出品|中访网
审核|李晓燕
3月26日，中国飞鹤（06186.HK）发布2025年全年业绩，全年实现营收181.1亿元，净利润20.9亿元。在出生率波动、行业竞争白热化的深度调整周期中，这份答卷并非简单的业绩数字，而是飞鹤以科技创新筑牢核心壁垒、以全龄化布局打开增长新空间、以全球化战略拓展发展边界的战略成果，彰显出行业龙头穿越周期的稳健韧性与引领行业变革的坚定决心。
2025年，婴幼儿配方奶粉行业面临需求收缩、竞争加剧的双重挑战，飞鹤作为行业领军者，短期业绩虽受行业大环境影响，但核心竞争力与市场根基依然稳固。
从行业格局看，飞鹤连续七年蝉联中国婴幼儿配方奶粉全渠道销量及市场份额第一，百亿级大单品“卓睿”持续升级，凭借核心活性营养成分突破，进一步巩固高端市场优势。公司星妈会会员突破8800万，累计成为超1亿妈妈的选择，用户心智与渠道网络的深厚积累，构成其抵御行业波动的坚实底盘。
面对行业调整，飞鹤主动优化渠道结构、深化用户运营，通过精准的生育补贴政策与精细化服务，持续夯实用户粘性。尽管短期销售费用率有所上升，但这是龙头企业在行业洗牌期巩固市场、为长期发展蓄力的必要投入，而非竞争力弱化的表现。同时，公司存货管理有序，为后续渠道健康运转与需求释放预留空间，展现出成熟的经营把控能力。
在行业从“营销驱动”向“科技驱动”转型的关键节点，飞鹤早已锚定自主创新，以乳蛋白核心技术突破，打造出行业难以复制的竞争壁垒，这也是其穿越周期、引领未来的核心底气。
2025年初，飞鹤正式发布全球领先的“乳蛋白鲜萃提取科技”，颠覆传统奶酪生产工艺，实现从自有优质鲜奶中精准提取并激活11种关键乳蛋白原料的商业化生产，核心技术拥有100%自主知识产权，设备国产化率超80% 。这一技术突破，彻底打破我国乳蛋白原料长期依赖进口的“卡脖子”困境，乳铁蛋白纯度稳定在97%以上，营养活性、吸收率、品质稳定性全面超越国际标准。
飞鹤的研发投入已形成完整体系：建成中国第一条乳铁蛋白生产线，储备乳脂肪球膜蛋白、母乳低聚糖（HMOs）等9大高端乳蛋白技术，发布国内首个应用型HMOs全谱系结构数据库，获评“国际领先”水平。同时，携手全球7个国家40余所顶尖科研机构，构建跨国产学研协同创新网络，让中国乳业的乳蛋白研发实力跻身全球第一梯队。
从产业价值看，飞鹤的乳蛋白技术不仅服务于婴配粉主业，更成为全品类产品创新的核心引擎。自主原料自产不仅大幅降低供应链成本、提升产品新鲜度（原料新鲜度提升超23倍），更让飞鹤掌握了产品配方的绝对主导权，为全龄化、全球化布局提供了坚实的科技支撑。
长期以来，飞鹤以婴配粉为核心构建行业地位，2025年，公司依托乳蛋白技术优势，加速推进“一老一小”全龄营养布局，第二增长曲线从“雏形”走向“成型”，业务结构抗风险能力显著提升。
在儿童青少年领域，飞鹤围绕“好吃+营养”双重需求，推出“爱上吃菜乳酪”系列产品，斩获2025年世界乳品创新奖“最佳奶酪”“最佳乳制品零食”双料大奖，成为细分赛道爆款，品牌影响力向更广年龄段快速延伸。
在成人营养领域，飞鹤聚焦银发经济与健康消费升级，推出爱本小分子乳蛋白特膳粉系列，针对中老年人肌肉流失、消化吸收弱的痛点，以专利酶解技术将大分子乳蛋白转化为易吸收小分子，实现“肌肉骨骼一起补”，荣获2026功能食品健康峰会肌肉骨骼健康创新国际大奖。面向全龄人群的飞鹤鲜萃乳蛋白营养粉即将上市，应用10重膜滤0乳糖技术，攻克乳糖不耐受人群营养补充难题，斩获“新一代0乳糖乳蛋白创新突破奖” 。
2025年，飞鹤乳制品业务（成人奶粉、液态奶、米粉辅食等）实现营收20.6亿元，同比增长36.1%，占总营收比例提升至11.4% 。尽管当前规模尚不足以完全对冲婴配粉业务波动，但增长势头强劲、产品矩阵丰富、技术同源赋能，全龄营养业务已成为公司最具潜力的增长引擎，为长期发展打开全新空间。
在国内市场深度调整的背景下，飞鹤加速推进全球化布局，将中国乳企的技术优势与产品实力推向全球，打开增量市场的同时，进一步提升品牌国际影响力。
北美市场，飞鹤加拿大工厂取得当地首张婴配粉生产执照并投产，成为加拿大唯一婴配粉制造工厂，产品进入沃尔玛等1600余家商超；产品通过美国FDA初审，与美国品牌Munchkin达成合作，为正式进入美国市场奠定基础 。东南亚市场，以菲律宾为起点推出高端产品AceKid纯鲜奶配方奶粉，计划将成功经验复制至越南、印尼等潜力市场，抢占人口红利区域市场份额。
飞鹤的全球化并非简单的产品出口，而是以技术输出、产能落地、品牌本土化运营为核心的系统性布局。依托乳蛋白核心技术与全产业链优势，飞鹤在全球市场构建起“中国研发、全球生产、本地运营”的模式，既规避贸易壁垒，又能快速适配当地消费需求，为中国乳企国际化提供了可复制的标杆路径。
2025年，是飞鹤战略转型的关键一年。公司正从单一婴配粉龙头，向“全龄营养引领者”系统性升维，这一转型并非被动应对行业变化，而是基于技术积累、市场洞察与产业趋势的主动选择。
飞鹤董事长冷友斌表示：“未来，飞鹤将继续坚守以乳蛋白自主创新为核心引擎，以全生命周期营养为战略主线，持续攻克高端乳蛋白技术，扩大成本与品质优势，推出更多适配全年龄、全场景的乳蛋白营养产品。”
站在行业发展的新起点，飞鹤的2025年财报，是一份“稳根基、强科技、拓边界”的战略答卷。短期业绩波动是行业周期的正常体现，而乳蛋白技术的全球领先、全龄化布局的加速落地、全球化战略的稳步推进，才是飞鹤穿越周期、引领行业的核心价值所在。
作为中国乳业的领军企业，飞鹤正以科技自立自强为笔，以全龄营养为卷，以全球化为墨，书写中国乳企高质量发展的新篇章。在人口结构变化与消费升级的双重浪潮中，飞鹤凭借不可复制的技术壁垒与前瞻性战略布局，必将在全球营养健康产业中占据更重要的位置，为中国品牌走向世界树立新标杆。
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