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经济部投资审议会31日召开第29次会议，会中核准台积电（2330）重大投资案，其中日本厂申请变更投资计划，确定将制程技术由原先规划升级至3纳米先进制程，同时斥资300亿美元增资海外子公司TSMC GLOBAL。

投审会指出，台积电因应全球市场与客户对高效能运算的需求，申请变更日本JAPAN ADVANCED SEMICONDUCTOR MANUFACTURING（JASM）之投资计划。此次变更核心在于导入3纳米制程技术，预计建置月产能1.5万片的12吋晶圆产线，并计划自2028年起进行设备安装设定及启动量产。

在资金财务调度方面，投审会也核准台积电以300亿美元增资英属维京群岛子公司TSMC GLOBAL LTD。投审会表示，该笔巨额资金主要将投入银行定期存款与美金债券，以赚取孳息并降低外汇避险成本。

为了降低外汇避险成本，台积电前年董事会通过增资TSMC GLOBAL八十亿美元、去年增资两百亿美元，今年二月董事会则决议增资三百亿美元。据了解，在汇率剧烈波动时，台积电为了降低手中美元部位遭受汇率波动，进而影响毛利率表现，通常会采增资TSMC GLOBAL，将手中美元透过资本化，存在海外这家子公司，以此规避频繁认列汇率波动损益。

台积电近年现金水位居高不下，单纯停泊资金已难以有效运用，因此逐步展开资产配置策略。若加上本次核准额度，近两年已布局五百亿美元的投资部位。金融圈人士透露，台积电的投资风格并非追求高报酬，而是以稳健为核心，除了活化手上庞大现金外，更重视风险控管与资产配置纪律，也因此操作逻辑与国内寿险业者相当接近。据悉，台积去年即从国内一家大型金控挖角一组具寿险和银行投资背景的团队，协助进行美元资产配置与债券投资，整体操盘表现稳健、「获利颇丰」，也因此成为公司后续扩大资金布局的基础。

业界人士分析，台积电透过TSMC GLOBAL所配置的资产，除定存外，主要以高评等公司债及金融债为主，辅以少量政府债。以目前市场环境来看，整体资产配置报酬率约维持在百分之四左右。

以这次获准的三百亿美元资金规模估算，若以百分之四年报酬率计算，一年可产生十二亿美元（约新台币三八五亿元）利息收入。金融圈人士指出，台积电去年税后纯益高达一兆七一七八亿元，这类收益虽看非主要获利来源，但是具备「类固定收益现金流」的效果，不仅有助提升整体资金运用效率，也强化财务稳定度。

从结构来看，台积电营收多以美元计价，资本支出也逐步集中于海外市场，透过子公司持有与运用资产，有助于形成自然避险机制。汇银主管分析，将资金配置于美元定存与债券，不仅可掌握目前美元利率仍处相对高档的利差收益，同时也可降低新台币汇率波动带来的不确定性。

至于市场关注大额美元资金调度对汇市的影响，财经官员表示，台积电长期持有大量美元资产，这次大多动用自有外汇部位，对新台币汇率不致造成冲击。投审会官员则说，台积电本来就是用美元自有外汇，不会影响汇率，而且只要把钱放到OBU（国际金融业务分行），也不见得真的要把钱汇出去，只是财务上的操作。

（来源：半导体行业观察综合）

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