财联社4月10日讯（编辑 李响）2026年一季度资本市场收官，市场对于券商资管产品的规模变动与业绩表现颇为关注。
财联社梳理Wind数据显示，截至3月末，全市场券商资管产品净值总规模1.32万亿，同比26.95%实现稳步抬升，产品结构持续优化。其中债券型产品以7只百亿级头部梯队筑牢规模基本盘，混合型灵活配置产品获资金持续加仓，股票型产品则呈现战略配售与普通权益两极分化格局。
在业绩表现方面，头部战略配售类产品以超130%的季度收益领跑全市场，有最新净值数据的3371只债券型产品则以93.83%的正收益表现成为资金避风港，混合型产品方面凭借较为灵活的组合策略跑出超额收益，6只披露净值数据的产品单季回报超10%。
某券商分析师称，在年初全球宏观环境不确定提升、风险偏好走弱的背景下，唯有兼顾底层核心资产稳定性与赛道高确定性相关标的布局，可有效对冲策略钝化风险，二季度券商资管市场将迎来结构性修复与策略优化的关键窗口。
规模同比稳增 产品结构持续优化
截至3月31日，券商集合理财产品总规模较2025年一季度同期实现26.95%增长，整体规模保持稳健扩张态势，资金进一步向低波动、高确定性品类与头部管理人集中。
其中债券型产品依旧是全市场规模的压舱石，头部产品规模优势凸显。
Wind数据显示，截至3月末，规模TOP20债券型产品中，广发证券稳利1号以261.42亿元高居榜首，稳利2号以235.75亿元紧随其后，国金鑫熠1号、中信证券星云45号等产品规模均超百亿，混合债券型二级基金、中长期纯债型基金成为规模主力。
从整体规模来看，债券型产品净值整体规模同比提升25.77%至1.1万亿，规模占比持续稳居第一，在一季度市场震荡、资金风险偏好偏低的环境下，成为投资者避险的核心选择。
混合型产品规模则呈现稳步扩容，灵活配置型产品占据头部梯队。Wind数据显示，中信证券贵宾优享7号以17.24亿元领跑混合型资管产品，广发锐意精选1号、中信建投贵宾定享1号规模均超10亿元，中信证券稳利1号、稳利睿盛1号等灵活配置型产品规模也相对靠前。
值得注意的是，一季度末灵活配置型产品数量从去年同期384只增长至621只，净值规模也实现17.29%的增长，是混合型产品发行中的绝对主力。
有机构人士对财联社表示，剔除战略配售产品来看，普通权益产品相对偏弱，与一季度A股震荡调整、赛道轮动加快有关，叠加全球宏观不确定性提升，投资者更倾向“稳健打底、增强增效”的配置思路，推动券商资管规模向低波动、高确定性品类集中，头部管理人的产品规模优势在进一步凸显。
业绩有所分化 三类产品表现冷暖不均
财联社梳理券商资管产品一季度及3月份单月业绩发现，产品收益表现呈现明显分层，其中战略配售、固收增强、灵活配置类产品领跑，指数增强、行业主题类产品表现偏弱，不同品类的业绩分化背后，是策略逻辑与市场环境的深度博弈。
从收益绝对表现来看，战略配售型产品成为一季度最大赢家，依托新股、定增折价与标的稀缺性，斩获超额收益。
Wind数据显示，一季度，国证资管科马材料员工北交所战略配售以135.77%收益夺冠，国金资管旗下多只战略配售产品跻身前列，其中3月份单月，国证资管盛龙股份员工深交所战略配售2号狂揽224.46%收益，自1月19日成立以来总回报达224.75%。
非配售型普通股票产品则相对承压，指数增强类产品受市场冲击明显。一季度A股震荡调整，赛道轮动加快，中信证券、国泰君安、华安资管旗下多只中证500、中证1000指数增强产品，3月份跌幅均超8%，一季度收益亦普遍承压。
图：收益表现相对欠佳的股票型产品
申港证券相关人士对财联社表示，年初全球宏观环境高度联动，资产相关性异常升高，简单的多资产配置极易陷入集体失效的困境。混合型产品的核心制胜逻辑，在于战略端保持底层核心资产的稳定性，确保组合在基本面波动的震荡中拥有坚实的基准支撑；战术端主动出击，寻找低相关、高赔率的非对称标的，一旦关键事件触发信号，果断执行战术偏离，摒弃一次性博弈，坚持在趋势确认中逐步验证并动态加仓。通过这种“战略定力+战术灵活性”的组合拳，有效对冲宏观策略钝化风险，在不确定性中捕捉确定性的超额收益，这也是头部混合型产品跑出超额收益的关键。
与此同时，债券型产品延续稳健本色，全品类实现近94%的正收益，成为资金“避风港”，在一季度市场震荡中充分发挥了压舱石作用。
数据上看，一季度中泰银月5号以19.11%收益领跑，德邦心连心德盈5号、财达睿达固收增强系列产品收益均超5%；3月份单月，中信证券资管信昱16号单月收益2.81%，广发资管、国金资管旗下固收增强产品表现靠前。
在券商人士看来，一季度国内货币政策维持宽松，利率中枢下行，为债券型产品提供了良好的市场环境，在债券型头部产品中，混合债券型二级基金、中长期纯债型基金占据绝对主力，其中纯债产品受益于利率下行实现稳健收益，二级债基则通过适度权益增强提升收益弹性，满足了不同风险偏好投资者的需求，成为规模与业绩双优的品类。
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