来源：市场资讯
（来源：车中旭霞）
2025Q4亿航智能实现营业收入2.44亿元，同比增长48%。
2025年，亿航智能总收入为5.10亿元，同比+11.7%；净利润为-2.31亿元，去年同期为-2.30亿元；调整后净利润为人民币2943.9万元，去年同期为4309.2万元，连续第二年实现调整后盈利。拆单季度看，2025Q4，亿航智能总收入为2.44亿元，同比+48.4%，环比+163.6%；净利润为1054.2万元，首次实现GAAP准则下季度盈利，去年同期为-4687.7万元，25Q3为-8211.2万元；调整后净利润为人民币7145.1万元，去年同期为3682.2万元，25Q3为-2031.3万元。2025Q4，公司eVTOL的交付量为100架，其中包括95架 EH216 系列和5架VT35，而2024Q4 EH216系列的交付量为78架，2025Q3eVTOL的交付量为42 架。
2025Q4，公司净利率同比+33pct。
2025Q4，公司毛利率/净利率分别为62.1%/4.3%，分别同比+1.4/+32.9pct，分别环比+1.3/+93.1pct。
VT35发布，EH216-S将于3月在国内启动商业运营。
1）从新机型看，2025年10月，公司发布新一代长航程无人驾驶载人航空器VT35，其满载设计航程约200公里，将产品组合覆盖范围从城市空中交通拓展至一小时城际空中交通领域。VT35于2025年12月在合肥完成首次公开演示飞行，这是验证其运行能力的一个重要里程碑。公司正在推进VT35在中国民用航空局（CAAC）的型号合格审定。2）从商业运营看，亿航智能预计将于2026年3月正式在中国启动EH216-S的商业运营。首批获得运营合格证（OC）的运营主体亿航通航和合翼航空，计划在广州亿航未来城总部以及合肥骆岗公园开展面向公众低空观光飞行服务售票，标志着从内部试运行迈向正式商业运营。3）产能方面，随着云浮二期工厂的完工，亿航智能云浮生产基地总面积扩展至48,000平方米，年产能提升至1000架eVTOL及相关零部件。4）全球布局方面，公司eVTOL全球飞行版图已扩展至21个国家。公司与泰国民航局（AAT）及当地合作伙伴合作，2025年10月在泰国启动先进空中交通（AAM）沙盒计划，亿航有望在泰国民航局的最终批准后，获得EH216-S无人驾驶eVTOL航空器的首张海外商业运营许可证，真正实现常态化的城市空中交通服务。
行业竞争加剧的风险；关键技术推进不及预期的风险。
单四季度收入同比增长48%，EH216-S将于3月在国内启动商业运营
2025Q4亿航智能实现营业收入2.44亿元，同比增长48%。2025年，亿航智能总收入为5.10亿元，同比+11.7%；净利润为-2.31亿元，去年同期为-2.30亿元；调整后净利润为人民币2943.9万元，去年同期为4309.2万元。拆单季度看，2025Q4，亿航智能总收入为2.44亿元，同比+48.4%，环比+163.6%；净利润为1054.2万元，去年同期为-4687.7万元，25Q3为-8211.2万元；调整后净利润为人民币7145.1万元，去年同期为3682.2万元，25Q3为-2031.3万元。
整体来看，公司2025年营收增长，主要由于eVTOL产品的销量增加所致，2025年，公司eVTOL的交付量为221架，其中包括215架 EH216 系列和6架VT35，而2024年EH216系列的交付量为216架。2025Q4，公司eVTOL的交付量为100架，其中包括95架 EH216 系列和5架VT35，而2024Q4 EH216系列的交付量为78架，2025Q3eVTOL的交付量为42 架（包括41架 EH216 系列和1架VT35）。
2025Q4，公司净利率4.3%，同比+33pct。2025年，亿航智能的毛利率/净利率分别为62.0%/-45.3%，分别同比变动+0.6/+5.1pct；拆单季度看，2025Q4，亿航智能的毛利率/净利率分别为62.1%/4.3%，分别同比变动+1.4/+32.9pct，分别环比变动+1.3/+93.1pct。2025Q4，公司毛利率同环比双升，主要系EH216系列和VT35产品的销量增加所致。
