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美伊冲突把油价炸上天，市场第一反应不是"会不会打仗"，而是"通胀又要来了"。这种条件反射式的恐慌，让去年狂买黄金ETF的人开始集体撤退——毕竟谁也不想拿着不生息的资产，等一个可能不来的降息。
更麻烦的是流动性。期货期权市场向来是情绪的放大器，一点风吹草动就能让回调变成踩踏。中金公司的判断是：现在中东这盘棋走到关键路口，油价往上还是往下，将决定黄金的故事从"胀"切换到"滞"。换句话说，市场提前押注的加息预期，可能押错了。
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有意思的是，当资金在黄金市场里互相踩踏时，千里科技刚发的财报却像另一个平行宇宙。
2025年全年营收99.99亿元，增长42%；归母净利润0.84亿元，直接翻倍。汽车业务卖了64.4亿，增速53%，整车销量暴涨84%。摩托车和通机加起来近29亿，增速15%——这在传统制造业里算是闷声发财的级别。
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最耐人寻味的是那个"科技业务板块"：3.5亿收入，体量不大，但备注里写着"AI+车商业化实现突破"。
一个做摩托车起家的公司，现在靠卖车赚钱，靠AI讲故事。这种转型路径不新鲜，新鲜的是它真的在赚钱。当黄金投资者还在为美联储的嘴炮失眠时，造车的已经把订单排到下个季度了。
有投资人私下吐槽："去年追黄金ETF的，和今年追AI概念的，可能是同一拨人。"
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