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华纳兄弟探索与派拉蒙Skydance的合并案，终于等来了关键背书。股东咨询机构Institutional Shareholder Services（ISS）上周建议WBD股东投票支持这桩交易，但顺手把CEO David Zaslav的潜在离职补偿金钉在了耻辱柱上。

这笔"金色降落伞"高达8.86亿美元。ISS在报告中用了「extraordinary」这个词——不是赞叹，是警告。该机构明确表示，这项支付与Zaslav过去五年的业绩表现"严重脱节"，建议股东投反对票。

时间线很紧凑。WBD股东将在4月23日的特别会议上，对合并案和这笔补偿金分别表决。ISS的背书通常能左右机构投资者的投票倾向，但它在补偿金问题上的强硬姿态，让这场会议多了变数。

Zaslav的薪酬结构向来是争议焦点。2022年他拿到近4亿美元总薪酬，成为当年好莱坞收入最高的高管，而同期WBD股价腰斩、流媒体业务持续失血。这次8.86亿的分手费设计，相当于把"失败溢价"写进了合同条款。

一个细节：ISS的反对意见集中在补偿金的"触发机制"上——即便Zaslav主动离职，这笔钱也可能全额到手。这种设计在并购案中并不罕见，但ISS认为金额"超出了合理边界"。股东们现在面临一道选择题：支持合并，但单独划掉CEO的这张巨额支票。