2025Q4，公司费用率有所下降。2025年，公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为23.9%/54.6%/38.2%，分别同比变动-4.8/+3.4/-5.5pct。拆单季度看，2025Q4，公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为15.7%/29.8%/20.1%，分别同比变动-0.3/-12.3/-13.9pct，分别环比变动-17.2/-45.6/-34.6pct。
亿航智能预计将于2026年3月正式在中国启动EH216-S的商业运营
运营合格证（OC）方面，从取证角度看，亿航智能EH216-S相关运营航司获得运营合格证（OC），低空经济从试点迈向商业化运营阶段。2025年3月28日，广东亿航通用航空有限公司及合肥合翼航空有限公司收到了由中国民航局（CAAC）颁发的全国第一批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证。这意味着中国低空经济“载人时代”序章正式开启，接下来市民和消费者可以在广州和合肥相关运营点购票体验低空游览、城市观光及丰富多彩的商业载人服务。未来，运营商并将根据运营情况合法合规逐步开拓城市通勤等其他更多场景。首批OC的颁发，创造了低空经济、城市空中交通的新里程碑，也让新质生产力释放出更加强大的活力。此前，亿航智能的EH216-S无人驾驶载人航空器已获得了全球首个载人eVTOL产品型号合格证（TC）、标准适航证（AC）、生产许可证（PC），2025年3月亿航通航及合翼航空取得运营合格证（OC），也让亿航智能成为全球第一“四证集齐”企业，标志着低空载人服务及未来城市空中交通可以正式开启商业化进程，逐步走向大众消费的普及阶段。
亿航智能预计将于2026年3月正式在中国启动EH216-S的商业运营。首批获得运营合格证（OC）的运营主体——亿航通航和合翼航空，计划在广州亿航未来城总部以及合肥骆岗公园开展面向公众的低空观光飞行服务售票，标志着从内部试运行阶段迈向正式商业运营。
在过去数月的内部试运行过程中，亿航智能持续完善标准化运营流程、维护体系以及机队管理系统，以确保安全可靠的运营与顺畅的用户体验。中国民用航空局（CAAC）认可其安全运行记录，近期为亿航扩大了特批的操控员团队规模，从而支持持证运营商率先开展商业飞行服务。同时，公司正与民航局方协同推进EH216-S机型操控员培训标准与体系建设——该项目为国内首个载人类eVTOL机型操控员培训体系试点，为未来规模化商业运营筑牢合规与人才基础。
EH216系列完成跨琼州海峡跨省飞行
2025年12月，EH216系列无人驾驶eVTOL成功完成从海南省到广东省跨越琼州海峡的22公里航线飞行。本次飞行从海南省海口市南海明珠岛起飞，直达广东省湛江市徐闻港，全程22公里，仅耗时18分钟，相较于传统轮渡60~90分钟的航行时长，EH216系列无人驾驶eVTOL将琼州海峡两岸出行时间的大幅缩减，出行效率提升约70%~80%。此次飞行不仅实现无人驾驶eVTOL在跨海场景下的技术验证与效率提升，也为未来琼粤低空交通协同发展奠定坚实的技术基础，助力低空经济跨区域联动。此次成功飞越琼州海峡的EH216系列机型，搭载了亿航智能与欣界能源共研的高能量固态电池，不仅有效验证了高能量固态电池在eVTOL跨海飞行等复杂环境下的稳定运行能力，也为低空跨海交通、海岛旅游观光、海上应急救援、海岛物资运输等多元场景提供有力的技术支撑。同时也将有效连接省际交通，拓展至覆盖粤港澳大湾区多个城市的长航距飞行，实现城际间载人、物流等多场景应用，提速低空经济的商业化进度。
VT35发布及公开演示飞行，拓展至城市间长航程空中交通领域
2025年10月，亿航智能正式发布新一代长航程无人驾驶复合翼eVTOL VT35。该机型为此前VT30的升级优化版本，设计航程约200公里，进一步拓展了亿航智能在城际空中交通领域的产品布局。其紧凑设计可兼容EH216-S城市垂直起降基础设施。
VT35机型为基于VT30原型机升级优化的复合翼电动垂直起降（eVTOL）航空器，主要面向跨城市、跨海域、跨山区等中长途交通出行场景，以其无人驾驶、点对点直达、绿色环保等优势，推动“城市——城际”低空生态迈向新阶段。这不仅标志着亿航智能产品矩阵的重要拓展，也是中国智能智造在全球eVTOL领域树立的又一里程碑。
