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曹操、刘备、孙权三位乱世枭雄，一同穿越到了A 股市场。
每人手持 10 万本金，从2020年一路征战到2025年。
5年牛熊轮回，谁是最终赢家？
1.初入股市
带着傲慢，曹操10万直接all in了当时最热门的几个板块——在他看来，这就是“天下大势”，理应顺势而为。
他广纳消息，频繁买卖，哪个板块涨就梭哈哪个。
今天冲白酒，明天换光伏。
2年后，收益还不错，20%。
但他浑然不知，20—21年正是结构性大牛市，市场普涨之下几乎买啥都赚。
他把市场的大势，错当成了自己的本事。
一顿频繁操作下来，收益远不如长期持守不动的人。
另一边，刘备却眼睛滴溜溜一转，觉得自己没炒股的能耐，转头买了基金。
他分散买，股、债、商，海内外的基金都配了点，分多笔买入。
2年后，10万本金逐步增至14万，收益率40%，稳稳吃下市场红利。
与此同时，保守的孙权只赚到了零花钱。
他买了一个长债，风险稍微高点，但是收益也比普通债基更高。
2年10万增至11万，收益 10%，虽无暴利，倒也全程稳健。
到这，搞配置的刘备阶段性胜出。
但比曹操，也只是略多。
2. 熊来啦
不记得是从哪天开始了，或许是22年初，曹操每天打开炒股软件，亏损金额在不断扩大。
这场漫长又惨烈的熊市里，热门赛道集体腰斩，大盘震荡下行。
曹操心态大崩溃，日日盼反弹。
当账户从12万缩水至4万时，他彻底绝望，割肉出来了。
刘备虽然也受到了市场冲击，但不多，因为均衡配置本就是别人都大亏时，自己亏得少。
原因是不同大类资产、不同区域资产的相关性低或负相关，股票跌的时候，还有债券和商品收益对冲。
刘备从 14 万回落至12.5万，守住了大部分牛市的成果。
继续拿着！
只买债基的孙权，不亏反赚，账户从11万稳步增至12.2万。
因为股债相关性低，债市几乎没有受到股市大跌的拖累，能够依靠稳定票息持续增值。
到这，离比赛结束，只剩一年多了。
还是刘备赢，曹操本金都剩的不多了。
3. 牛市又来了？！
市场永远有周期变化，熊市也终有尽头。
24年9月24日起，大盘迎来新一轮复苏反弹。
但曹操早在低点都赎回了，现在再入，又是高点，他只能望盘兴叹，谨慎地参与了一下。
账户从 4 万微弱增至4.2 万，近乎彻底踏空本轮行情。
刘备因为是更稳的分散配置，持仓体验好，所以熊市守住了。
当牛市再来时，他自然在场，手里的各类基金随行情温和修复，稳步增值，在牌桌上从容吃到了大肉。
账户从 12.5 万攀升至19万。
孙权依旧保持着自己的节奏，稳稳守住自己的 “一亩三分地”。
在股市走强阶段债市表现偏弱，本轮仅小幅增值至13万。
他心中难免失落，只买债基，注定会错过难得的行情红利。
最终排名出来啦，刘备完胜：
曹操说：“原来牛市，才是普通投资人最容易亏钱的时候！”
孙权说：“稳当然好，但风险本来和收益就是跷跷板，太稳，实在赚不着啥钱。”
刘备说：“持有体验好，熊市就能拿得住。牛市来了，才能保证我们还在牌桌上。”
咱们普通人最该效仿的，是刘备式的稳健均衡：进可分享市场收益，退能控制回撤风险，牛市不躁、熊市不慌，长期实现稳健增值。
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