当前医药市场正处于产业向上与市场向下的割裂阶段。据钛媒体消息，中国药企BD交易金额屡创新高，在全球药物研发产业链中地位稳步提升，但受地缘冲突阴霾、全球流动性紧缩影响，港股作为离岸市场正承受流动性不足与估值承压的双重考验，南下内资作为港股稀缺增量资金，其布局动向成为市场关注焦点。

过去一年，南下资金对港股医药股持仓整体增幅约2个百分点，医疗保健业成为南向资金“压舱石”领域。截至2026年3月，港股通标的中持股比例超20%的个股达250只，其中医疗保健业以54只位居榜首，这一趋势体现出长线资金对医药行业长期价值的笃定。

与过往追逐高估值成长股的逻辑不同，今年南下内资布局转向“低估值+高赔率”的稳健策略。据锦缎研究院发布的内资持股占比提升最快的港股医药公司榜单，同源康医药、再鼎医药、健康之路、博安生物、晶泰控股等20家企业位列其中。前五名标的中，除晶泰控股外其余四家均处于历史股价低位，以博安生物为例，截至2026年4月2日其股价较年初下跌18.27%，南下资金逆势加仓，锚定长期布局机会。

同源康医药作为代表性标的，核心产品TY-9591主打EGFR突变脑转移非小细胞肺癌差异化优势，2025年2月提交上市申请，头对头试验击败奥希替尼，但目前尚未获批，南下资金押注其审批落地后的估值修复与业绩红利。

与此同时，泰格医药、白云山等10家港股医药公司遭遇内资大幅减仓。映恩生物、百奥赛图等12家标的过去一年新纳入港股通范围，仅前五家内资持股比例超5%，南下资金筛选标准严苛，对缺乏核心管线、商业化能力薄弱的标的保持谨慎态度。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君