小型模块化核能（SMR）：重塑未来能源格局的潜在力量|新型能源体系|未来能源|核电|模块化核能|氢能|电力|能源格局

来源：第一财经

日前，全国两会闭幕，政府工作报告中将加快推进新型能源系统建设列入“十五五”重大工程项目，同时在2026年政府工作任务中明确“未来能源”作为培育发展的新兴产业。根据2024年发布的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》， “未来能源”主要涉及核能、核聚变、氢能、生物质能等领域，同时涵盖新型晶硅太阳能电池、新型储能技术等等。

我国是核能大国，多年来积极安全有序发展核能，在核能安全利用、技术创新等方面取得了令人瞩目的成就。3月10日，中国国家原子能机构在巴黎举行的2026年核能峰会上宣布加入《三倍核能宣言》(Declaration to Triple Nuclear Energy)，承诺与国际社会共同努力，为全球核能发展和绿色低碳转型贡献中国智慧、中国方案和中国力量[1]。

实际上，随着小型模块化反应堆（Small modular reactor，SMR）和先进模块化反应堆（Advanced modular reactor，AMR）[2]技术在近年来的不断成熟和进步，SMR/AMR的发展热潮正在全球兴起。包括加入《三倍核能宣言》的38个国家在内的传统核能大国和数个“一带一路” 新兴国家均从政策、财政、金融等方面加大支持力度；世界银行时隔六十年之后重新将核能项目纳入贷款范围；私营领域资本开始进入SMR、可控核聚变等先进核能技术创新和应用领域；国际原子能机构IAEA也适度调高了2050年核电装机预期。

在能源安全和绿色低碳转型的背景下，本文依托安永全球发布的《小型模块化反应堆在通往可持续能源未来道路上的真正力量》报告（以下简称“《SMR报告》”），旨在揭示SMR/AMR的特性和作用，客观认识其发展机遇和挑战，并探讨我国加速SMR/AMR发展的潜在路径。

一、SMR的特征和优势——小而美的革命？

SMR是功率在200-300兆瓦之间的先进核反应堆，其发电能力约为传统大型核电站的三分之一。其核心特征体现在三个方面：

小型化：适应更灵活的应用场景

模块化：工厂预制、现场组装，大幅缩短建设周期

多用途：同时满足电力和热能需求

技术与商业模式叠加是发展的关键助推器

三代/三代半SMR（Gen.III/Gen.III+）可视为传统大型核电站的“微型化版本”，技术成熟度高，主要采用水冷技术，适用于近期部署。而四代AMR（Gen.IV）则代表技术飞跃，涵盖高温气冷堆、熔盐堆等创新设计，能够提供更高温度的热能（最高达1000°C），并实现核废料的循环再利用。

我们认为：

三代核电技术已经并且仍将是未来一段时期内全球核电建设的主流堆型，以SMR为代表的先进核能系统技术突破与工程化应用成为行业的突破重点；在商业层面，商业模式结合技术和市场应用的创新将是保障项目融资、建立全球竞争优势的关键。

资料来源：IAEA《2022年SMR技术发展进展》，NEA《2023年NEA SMR仪表盘》，专家访谈，案头研究安永分析

二、应用场景：超越电力生产的多元布局

SMR的真正潜力在于其应用多样性：

并网应用（占2050年预测的约40%）：

- 增强电网稳定性，平衡可再生能源波动

- 为小型国家、偏远或者特定区域提供可靠电力

工业领域（占2050年预测的约50%）：

- 氢气生产（17%）：提供电解所需电力和热能

- 钢铁和铝业（14%）：满足电弧炉和电解工艺需求

- 区域供热（11%）：替代化石能源供热

新兴应用：

- 海水淡化、直接空气捕集、高温工业流程等

当前，SMR的主要预计应用场景集中在分布式发电、制氢、高碳排行业、供热以及海水淡化等领域，数据中心、零碳园区等商用场景也逐步成为投资者关注的重点。SMR为不同技术路线和商业模式提供了充足的市场空间。

三、全球部署蓝图与市场预测

时间表：从示范到规模化部署的关键节点

根据我们的模型预测，全球SMR项目数量在2050年将可能达到400-700个（150MWe），装机规模在60-100GWe之间，每年约500-900亿美元新建项目Capax和约200-300亿美元的核燃料以及Opex支出。

