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来源：晨哨并购

近日，北京市属国资控股上市公司北京九州一轨环境科技股份有限公司（证券代码：688485.SH，证券简称：九州一轨）发布公告，宣布拟以不超过4.15亿元自有或自筹资金收购苏州晶禧半导体科技有限公司（企业简称：晶禧半导体）100%股权。收购完成后，九州一轨将进一步向标的公司增资3500万元，交易总规模达4.5亿元。

01#国资挺进半导体精密切割赛道

作为北京市属国资背景企业，九州一轨核心布局轨道交通高端装备制造与工业人工智能声纹数字化监测领域。此次跨界收购半导体企业，是公司落实声纹数字化监测技术升级路径、完善工业AI产业链布局的战略举措。

本次交易对方为晶禧半导体法定代表人陶为银，其持有标的公司100%股权，双方约定交易价款分两期支付，其中二期款项中的1.5亿元将存入双方银行共管账户，陶为银需在共管资金支付之日起一年内使用该资金购买九州一轨股票。

从财务基本面来看，截至2025年12月31日，九州一轨账面总资产141,949.91万元、净资产125,534.37万元（非审计数据）。另外，标的公司晶禧半导体经营发展态势向好，2024-2025年分别实现营业收入596.09万元、2178.08万元，净利润从2024年的-296.01万元扭亏为盈至2025年的662.20万元。

02#双向赋能谋发展，技术协同构筑核心竞争力

对于买方九州一轨而言，本次收购背后是其深耕工业人工智能声纹数字化监测领域的战略升级需求。公司近年来持续打造“轨道交通高端装备制造+工业人工智能声纹数字化监测”双核心业务体系，已形成覆盖轨道交通运维监测、石油石化管网监测、电力设施健康诊断、重大基础设施安全预警等领域的智能监测生态系统，而声纹监测技术的性能跃升，高度依赖高灵敏度、低功耗、高稳定性的半导体核心硬件支撑。此前九州一轨已完成自主数据采集卡研发，布局半导体加工领域正成为其技术升级的必然选择。

晶禧半导体的高精度激光隐形切割技术能有效提升公司声学感知传感器的精度、良率与集成度，助力九州一轨打通“声纹感知芯片-传感终端-数据光电传输”全链路，实现从传感器件到智能分析的全栈自主化，构筑“精密制造+智能感知”的核心竞争力。

此外，晶禧半导体作为半导体晶圆激光加工领域的优质新锐企业，2022年成立后快速发展，依托定制化高精度激光隐形切割设备与硅光芯片加工工艺，实现微米级切割精度，产品良率达99.8%，在激光隐形切割、开槽、分选等细分领域形成了显著的技术优势和稳定的客户资源。

作为初创企业，公司后续发展往往需要资金、产业资源及品牌背书的支撑，而九州一轨的国资背景、上市公司平台及全产业链布局能力，能为其提供充足的流动资金、研发投入支持及市场拓展渠道。本次3500万元增资也将全部用于晶禧半导体补充流动资金、新产品研发和生产线改造升级，助力其进一步扩大产能、提升技术竞争力。

最后，本次交易设置了完善的业绩承诺与补偿机制，陶为银承诺晶禧半导体2026年、2027年、2028年实际净利润分别不低于3000万元、4000万元、5000万元，若未完成业绩承诺将按约定比例进行现金补偿。值得注意的是，本次交易以专业资产评估机构结果为基础，经双方协商确定晶禧半导体100%股权作价4.15亿元，对应2025年净利润市盈率约6.27倍。

03#国资跨界添活力，半导体与智能监测产业融合迎新机

从行业层面来看，半导体晶圆切割是连接晶圆制造与封装测试的关键环节，随着半导体器件向高集成度、薄型化及多样化结构发展，激光隐形切割凭借精度高、热影响区小、良率优等优势，在部分应用场景中成为重要替代方案，而国内本土第三方专业加工平台的商业空间具有潜力。

九州一轨的入局，预计将为半导体晶圆激光加工领域带来资金与产业资源的加持，助力半导体产业链国产替代进程。同时，此次收购有望实现半导体精密切割技术与智能监测技术的深度融合，融入"激光切割工艺-光纤传感芯片-声纹监测终端"的产业链，推动智能监测产业从软件算法向硬件制造延伸。

