4月2日盘后，金瑞矿业（SH600714，股价17.48元，市值50.37亿元）披露了2025年年度报告。报告显示，公司2025年营业收入为3.33亿元，同比下降3.06%；归母净利润为3056.69万元，同比下降12.70%。

金瑞矿业主营业务为天青石矿的开采、销售，以及锶盐系列产品的生产和销售。年报数据显示，2025年，公司的主要产品碳酸锶、金属锶、铝锶合金的销售量均出现同比下降，而库存量则同比大幅增加。

除了经营层面的挑战，金瑞矿业的股权结构在报告期后也发生了重大变化。2026年3月，国家电力投资集团有限公司（以下简称“国家电投”）成为公司新的实际控制人。

碳酸锶等主力产品销售遇冷

在业绩表现上，金瑞矿业2025年面临一定压力。报告期内，公司实现营业收入3.33亿元，同比下降3.06%；归母净利润为3056.69万元，同比下降12.70%；扣非后净利润为3273.75万元，同比下降9.16%。

由此可见，公司非经常性损益对2025年业绩造成了负面影响。年报显示，金瑞矿业2025年因“非流动性资产处置损益”“与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益”均造成了百万元以上的损失。在上市公司2025年的营业外支出中，预计未决诉讼损失为102.43万元。

同时，业绩下滑也与公司核心产品的产销情况相关。金瑞矿业主要从事锶盐系列化工产品的生产和销售，核心产品包括碳酸锶、金属锶和铝锶合金。年报中的产销量情况分析表显示，这三类主力产品的销售在2025年均出现下滑。

具体来看，碳酸锶的销售量为1.39万吨，同比下降8.35%；金属锶销售量为982吨，同比下降30.70%；铝锶合金销售量为3390吨，同比下降15.52%。

销售不畅也导致了库存高企。截至2025年末，碳酸锶的库存量达到6428吨，同比增加600.22%；金属锶库存量为613吨，同比增加119.71%；铝锶合金库存量为258吨，同比增加108.06%。

面对充满挑战的市场环境，金瑞矿业在年报中表示，2026年将加快推进30万吨天青石精选项目及4.5万吨碳酸锶项目，构建上下游一体化产业链，以提升盈利能力。

国家电投成新晋实际控制人

经公司董事会十届九次会议审议通过，公司本年度不实施利润分配，也不实施公积金转增股本。相关预案尚需提交公司2025年年度股东会审议。

根据2025年年报披露的资产负债表日后事项，金瑞矿业的控制权结构在2026年第一季度发生了根本性变化。公告显示，2026年3月6日，公司控股股东青海省投资集团有限公司（以下简称“青海省投”）的第一大股东国家电投集团黄河上游水电开发有限责任公司（以下简称“黄河公司”）与其两个一致行动人分别签署了《一致行动协议》。

通过这一协议安排，黄河公司对青海省投形成实质控制，青海省投仍为公司控股股东，故黄河公司成为公司的间接控股股东。同时，由于黄河公司为国家电投的控股企业，此次权益变动使得金瑞矿业的实际控制人由“无实际控制人”状态变更为国家电投。

在股东层面，曾在2025年搅动公司股权格局的股东李健，在2026年初迅速完成了减持。2025年，原持股5%以上的股东青海省金星矿业有限公司所持上市公司股份被司法拍卖，自然人李健通过拍卖购得1527.66万股上市公司股份，占金瑞矿业总股本的5.30%，一跃成为公司第二大股东。

然而，成为主要股东仅数月后，李健便启动了减持计划。因自身资金需求，李健于2026年1月9日公告，计划以集中竞价方式减持不超过280万股。2月9日，公司披露权益变动提示性公告，李健已通过集中竞价交易方式减持公司股份87万股，其持股比例由5.3011%下降至4.9992%，不再是公司持股5%以上股东。