今天早晨，我眼睛一睁就看了眼市场——
WTI原油暴跌，我就知道，特朗普应该有TACO了，最终烈度继续升级的战争没有发生。
看了看消息，美伊双方在特朗普设定的最后期限到来前，接受了巴基斯坦提出的停火提议。
即同意在未来两周内暂停军事行动，停火已正式生效，并涵盖黎巴嫩，双方将于4月10日在伊斯兰堡展开正式谈判。
先回顾一下这场战争对市场的冲击。
2026年2月底，美以联合对伊动武，战事骤然爆发。
布伦特原油一度突破130美元，全球通胀预期急剧升温。
这时候美联储陷入两难，降息窗口彻底关闭，10年期美债收益率持续走高，这倒是全球资本市场的估值中枢都会下移。
对日韩的冲击最为直接，因为它们原油进口对中东的依赖无路可绕，所以这段时间日韩股市是回撤最夸张的。
但是我们A股也未能独善其身。
上证指数从3月初开始承压，一路震荡下行，节前最低一度跌破3900点，市场情绪相当低迷。
清明小长假后的第一个交易日指数收于3890点，成交额萎缩至1.62万亿，创下年内新低。
结果，一切的一切都在今早来了一次深度反转。
今天开盘，市场对这一消息的定价，速度之快、方向之明确，比很多人预期的更激烈。
但有意思的是，分化也非常鲜明。
能化相关的概念大跳水，比如石油天然气板块，还有煤炭板块不过跳水的逻辑也很好理解。
另外就是大金融承压，保险股领跌，机构仓位偏重，地缘风险溢价退潮后，资金在向弹性更大的方向轮动。
这些都是前期最强势的板块。
今天最强势的板块，一是贵金属。
本来贵金属走的是避险属性，但是在涨了这么多之后，我早就没把它当成避险资产了，反而是给它用的风险资产定价。
最终的结果就是，今天黄金和白银也暴力拉升。
另外就是科技了，今天科技也表现的非常强势，这是好现象，因为科技才是这一轮A股以及全球市场里面最重要的锚。
当然，我知道大家更关心的是后面，停火是终点，还是新的起点？
因为这个问题，决定了接下来A股的演绎路径。
目前来看，停火协议的基础并不稳固。
核心分歧没有解决，美方要的是临时停火+核问题谈判，伊方坚持的是永久结束战争。
两周的停火期，说白了是给双方喘气的时间窗口，最终可能还会有波折。
以色列尚未停手，今天早上还有消息称以军仍在持续打击伊朗，这个变量不解决，停火的脆弱性就一直悬在头上。
但有一点是确定的。
两周的停火期内，油价下行压力打开，全球通胀预期边际改善，美联储重新拥有一定的货币政策空间。
全球风险资产都会迎来一段喘息的时间。
对A股而言，这相当于阶段性解除了外部最大的压制因素。
A股自身的逻辑，反而是更关键的问题。
从今天的行情表现和成交量来看，后市可期，不过今天嗨完以后明后天的走势更为关键。
另外就是，如果美伊在谈判期间发生了什么超预期的冲突，A股能不能顶住也很关键。
从板块表现上来看，科技股能不能接棒其实决定了后市的行情时间。
化工的逻辑是供给端受益，属于外部冲击的直接受益板块。但A股真正的主线AI算力、创新药、商业航天。
需要看科技股能不能在情绪修复后重新聚焦资金。
最后说几句关于仓位的思考。
过去这一个多月，因为战事冲击，A股实际上经历了一轮超跌修复期。
那些一路恐慌、在3800-3900区间大幅减仓的投资者，今天看起来面临不小的压力。
但说实话，在那个时刻，恐慌是人之常情，没有人能在极端情绪里保持完全理性。
区别在于，你有没有自己的判断框架，这场战事对A股究竟是永久伤害还是阶段性冲击？
我在之前的文章里也说过，A股面对这场危机的传导逻辑，和欧美日韩有本质区别。
我们面对的是价格问题，不是断供问题。而且油价上行客观上推动PPI转正，对非金融企业的盈利实际上是一种改善。
更长远来看，战争暂缓，能源价格回落，全球供需格局再平衡，A股盈利端的压力会进一步减轻，市场的风险偏好也会逐步回升。
每一次大的调整，回头看都是机会，难的是，在当时你能不能控制好自己的仓位和情绪，把握那个属于自己的窗口。
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