另外，本次交易也可视为上市公司围绕核心主业进行产业链并购的典型案例。九州一轨并非盲目跨界，而是基于自身技术研发需求的精准布局，通过收购实现技术互补、产业链延伸。

今年的“并购达沃斯+并购奥斯卡”来了！

由晨哨集团举办的全球投资并购峰会自创立以来，已深耕行业十二载，成为中国投资并购领域极具权威性、专业性与影响力的年度标杆盛会。十二年间，峰会始终立足中国并购市场发展脉搏，紧扣全球产业资本流动趋势，累计汇聚超万名政企、投资、产业及专业服务领域精英，见证并推动了中国并购市场从规模扩张到质量提升、从本土整合到跨境布局的全周期发展，成为行业政策解读、趋势研判、资源对接与案例交流的核心平台，其品牌影响力辐射海内外投资并购全产业链。

2025年，中国上市公司并购市场迎来结构性跃升。并购六条政策红利持续释放，控制权交易活跃度攀升，全年超140家上市公司易主，形成产业方领跑、国资加码、PE控股崛起的新格局。产业整合取代套利成为主流，半导体、新能源、硬科技等新质生产力赛道成为并购主线，跨境投资在合规与创新中重启增长周期。

值此变革之际，第十三届全球投资并购峰会将于4月下旬在上海举办，主题为“激活产业并购” 。峰会汇聚上市公司、产业集团、国资平台、PE/VC与专业服务机构，聚焦控制权收购、并购基金创新、PE控股上市公司、跨境合规与交易落地，深度复盘年度典型案例，共探政策、产业、资本协同下的并购新逻辑，以交易赋能产业升级，以整合驱动价值创造，共启中国并购市场高质量发展新征程。

本届峰会同期将进行“2025-2026金哨奖”评选。作为中国投资并购领域极具公信力与行业标杆性的年度荣誉，金哨奖以专业、公允、前瞻为原则，聚焦年度杰出交易、优秀机构与标杆案例，设置年度十佳境内并购交易、年度十佳跨境并购交易、年度最佳并购财务顾问、年度最佳并购金融服务机构、年度最佳ODI服务机构、年度中国私募股权基金十佳并购案例、年度外资私募股权基金年度并购案例、年度最佳并购退出案例、年度中国并购基金最佳LP及年度最佳并购人物等重磅奖项，全面覆盖交易主体、服务机构、交易类型与创新实践。评选将从交易规模、产业价值、创新突破、合规水平、长期回报等维度综合评审，发掘并表彰在产业升级、跨境布局、价值创造中表现卓越的标杆力量。欢迎各相关企业/机构积极申报参评，或推荐优秀案例参与评选。（了解2024-2025金哨奖请点击下方链接：）

