2026年4月11日 总第1242期
值日编辑：曹寅聪 张正阳
审核：毛雅欣 喻琬淋
执行主编：陈卓
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图源：微信公众号“梦回糊涂”
《外交学人》4月9日报道，印正以“战时状态”升级西里古里走廊（又称“鸡脖子”）沿线及东北部地区军事基础设施。西里古里走廊（Siliguri）位于印、孟、尼泊尔和不丹四国交界处，是印通向印东北地区的门户，对印面向东南亚、东亚进行贸易往来及开展“东向行动”政策至关重要。印近期加紧推进西里古里走廊及印东北基建，具体措施包括：一是批准修建印首条水下双管公路铁路两用隧道项目，该项目为四车道交通管制道路，全长33.7公里，其中一段为长15.79公里、横跨布拉马普特拉河的双管隧道。二是计划修建一条横跨西里古里走廊，全长35.76公里的地下铁路以连接西孟加拉邦的杜姆丹吉（Dumdangi）和巴格多格拉（Bagdogra）。该线路该靠近印军巴格多格拉空军基地（Bagdogra Air Force Station）和本杜比陆军营地（Bengdubi Army Cantonment），可在紧急情况下为军方运送人力、后勤等物资。三是将印阿萨姆邦东部的迪布鲁加尔一条长4.2公里的公路升级改造为印东北首个紧急着陆跑道，预计可容纳重量达40吨的战斗机和74吨的运输机起降。四是在临近印孟边境的阿萨姆邦杜布里（Dhubri）地区附近设立“拉奇特-博尔普坎”军事基地（Lachit Borphukan Military Station），目前已部署快速反应部队、情报部门和特种部队，以加强西里古里走廊安全。五是在伪阿邦（我藏南地区）研发出一套可在海拔16000英尺（约4888米）内铺设的国产单轨铁路系统。
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BNP秘书长兼地方事务部长米尔扎·阿拉姆吉尔（Mirza Fakhrul Islam Alamgir）。图源网络
《经济时报》4月10日报道，孟民族主义党（BNP）将派出代表团访问中国，印密切关注此事。据悉，孟BNP秘书长兼地方事务部长（local government minister）米尔扎·阿拉姆吉尔（Mirza Fakhrul Islam Alamgir）下周拟率团访华，代表团成员包括总理公共行政顾问伊斯梅尔·扎比乌拉（Ismail Zabiullah）、BNP党主席顾问纳兹穆尔·哈克·南努（Nazmul Haque Nannu）等多位党内高级领导人。代表团将同中共中央对外联部主要负责人开展系列会晤，交流政党建设经验，助推中孟双方重启友好合作关系。另据悉，孟外交部长哈利勒·拉赫曼（Khalilur Rahman）计划于4月底访问中国，期间或与中共中央政治局委员、外交部长王毅会面。印媒称，印对中孟间交往行为心怀芥蒂，认为BNP此举或有试探印反应考量。
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印强制银行平仓卢比空头致在岸离岸市场剧烈震荡。图源：彭博社
彭博社4月10日报道，印推行十年来力度最大的投机限制以保汇率，分析称此举恐拖累卢比国际化进程。4月10日，印央行通过设定银行外汇头寸上限、禁止本地银行提供离岸NDF交易等措施，迫使银行自行拆解至少300亿美元（$30 billion）套利交易，引爆业内不安情绪。此前受中东冲突影响，印度卢比汇率自3月下旬起连破历史低点。为稳定汇率，央行于3月27日宣布将本地银行在境内外汇市场持有的未平仓头寸设定为每个交易日结束时1亿美元，随后将限制范围扩大至离岸衍生品，禁止贷款机构提供无本金交割远期合约。美金融服务公司杰富瑞（Jefferies Financial Group Inc）估计，若全面平仓，银行可能面临高达500亿卢比（约合5.39亿美元50 billion rupees）的潜在损失，其他折耗则不可估量。专家指出，央行通过直接控制银行头寸以切断离岸NDF市场向在岸传导做空链条的行为能够迅速释放本币贬值压力，但代价高昂。尽管政策实施以来卢比兑美元汇率已上浮逾2%，但离岸12个月远期点数飙升至2013年以来的最高水平，境内对冲成本也达2022年以来最高水平，外国投资者已从符合指数资格的印度债券中减持近10亿美元（$1 billion）。分析人士警告，若长期维持上述政策，印货币市场及卢比国际化进程或面临较大冲击。
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孟加拉国油价。图源：网络
