AI的中国力量·投研会——泽平宏观商学3月苏州站|中国力量|宇宙|宏观商学|投研会|机器人|泽平|马达

来源：泽平宏观

泽平宏观商学3月苏州，AI的中国力量-投研闭门会圆满开展，追觅科技联席总裁雷鸣，灵猴机器人董事长董浩，智谱高级副总裁吴玮杰，国盛证券研究所副所长、通信行业首席分析师宋嘉吉，普华资本管理合伙人蒋纯精彩分享，带我们共同解码当下前沿科技赛道。

追觅科技联席总裁雷鸣

《从“天空工场”到产业生态：解码追觅的指数级增长引擎》

经过几年的厚积薄发，追觅迎来了品牌势能元年。2026年，追觅成为春晚首个智能科技生态战略合作伙伴，旗下从家电到汽车、手机等生态产品全面登陆春晚。更早之前，追觅还登上了美国春晚超级碗，成为首次亮相的中国品牌。在CES、AWE、IFA全球三大消费电子展上，追觅均以超大面积展位亮相。这些品牌动作标志着追觅从一家以清洁品类为主的企业，正式迈向全球消费科技品牌的舞台中央。

从高速马达起步，追觅依托电机技术搭载了丰富的产品线，建立起强大的生态，并打出了亮眼的全球化成绩。2017年，追觅由清华团队创立，选择了高速马达作为技术突破口。彼时全球能做出10万转高速马达的只有英国戴森和日本尼得科，中国还停留在两三万转的水平。仅用两年时间，追觅便做出了中国第一个10万转高速电机，如今已量产20万转，领先戴森至少三代。基于高速马达这一“机器的心脏”，追觅将产品线从扫地机、吸尘器、洗地机、吹风机，一路拓展到家电、汽车、手机等品类。目前追觅海外收入占比接近80%，产品销往120多个国家，在全球拥有超过6500家线下门店，并计划在全球300个地标性商业体开店。

追觅致力于打破商业的不可能三角，实现高单价、高毛利、高市占，将产品性能做到全球第一，敢于卖高价，破局行业价格内卷。在海外，追觅以同类产品最贵的价格拿下了市场第一，海外毛利率达70%，净利率30%，这种模式打破了上一代中国企业靠性价比内卷的全球化路径，为中国品牌赢得了更高的价值认可。

基于心脏、大脑、小脑三大核心技术，追觅将全面布局广义机器人（Physical AI）领域，目标是构建全球最全最强的机器人生态。追觅的底层技术可以概括为“心脏、大脑、小脑”：高速马达提供动力，嵌入式AI算法负责感知决策，机器人运动控制负责执行。这三项技术均达到全球顶尖水平。雷鸣特别提到，英伟达黄仁勋今年1月在CES上演讲的“Physical AI”，正是追觅一直在做的方向。目前追觅已布局扫地机器人、割草机器人、泳池机器人、3D打印、四足狗、自动驾驶汽车、低空飞行器。“每个进入的领域，起步超过一年的，都在奔着行业第一去。”雷鸣说，“我们没有副业，全是主业。”

追觅敢于布局数量如此之多、跨度如此之大的业务，背后有四个核心支撑：可复用的孵化体系、可复用的研发体系、可复用的供应链体系、可复用的全球销售网络。研发上，追觅采用“N+1全包围式创新”——先对标行业头部最强的产品，在对方所有长板上做得比它好10%-20%，再叠加自己的创新点。供应链上，扫地机拥有1000多个核心零件，是仅次于汽车、手机的第三复杂产品。依托扫地机百万级的出货量，新孵化业务一出生就能复用50%以上的核心零部件，直接获得规模效应。全球销售网络上，追觅拥有横跨20多个国家、6500家线下店面的庞大销售网络。而最核心的，是第四大体系——组织管理激励体系。追觅不找明星CEO，只招一线公司前20%绩效的年轻人；管理上强结果导向、效率第一。

