平安银行的五年账单：零售净利润从215亿跌到约27亿|全行|冀光恒|净息差|平安银行|年度业绩发布会|贷款|零售

四年前，平安银行零售金融净利润215亿元，占全行净利润的六成。

四年后，这个数字是26.83亿。

期间，管理层从未宣布放弃零售战略。但账本上发生的事情，比任何战略声明都更直白：

信用卡应收账款余额自2021年末高点持续收缩至4054.42亿元；
信用卡流通户数从5388万降至4369万，两年蒸发超过1000万户；
个人贷款总余额连续第三年下降，2025年末仍比2024年末少了400亿。

与此同时，企业贷款从1.27万亿扩张至1.66万亿，对公贷款在总贷款中的占比已从2023年末的42%升至2025年末的49.1%，个人贷款占比50.9%，两者相差仅1.8个百分点。

净息差从2022年的2.75%，跌至2024年的1.87%，再到2025年的1.78%。在年报、业绩会等公开场合，管理层多次强调主动调整结构，同时反复重申零售战略定位未变。

这两件事都是真的。加在一起，构成了平安银行过去四年最值得细读的部分。

01、五年账单

要读懂平安银行今天的处境，需要把时间轴拉完整。

2021年，零售金融业务净利润214.98亿元，占全行净利润的59.2%。高定价消费贷、信用卡分期、"新一贷"，这些产品面向的客群风险偏高，但在顺周期环境下利差充裕，规模扩张顺畅。外部媒体给了一个标签："零售黑马"。

2022年，裂缝开始显现。零售金融净利润从214.98亿元降至198.28亿元，占比从59.2%降至43.6%。这一年全行净利润仍同比增长25.3%，对公业务的稳定性掩盖了零售端已在酝酿的压力。

2023年，零售的失速变得难以掩盖。零售金融净利润大幅下降至55.25亿元，较2022年降幅高达72%，占全行净利润的比重从43.6%降至11.9%。这一年零售金融信用及其他资产减值损失高达591.31亿元，几乎吞噬了零售业务当年的减值前营业利润，占全行同类减值的100.1%。

2024年，数字落到谷底。零售金融净利润2.89亿元，在全行净利润中的占比降至0.6%。批发金融业务净利润贡献从63.6%提升至79.7%。

2025年，出现了部分改善。根据2025年年度报告，零售金融净利润回升至26.83亿元，占比升至6.3%。但批发金融净利润同步收缩，从354.41亿元降至305.40亿元，降幅13.8%。两块业务同时承压，全行净利润426.33亿元，同比仍下降4.2%，营业收入1314.42亿元，同比下降10.4%。

这是五年的账单。零售净利润从215亿跌至谷底再微弱反弹至26.83亿，对公净利润也不再稳固——原本用来填零售的那根柱子，2025年也在缩短。

02、两条线，同一张资产负债表

资产端的变化，把这个转移写得更清晰。

个人贷款方面，2025年末余额17272.94亿元，较上年末下降2.3%，连续第三年收缩。

细看结构：信用卡应收账款4054.42亿元，较2024年末下降6.8%；消费性贷款4630.17亿元，下降2.5%；经营性贷款5036.87亿元，下降5.2%。三类核心零售贷款子项同步收缩，唯有住房按揭贷款逆势增长8.9%至3551.48亿元。这一结构调整的方向，与年报中"主动压降高风险资产、提升住房按揭等基石类业务占比"的表述一致。

企业贷款端走向完全相反。2025年末余额16635.46亿元，较上年末增长3.5%，其中一般企业贷款余额增幅达9.2%。对公贷款占总贷款比例升至49.1%，比2023年末净增7个百分点。从资产结构看，这家银行正在向一个更均衡、也更普通的方向移动。

零售资产占总资产的比例从2024年末的29.4%降至28.1%，批发金融资产占比从49.8%升至52.2%。这不是季度性波动，是持续的方向性位移。

信用卡仍在持续收缩，但收缩斜率较前一年已有所放缓。流通户数从2023年末5388万户降至2024年末4692万户，减少约696万户；2024年末至2025年末进一步降至4369万户，减少约323万户，降幅已不及前一年的一半。消费金额同样如此：2023年2.78万亿，2024年2.32万亿，2025年2.01万亿，逐年收窄的绝对降幅显示收缩力度正在趋缓，但规模仍未止跌。

