 10 亿级，布局 Ac-225、Ra-223 管线，原料自给后利润将大幅释放。
- 恒瑞医药（600276）：创新药巨头，天津核药基地预留锕 - 225、铅 - 212 标记工艺，在研 HRS-9815 等放射性配体疗法，研发实力强劲，业绩确定性高。
- 远大医药（00512.HK）：阿尔法核药临床领先，多款靶向药物进入关键阶段；2025 年核药板块收入 9.5 亿港元，同比增 61%，四年增长近 15 倍，成本下降 + 放量双击可期。
- 百利天恒（688506）：创新药企业，布局核药研发管线，靶向肿瘤治疗，临床进展顺利，成长性突出。
（三）下游：核药房 / 临床应用
技术壁垒：需放射性药品经营、配送资质，核药房网络覆盖决定短半衰期核药供应能力，新进入者难以复制。
绩优：
- 东诚药业（002675）：拥有 30 个核药生产中心，覆盖全国 93.5% 人口核医学需求，配送能力行业第一。
- 中国同辐（01763.HK）：37 家核医药中心，渠道资源垄断，临床转化能力强。
- 华嵘控股（600421）：布局核药房网络，进入核医药领域，业绩逐步释放。
技术壁垒：加速器、靶材、辐射检测设备技术门槛高，国产替代空间大。
绩优：
- 国光电气（688776）：真空器件龙头，为加速器提供核心部件，技术壁垒高。
- 广电计量（002967）：辐射安全检测龙头，核药生产必备配套，业绩稳健。
二、产业前景与投资逻辑
此次居里级量产突破，不仅解决原料 “卡脖子”，更打通国产阿尔法核药规模化生产路径。随着 2031 年专用生产线落地，年产能达百居里级，将带动上游原料、中游研发、下游应用全链条爆发，预计未来 5 年国内阿尔法核药市场规模将突破千亿元。
国产 “抗癌核弹” 量产，不仅是医疗科技的胜利，更将为千万肿瘤患者带来平价、高效的治疗选择，核药产业黄金时代正式开启！
本文仅为技术分析科普，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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