灵猴机器人董事长董浩

《让智能从“想到”走向“做到”，2026 AI软硬件融合与产业落地新范式》

董浩总指出，具身智能与传统离身智能（比如手机端AI大模型、对话助手这类应用）有着本质区别，其核心在于从数字产出向物理执行的跨越。2026年的市场共识是：具身智能不仅是人形机器人的代名词，更是一场万亿美金规模的物理世界执行力革命。人形虽是最佳载体，因其能完美复用为人类设计的物理资源，但具身智能的最终目标是根据不同场景实现无限形态。与依赖预编程、反馈滞后的传统自动化设备相比，具身智能通过实时交互与反馈，真正实现了生产力工具的大脑化，从而驱动生产成本的大幅降低。

2026年是具身智能和AI智能体规模化爆发的关键一年，AI智能体正重塑应用生态。与以往“问一步做一步”的弱记忆模型不同，当前的AI智能体具备长时程记忆与思维模式灌输能力。其战略意义在于它能直接调用底层API并在虚拟与物理世界间无缝执行任务，这导致了传统APP生态的崩塌，未来90%的导流型应用将因失去入口价值而消失。通过一个人决策、AI智能体全力执行的模式，从项目分解到产品运营的链路已被彻底重构，AI正在从辅助工具进化为具备高度泛化思维的生产单位。

具身智能的实现依赖于云端大脑与端侧小脑的深度融合：大脑负责全局规划与算力密集型学习，小脑负责运动控制与重心平衡。目前制约行业进化的核心壁垒在于“高质量交互数据”的严重匮乏。相比成熟的互联网文本和自动驾驶视觉数据，真实的物理世界交互数据极其稀少。自动驾驶只需“避让”障碍，而具身智能需要与物体发生关系（抓取、干涉、协作），这要求数据采集必须从简单的2D 标注转向高难度的三维真实世界遥操收集，以解决泛化能力差和验证平台缺失的痛点。

董浩总认为，2026年是具身智能量产元年，行业标准已经从样机演示，转向工程化落地能力。真正能规模化量产，要在物料选型、生产工艺、制造设备、质量标准、客户验证这几个方面形成闭环。

商业落地方面，设备要达到无故障运行时长（MTBF）超过10000小时，并有稳定、标准化的供应链。现在轮式机器人、人形机器人已经开始进入工厂，和人协同作业，行业重点也从炫技术，转向看实际效益。

未来会通过生态协同，解决软硬件适配问题，具身智能会优先在高危、高重复劳动场景落地，补齐实体经济智能化的短板，助力产业升级。

智谱高级副总裁吴玮杰

《智谱大模型的发展与商业实践》

在吴玮杰总看来，在大模型领域，技术的迭代速度正以“半年”为周期进行脱胎换骨的演进。智谱在这一过程中实现了核心愿景的重大跨越：从2019年最初追求的“让机器像人一样思考”，演进至2025年正式提出的“用可靠AI让人类更美好”。这一转变不仅是技术层面的提升，更标志着行业领先企业开始从单纯的智力竞赛转向对AI治理、合规性与人类福祉的深度管理。这种战略收敛不仅增强了AI的社会信任度，也为后续复杂商业场景的落地提供了伦理与管理上的保障。

2026 年1月，智谱成功在港交所上市，作为“全球人工智能大模型第一股”确立了资本市场的领跑者地位。代号“2513”及其谐音寓意，不仅是品牌趣味性的体现，更承载了市场对其长期价值的预期。此次上市标志着大模型企业正式完成了从“技术实验室”向“公众商业体”的跨越，为其在多模态、高参数量模型的持续研发，以及自主智能体软件标准模组的规模化推广提供了强有力的资金后盾与国际公信力。