净息差的下滑既是行业利率环境的系统性结果，也是结构调整的内生代价。2025年个人贷款平均收益率4.79%，同比下降77个基点；企业贷款平均收益率3.05%，同比下降51个基点。两端同时收窄，净息差1.78%，较2024年的1.87%下降9个基点，降幅较前两年明显收窄，是2025年为数不多的改善信号之一。

但整体利息净收入的损失是真实的。2024年利息净收入934.27亿元，同比降幅20.8%；2025年利息净收入880.21亿元，继续下降。连续两年的收入收缩靠削减成本来部分对冲：2025年业务及管理费381.96亿元，同比下降5.9%；2024年已降至405.82亿元，同比降幅11.7%。费用在收缩，但成本收入比却从27.66%升至29.06%——因为收入跌得比费用更快。

03、战略语言的演变

这场转变在高层的话语里也留下了一条可追溯的轨迹。

2023年12月，平安银行官方投资者关系记录中仍在使用"科技引领、零售突破、对公做精"这一表述。到2024年3月披露的《2023年度董事会工作报告》中，战略方针已正式切换为"零售做强、对公做精、同业做专"。"突破"变成"做强"，一字之差，方向的含义完全不同：前者是进攻，后者是修缮。

公开场合的表态从未变过。据业绩会媒体报道，冀光恒在2024年业绩发布会上明确表示，将来平安银行还是一家以零售见长、以零售为主、带有科技基因的银行。同一场发布会上，他谈到零售调整时说，零售业务改革的难度超出了预期，并将过去一年的经历形容为"紧凑"和"辛苦"。

在2024年中期业绩会上，据报道他提出"零售转型、对公顶上"，同时强调这不是转型目标，而是"过渡性的业绩表现"。随即补了一句：对公业务不是应景的、更不是暂时的，没有一家强的银行在发展过程中最后是偏科的。

似乎平安银行的终点不是回到原来那个以高风险消费贷为主的零售银行，而是一家对公与零售更加均衡的综合型机构。

问题是，在这个新方向上，平安银行的核心竞争优势来自哪里。抵押类贷款和对公业务，是国有大行和优质城商行已深耕多年的地盘；中低风险零售客群，是招商银行长期占据的阵地。平安银行历史上的差异化，恰恰建立在这些线的对立面——高风险定价、科技获客、消费信贷的规模效应。

这套能力被主动拆解之后，新的禀赋优势如何重建，2025年年报给出的答案是"客群结构优化"和"AI赋能"，但具体落地的产品体系和定价能力，还没有可量化的呈现。

据业绩会报道，冀光恒对这个过程给出的时间预期是"三五年"。2026年已是改革启动的第三年。

04、“对公顶上”的边界

对公业务在过去两年稳住了利润表，但2025年的数据显示，这个角色本身也在弱化。

2024年批发金融净利润354.41亿元，到2025年降至305.40亿元，降幅13.8%。零售净利润从2.89亿回升至26.83亿，增幅显著，但绝对量依然有限——两块业务的增减相抵，全行净利润仍然继续下行。

原本的逻辑是"对公顶上，为零售争取时间"，但2025年呈现的是零售微弱回血、对公同步收缩，两块业务都在下行轨道上，只是速度不同。

对公质量的分化同样值得关注。2025年末企业贷款不良率0.87%，较上年末上升0.17个百分点，主要源于房地产存量风险持续暴露。个人贷款不良率1.23%，较上年末下降0.16个百分点，信用卡不良率从2.56%降至2.24%，零售资产质量确实在改善，但这种改善是伴随规模收缩同步发生的——坏账在出清，同时有效资产也在减少。

拨备覆盖率的连续消耗记录了压力的累积。2022年末290.28%，2024年末250.71%，2025年末进一步降至220.88%，三年间厚度消减近四分之一，趋势方向没有改变。

财富管理是2025年为数不多的正增长线条。财富管理手续费收入50.61亿元，同比增长15.8%；私行客户数10.56万户，增长9.1%；零售客户总数12789.63万户，增长1.9%；AUM 42384亿元，增长1.1%。汽车金融贷款余额3048亿元，增长3.7%，其中新能源汽车贷款新发放726.26亿元，增长13.9%。这些方向提供了部分结构性支撑，但体量与零售整体缺口相比，尚不足以改变轮廓。

据业绩会报道，2026年3月冀光恒宣布"重回增长"的目标，并表示最难的时候已经过去。从数据看，零售资产质量改善、净息差降幅收窄、财富管理手续费增长，这几个信号有一定支撑。但个人贷款余额仍在下行，信用卡户数仍在收缩，批发金融净利润也在同步走弱——"重回增长"的起点，在多个核心指标上还没有出现。