1）又补充了一些基金经理进去，所以这期表格更长了，截成了3个。
2）基金经理也是打工人，愿意买自己的基金，和基民共进退，那固然好。不愿意买，或者减持了，那也是人家自己的选择，没必要过分解读，毕竟基金经理也不能准确预判行情涨跌。
所以这份表格就不展开了，如果数据相比上期有变化，我会用阴影部分标记出来，大家可以重点看看2025H2这一栏，绿色阴影标注出来的就是最新的自持份额有变化，有的人增持，有的人减持。个人感觉，可能是去年下半年行情不错，减持的人有点多。
3）表格里面的数据都是一个个从年报、半年报中抠出来的，整理不易，大家别忘了转发支持下哦~
02
今天周三，继续发车。伊朗局势还不明朗，本期发车依旧暂停美股基金的买入；防风险为主，A股基金继续以宽基、稳健型资产为主。
回顾过去一周美股的变化，先跌后涨。
上周四、上周五、本周一，标普500指数连跌3天，跌了3.77%，然后在昨天大涨2.91%，收复大部分失地。
美股下跌，主要还是伊朗局势恶化（互炸能源设施），资金进一步抛售。但抛售总有卖完的时候，高盛的统计显示：程序化资金的仓位已逼近极致悲观出清水平，相关头寸彻底转为美股纯空头持仓。从历史规律来看，这类仓位结构往往对应短期价格走势更易迎来支撑、具备反弹契机。
上图来自高盛
我们在昨天策略会议纪要中也提示了这点，资金抛售导致的美股回调行情可能暂告一段落，如果局势不进一步恶化，美股大概率进入磨底阶段。
然后传来利好，特朗普表示将在“两到三周”内结束对伊朗的战事，甚至愿意在霍尔木兹海峡仍未完全开放的情况下结束军事行动。
伊朗立场也有所软化，之前是“没人要和你谈”，现在是“在诉求得到满足的情况下，愿意结束战争”。全球股市应声反弹，隔夜的美股，今天的日韩股市和A股都表现不错。
但我们要说的是，虽然双方都透露了要结束战争的想法，但冲突加剧的风险并没有下降。美国还在向中东增兵，美国国防部长也称，接下来几天将是战争的“决定性时刻”，不排除战争结束前双方大打一场的可能，市场的不确定性还很大，规避风险，本期发车继续暂停美股基金的买入，等待局势明朗。
A股方面，
美股是科技股之前已经回调过，这次下跌又导致估值进一步下降，已经降至过去7年的较低水平，吸引了避险资金的买入。
A股的韧性则是因为中国能源消费结构对外依存度低，且具有充裕的战略储备安全垫，在主要经济体中受冲击较小，而且A股和全球市场并不完全同步。
从A股自身的运行逻辑来说，已经完全回吐春季躁动的涨幅，算是调整到位，，接下来如果受到冲击继续跌，黄金坑的概率很大，本期继续买入，以宽基、稳健型资产为主。
上图来自Wind
商品方面，
黄金也受到了伊朗局势的冲击，前期持续被卖出。一则是涨幅大，里面的获利盘较多；二则是部分央行卖出，比如土耳其央行就在两周内卖出了价值80亿美元的黄金。
但随着抛售潮结束，黄金重拾避险资产属性，近期持续上涨。接下来如果局势恶化，黄金大概率能发挥避险资产的属性，和我们买入的权益仓位构成对冲，本期发车也继续买入黄金。
以上是本期发车的全部解读，文章如有提到行情变化，数据均来自wind。上述观点仅代表本材料制作之时我司结合当时的市场行情作出的分析判断，不构成任何投资建议，随着市场行情等因素的变化，文中的观点会结合实际情况进行调整。
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