会议信息

会议时间：4月28-29日（暂定）

会议地址：上海

指导单位：上海虹桥国际中央商务区管委会

主办单位：晨哨集团

会议议程

第一天

上午 主旨论坛

09:00-09:20 嘉宾签到与交流

09:20-09:30 开幕致辞

09:30-10:00 主办方致辞+主题演讲：新一级市场激活产业并购

10:00-10:30 主题演讲：十五五与两会政策中的未来产业动向

权威经济学家

10:30-11:00 主题演讲：并购重组新政解读与资本市场工具创新

交易所领导/大型金融机构领导

11:00-11:30 主题演讲：企业并购生态的价值重构：从规模扩张到质量提升

千亿市值产业龙头企业高管

11:30-11:40 年度并购金哨奖发布

11:40-12:30 圆桌对话：如何激活产业并购？

上市公司、投资机构、及金融机构代表

12:30-14:00 午餐

下午 主旨论坛

14:00-14:15 晨哨《2025中资并购年度报告》发布

14:15-14:45 主题演讲：逆全球化下的安全出海

国际知名咨询机构负责人

14:45-15:15 主题演讲：AI叙事背景下的半导体产业投资逻辑

获奖上市公司高管

15:15-15:45 主题演讲：BD出海巨浪带来的医药全球并购机遇思考

获奖上市公司高管

15:45-16:15 主题演讲：大国重器时代如何做好高端制造并购

获奖上市公司高管

16:15-17:15 圆桌对话：国资如何借助并购工具 推动地方产业升级

地方国资、上市公司代表

18:30-20:30 并购金哨奖颁奖盛典 + 晚宴

第二天

上午主旨论坛

09:00-09:20 签到

09:20-09:30 领导致辞

09:30-09:40 中国并购基金30人论坛发起仪式

09:40-10:00 主题演讲：并购基金发展的政策、资本、产业三重共振

国家队基金领导

10:00-10:20 主题演讲：并购基金如何参与地方产业升级

地方投资平台领导

10:20-10:40 主题演讲：PE控股上市公司的模式、合规和投后整合

知名并购基金领导

10:40-11:00 主题演讲：美元基金如何看待当下中国资产的并购机遇

大型美元并购基金领导

11:00-12:00 圆桌对话：并购基金GP与LP如何双向奔赴

保险、母基金、地方引导基金与并购基金领导

12:00-13:30 商务午宴

下午 闭门交流

闭门交流一：并购上市公司与上市公司并购

• 控制权收购的定价策略

• 上市公司并购中的产业协同设计

• 中小上市公司并购的融资难点

• 国资参与上市公司并购的合规要求

闭门交流二：并购基金与多形态LP合作

• 并购基金如何赋能地方产业发展

• 地方政府引导基金参与并购基金的利益分享、风险和退出机制

第十三届全球投资并购峰会

核心参会人群

本届峰会精准汇聚投资并购全产业链核心决策层与实操层人群，整体参会嘉宾具备高决策权、高资源量、高交易需求三大核心特征，具体人群结构如下：

1. 产业端核心主体：200+上市公司董事长、总裁、董秘、投资总监等高管，覆盖高端制造、新能源、半导体、医药等新质生产力核心赛道；头部产业集团战略投资负责人，具备产业整合与跨境并购实际落地需求。

2. 资本端核心力量：200+PE/VC、并购基金创始合伙人、投资总监，国内30+头部并购基金核心成员；地方国资平台、政府引导基金负责人，手握产业投资与地方升级核心资本资源。

3. 专业服务端权威机构：券商、律所、会计师事务所等并购服务机构合伙人及核心骨干；跨境投资咨询机构、海外投行代表，具备跨境交易合规与落地实操能力。

峰会商业价值

本届峰会依托十二年行业标杆品牌积淀、全产业链精准资源汇聚、新质生产力赛道核心聚焦三大核心优势，为合作方打造品牌曝光、资源对接两大核心商业价值，实现合作价值最大化：

1. 高端品牌曝光，树立行业标杆：依托峰会权威背书与百家媒体矩阵传播，结合现场多形式品牌露出，助力合作方在投资并购核心圈层建立专业品牌形象，提升行业知名度与影响力。

2. 精准资源对接，匹配交易需求：触达全产业链决策层嘉宾，通过私密对接、圆桌交流、闭门会议等多场景互动，精准匹配产业并购、基金合作、跨境投资等实际业务需求，高效链接优质合作资源。

赞助合作体系

本届峰会特设五级专属赞助合作体系，覆盖独家冠名、联合举办、定制平行会议、晚宴冠名、指定礼品等合作形式，精准触达全产业链核心决策层嘉宾，各层级赞助均匹配对应价值权益，实现品牌与业务的双重赋能：

1. 独家冠名：顶级品牌曝光价值+核心话语权价值，实现行业头部品牌卡位，抢占峰会核心传播资源与现场展示资源，收获全链路媒体曝光与高端资源深度链接。

适合客群：金融机构、汽车品牌等

2. 联合举办：官方身份背书价值+精准资源对接价值，依托主办方联合身份提升品牌行业认可度，获得核心议题发声机会与高价值私密资源对接场景。

适合客群：金融机构、专业服务机构等

3. 定制平行会议：专属主题赋能价值+定向嘉宾链接价值，打造品牌专属交流场景，精准触达目标客群，实现品牌专业度输出与垂直领域资源深耕。

适合客群：地方政府、产业投资机构、专业服务机构等

4. 晚宴冠名：高端圈层渗透价值+场景化品牌植入价值，依托晚宴高净值交流场景，实现品牌软性植入，深度触达核心嘉宾，提升品牌好感度与记忆点。

适合客群：金融机构、财务管理、家族办公室、私人银行等

5.现场展位+指定礼品：全域物料曝光价值+场景化体验价值，实现峰会全物料品牌露出，依托实物载体强化品牌印象，获得线下展示与VIP私密交流的双重机会。

适合客群：高端商务礼品、科技智能硬件产品等

本届峰会已获权威机构指导、头部品牌加持，现商务合作席位虚位以待，诚邀各上市公司、产业集团、投资机构、专业服务机构携手，共赴并购新周期，共享新质生产力发展红利！

会议咨询热线：15900756662 何先生

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官方网站：www.chinamerger.com

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