2030年左右：首批示范项目投运

2040年：四代技术推动部署加速

2050年：全球400-700台SMR投入运营，总装机60-100GWe

区域格局：亚太成为全球主导市场

到2050年，预计约50%的已建成SMR将位于亚太地区，而欧洲和北美的这一比例分别为17%和16%。

亚太地区将由中国引领，“玲龙一号”成为全球首个通过IAEA安全审查的陆上商用小堆，2025年11月首堆封顶并计划于2026年并网发电；

北美地区，美国和加拿大正在对SMR进行大量投资，并显著增加项目数量；

欧洲地区，法国和英国有稳固的SMR项目，而东欧对采购这项技术表现出浓厚兴趣；

其它地区（独联体、拉丁美洲、中东和非洲）将占约20%。

四、成本与回报：降本趋势明显，回报尚多不确定性

SMR的本质不仅是技术改良，更是核能商业模式的重构。模块化、可复制和渐进式部署特征，使其更适合未来高比例可再生能源并网、电网规模有限或需求快速增长的能源系统。随着技术产业化推进，其成本曲线具备清晰的下降路径，但其能否在成熟阶段逼近与主流清洁能源相当的投资回报区间，仍需通过对成本结构、市场机制与项目模式的系统性分析。

虽然SMR有望比传统大型核电站更快获得投资回报，但其仍然面临重大融资困难。对于机构投资者而言，SMR是一种高波动性的低碳投资方式，且首堆建设成本尤为高昂。除了稳定和连续的政策支持、完善高效的监管机制等宏观因素外，经验证的部署经验（包括但不限于技术路线、供应链管理、按期按预算建设和运营能力等等）也是消除投资回报顾虑的必要条件，在此方面，项目开发商与政府机构与公用事业公司的紧密合作至关重要。

五、成功部署的关键挑战

尽管前景明确，SMR先进核电技术要实现规模化落地，真正的挑战已延展到反应堆技术以外，是一项“系统化和体系化”的工作，其他的必要条件在于政策支持的可靠性及资金保障、监管能力建设与标准协同、强有力的供应链整合能力，以及高效的合作伙伴产业协同机制等等。

六、中国SMR发展现状和未来

核能在我国能源结构中占据重要地位。截至2025年底，我国在运、在建和核准建设的核电总体规模首次跃居世界第一，已颁发运行许可证的核电机组59台，装机容量6,225.89万千瓦，已颁发建造许可证的核电机组37台、核准待建核电机组15台。预计到2040年我国核电装机达到2亿千瓦，发电量占比约10%。[3]

“十五五”期间作为碳达峰前重要的准备期，也是我国建立新型能源系统的攻坚阶段，核能作为“基荷电源”和“清洁电源”的双重作用将得到进一步的加强，我们预计“十五五”期间核电装机有望保持高速成长，2027-2028年或成为核电投产高峰期。

我国是SMR开发部署的先行者和开拓者，随着《中华人民共和国原子能法》审议通过，以及十五五规划建议等一系列政策文件的颁布，特别是2024年起核电市场准入放宽，激发了市场参与和技术创新的活力。近两年来先后在新核准的核电项目中引入20家民营企业参股。2024年核准的核电项目均配置10%的民营企业投资比例，共计10家民营企业参与，合计出资45亿元作为项目资本金。2025年，国家能源局发布《关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》，明确支持民营企业参股核电项目。国家发展改革委表示支持民营企业积极参与“两重”建设和“两新”工作。10家民营企业参股5个新核准核电项目，每个项目民资股比提高至10%-20%。

与氢能等其它未来能源的发展类似，在努力推进“原始创新”的同时，我国核能的竞争优势的根本在于“实用创新”，即“核能+”多元应用模式，利用新型能源体系下应用场景多、示范试点多、政策和资金支持多等优势，开展供暖、工业供汽、海水淡化、制氢、数据中心和零碳园区分布式供能等综合利用，过程中加速验证SMR技术路径、加速降本、加速形成商业化和规模化发展模式。

我们认为，推动更多SMR项目形成最终投资决策（FID）的关键性前置条件包括全价值链经济可行性研究、商业模式设计以及项目融资可行性研究等等。

另外，建立核电供应链优势、推进跨国技术标准融合以及简化许可认证等工作也应纳入优先范围。

我们预计：

以高强度科技创新为引擎，强大装备产业链为后盾，丰富的应用实践为舞台，我国的核电行业发展将迎来全新的和充满活力的局面，SMR将是其中最为活跃的催化剂。

结语：通往可持续能源未来的必经之路

SMR代表了核能产业的范式转变——从集中式大型电站走向分布式、灵活化的能源解决方案。然而，其成功不仅取决于技术进步，更需要政策制定者、产业界和投资者的长期协同。

随着全球向净零排放目标迈进，SMR有望成为新型能源系统拼图中不可或缺的一块。但实现这一愿景需要立即行动：加强国际合作、优化监管框架、确保资金投入，共同构建适应SMR规模化发展的全新核能生态系统。

正如报告所强调，未来十年将是决定SMR能否实现其潜力的关键窗口期。只有通过全行业的共同努力，才能让这一充满希望的技术真正发挥其“通往可持续能源未来的力量”。

作者团队：

朱亚明 Alex Zhu

大中华区工业与能源主管合伙人

大中华区基础设施咨询主管合伙人