在面对谷歌、xAI等国际巨头的激烈竞争中，智谱展现了极具进攻性的全球化策略。2026年2月，公司通过在海外匿名发布“Pony Alpha”模型，引发了国际技术圈的剧烈探讨。这种“蒙面测试”的做法，剥离了品牌标签，以纯粹的技术实力直面全球顶尖厂商的挑战。命名中“Alpha”的后缀不仅代表了对第一梯队产品力的追求，也通过这一创新的市场动作，在大模型全球舆论场中成功卡位，打破了海外厂商对大模型定义权的垄断。

最后吴玮杰总展望了智谱的未来布局。未来的竞争焦点已从单一的语言模型矩阵转移至全方位的自主智能体。智谱目前的布局涵盖了从基础语言模型到多模态，再到标准化的智能体模组等全链路产品。这意味着 AI 正从“对话工具”转型为能够独立执行任务的“数字员工”。通过在亚洲乃至全球首发多项核心参数标准，智谱正致力于将复杂的AI能力转化为易于集成的标准组件，从而深度嵌入各行业的商业毛细血管，推动生产力的本质变革。

国盛证券研究所副所长、通信行业首席分析师宋嘉吉

《AI 算力的黄金十年》

AI算力是支撑AI产业持续发展的核心根基。算力不仅决定着大模型多模态、世界模型的发展天花板，还塑造着GPU与ASIC、可插拔与CPO等供应链竞争格局，更直接影响着大模型交互的响应速度、延时等用户体验。

当前全球正进入AI基础设施建设的军备竞赛阶段，海外算力领域资本开支规模大幅攀升。算力建设也从单纯的硬件布局延伸至电力配套，固态变压器、液冷等技术需求提升，太空算力更是成为兼具技术逻辑与发展潜力的新方向。

光技术是AI算力互联体系的核心支撑。光作为算力集群的核心传输载体，在算力网络中的投资占比持续提升，光进铜退成为算力互联的第一性原理。光学正从传统传输向交换、计算方向演进，光模块面临224GSerDes技术瓶颈，逐步向LPO、CPO等技术路线迭代，通过去除DSP、拉近芯片与光引擎距离，解决功耗与带宽难题，光学AI市场也将迎来长期高速增长。

光纤光缆产业迎来AI驱动的全新发展周期。本轮光纤光缆发展与传统通信周期差异显著，由海外云厂商主导，产品向高附加值品种升级，行业壁垒进一步提高。AIDC建设带来光纤需求的指数级跃升，单节点光纤连接数大幅提升，无人机等新兴领域也成为光纤需求的重要增量，而光棒扩产周期长则让行业供给端形成刚性约束。

普华资本管理合伙人蒋纯

《AI中国力量投研闭门会：寻找超越周期的底层力量》

作为早期投资机构，我们关注长线逻辑，关注产业长期和根本性的趋势性力量。在旧有世界秩序逐步瓦解的当下，全球基础设施正呼唤新的提供者——中国商业航天、人民币支付结算体系、自主可控的AI能力与基础设施网络，不仅为世界提供了替代性选择，更在动荡中锻造出中国供应链的韧性优势。这既是时代赋予的战略机遇，也为中国企业的全球化开辟了新航道。

DeepSeek的横空出世，生动诠释了创新创业与市场化力量的独特价值。与巨头路径不同，创新企业正以灵活身姿突破关键卡点。当前，"集中力量办大事"被赋予新内涵：通过创投生态与资本市场联动，对核心领域实施饱和式救援攻关。管理层以徙木立信、千金买马骨之举树立标杆，正在点燃全社会的投资热情与创业激情，其中蕴藏着结构性机会。

技术层面，未来已清晰可见。核聚变与量子计算作为宇宙最原始、最磅礴的力量，正从地平线升起。人类舒适区是27°C，而宇宙自然温度是2.7K——科技创新的本质，正是从温室走向真正的自然，汲取更宏大的能量。

我们企业，要更多融入国家发展的方向才能发展，我们的国家，需要更多融入世界，成为世界秩序的提供者，我们的人类，要更多融入真正的自然才能获得更多的力量。