VT35采用串列翼双座布局，配备8个分布式升力螺旋桨实现垂直起降，并通过尾推桨和固定翼实现巡航飞行，满载设计航程约200千米。相较于VT30，VT35在有效缩减整机尺寸的同时，保持了良好的气动效率和飞行稳定性。VT35最大起飞重量为950千克，机长约8米，高约3米，翼展约8米，紧凑的机体设计不仅降低了地面运行风险，也提升了经济性。更重要的是， VT35可以直接复用EH216-S的起降场，包括公园、写字楼顶、停车场等城市内起降场地，都可能成为 VT35 的“停靠点”，方便乘客从一个城市中心直抵另一个城市中心。同时，现有EH216-S的起降点与运营点未来也可部署VT35，不仅可以丰富低空应用场景，也将极大提升基础设施的利用率。
VT35于2025年12月在合肥完成首次公开演示飞行，这是验证其运行能力的一个重要里程碑。公司正在推进VT35在中国民用航空局（CAAC）的型号合格审定。迄今，公司已经完成转换飞行试验和固定翼飞行试验，进入飞行包线性能测试阶段，以验证整机性能和系统级能力。
EH216-S和GD4.0无人机编队惊艳亮相中国春晚
2026年2月，亿航智能在中央广播电视总台春节联欢晚会合肥分会场，以16架EH216-S无人驾驶eVTOL 和22,580架GD4.0编队无人机进行了精彩的编队飞行表演，其中，亮相春晚的22,580架GD4.0打破现有无人机编队飞行表演架次纪录，获得“单台电脑控制最多无人机同时升空”的吉尼斯世界纪录™荣誉称号，展示了亿航智能在智能指挥调度技术与大规模空中集群管理的技术能力。
eVTOL 全球市场拓展
全球布局方面，亿航智能无人驾驶电动垂直起降飞行器在墨西哥、印度尼西亚、多米尼加共和国、非洲成功试飞后，其全球飞行版图已扩展至21个国家，累计完成超过85,000架次无人驾驶安全飞行。
1）泰国：在2025年10月启动泰国先进空中交通沙盒项目（AAM Sandbox Initiative），亿航智能与泰国民航局（CAAT）及当地合作伙伴密切协作，已在曼谷沙盒区域内展开了一系列EH216-S验证飞行及持续性试运行。 经过五个月的准备和试运行工作，亿航有望在泰国民航局的最终批准后，获得EH216-S无人驾驶eVTOL航空器的首张海外商业运营许可证，真正实现常态化的城市空中交通服务。多个商业运营点正在规划中，其中包括曼谷主要会展场馆IMPACT Challenger附近的运营点，这里将于2026年12月举行国际民航组织（ICAO）先进空中交通研讨会。 该沙盒项目遵循“先验证安全，后规模推广”的发展路径，基于机场接驳、空中观光和跨岛旅游的强劲需求，未来将扩展到包括清迈、普吉岛和芭堤雅在内的更多地点，这将为eVTOL的规模化运营及未来在东南亚更广泛的推广提供样板。
2）卡塔尔：2025年11月，在卡塔尔民航局运行许可和卡塔尔交通部支持下，EH216-S在多哈市核心城区完成一系列载人及点对点航线飞行，与地面交通相比显著节省了时间，展示了无人驾驶eVTOL在密集城市环境中的运行能力。
3）日本： 2025年10月，亿航智能与当地合作伙伴三菱地所、三菱地所-西蒙及AirX合作，在富士山附近的御殿场奥特莱斯购物中心完成了EH216-S无人驾驶载人飞行。亿航智能的eVTOL航空器飞行足迹扩展至日本18个城市。
生产制造
1）云浮生产基地：随着云浮二期工厂的完工，亿航智能云浮生产基地总面积扩展至48,000平方米，年产能提升至1,000架eVTOL及相关零部件。云浮二期工厂已进入试运行阶段，旨在通过智能制造提高生产质量和效率，包括全流程制造执行系统（MES）、无纸化生产、自动导引车（AGV）转运实现自动叫料及配送，视觉防错防呆系统。
2）北京生产基地：2025年12月，亿航智能在北京房山低空应急救援装备总部的生产基地组装下线首架EH216-F消防版eVTOL。这一里程碑标志着经过与当地政府一年的战略合作，该生产基地已初步具备应急救援整机组装能力。
具体报告内容详见国信证券汽车团队于2026年3月23日发布的《亿航智能（EH.O）-单四季度收入同比增长48%，EH216-S将于3月在国内启动商业运营》
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