《日经亚洲》4月7日报道，随着中东冲突持续发酵，孟加拉国正考虑全面改革能源部门。孟经济和规划顾问拉希德·蒂图米尔（Rashed Al Mahmud Titumir）表示，孟首要任务是尽量减轻中东局势外溢冲击消费者和企业，同时推动系统性调整能源部门及能源来源结构。孟约95%的燃料依赖进口，中东冲突推升燃油进口成本并冲击孟经济，一是燃油供应受到影响，孟国内加油站出现排队现象、柴油库存紧张。二是外部财政压力上升，外汇储备在3月份下降约20亿美元（$2 billion）。三是能源危机或进一步拖累整体经济。当前，孟通货膨胀率高企，又正值春稻（Boro）种植季，若国际价格上涨，国内交通、食品和农业生产成本都将迅速承压。为应对这一局面，孟政府正从多个方面着手，一是拓宽能源采购渠道，拟从一切合法、商业可行、技术适用且符合国家利益的来源地采购能源，包括沙特阿拉伯、阿联酋、印度、马来西亚和新加坡等国。二是通过外交途径尽力保障海外劳工的合法身份与收入来源，同时制定应急预案，以便在返乡人数增加时提供必要的安置和社会支持。三是在4月份维持国内燃油价格不变，以保障国内经济并维持物价稳定。蒂图米尔指出，孟应对方案建立在宏观稳定、财政纪律、外部融资支持和结构性调整之上，力求在缓解短期压力的同时，兼顾长期经济韧性。
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图源：《金融时报》
《金融时报》4月11日报道，受中东冲突影响，中国、印度两国的机场有机会成为新的国际航空枢纽。中印两国中产阶级扩大、国内旅游升温、机场容量扩建和国内航线网络完善，航空市场的增长基础正在增强。中东冲突导致海湾航空运力受限，一部分国际客流开始改道中国。数据显示，2026年夏从中国飞往欧洲机场的航班将较去年同期增加3000多班，飞往澳洲的航班将增加29%。中国机场主要具备两方面优势：一方面，中国航司是2022年后唯一可经过俄领空，在跨欧亚航线上更具时间和成本优势。另一方面，中国正在加强公共交通和机场休息区等服务设施的基础设施建设。但分析认为，这些优势未必会转化为长期枢纽地位重构，国际中转枢纽不仅依赖大型机场和密集航线，更取决于成熟的中转设施、完善的服务体系以及围绕航班衔接设计的运营模式。印航空业人士指出，由于印政府监管严苛、缺乏一家强大的龙头航空公司且高度依赖中东地区机场中转，这使印在建设国际航空枢纽方面处于劣势。目前，中东航空枢纽依然承载着15%旅客运量，且海湾机场资金雄厚，一旦空域恢复正常，仍可能通过降价和运力恢复重新夺回优势。
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图源：《外交学人》
《外交学人》4月9日报道，印度在跨境河流上修建水利项目，引发孟加拉国担忧。印孟共享54条河流，跨界水资源长期是两国关系中的敏感议题。目前，印东北部梅加拉亚邦共有10个水电项目，总装机容量为37.82万千瓦。自2024年出台新电力政策以来，该邦大力推进水电建设，至少有7个跨越两个边界河流系统的水电项目正在筹建中。金希河（Kynshi）27万千瓦的金希一期和27.8万千瓦的金希二期项目正在重启，21万千瓦的明特杜-莱什卡二期（Myntdu-Leshka Stage II）项目已取得实质性进展。金希河支流乌姆吉河上的蓄水式乌姆吉（Umngi）水电站和径流式农科莱特（Nongkohlait）水电站，以及瓦布莱（Wahblei）支流上的马布莱（Mawblei）水电站正处于勘测阶段。分析认为，这些已建、在建及拟建项目，不仅可能加剧印孟之间本已敏感的跨境水资源争议，也可能冲击下游孟加拉国及印当地社群的生态环境、安全和生计。一是明特杜河、金希河最终都流入孟平原，此前孟曾对明特杜-莱什卡二期表达关切，如今这些新项目再次推进或重新引发双边摩擦。二是其中不少项目属于“径流式”水电站（RoR，即在一定区域引出河水发电再将其排入河中），而这类开发模式仍可能使部分河段长期处于低流量状态，从而改变自然水文节律。三是当地居民担忧项目建设或导致农地和房屋受损、河道干涸、鱼类减少、渡运受阻及采砂、捕鱼等传统生计受到影响，与此同时，孟下游地区也或承受洪水、泥沙变化和流量波动带来的外溢风险。
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印度总发电量，峰值需求与峰值实际供电量的差距。图源：Substack
Substack平台“安静的制度师”（The Quiet Cartographer）4月8日发表了题为《印下一个瓶颈不是资金，而是电力》的评论文章称，印度电力体系的主要问题并非发电能力不足，而是系统性的协调失败，无法仅靠资金投入解决。
印电力问题的核心并不在于“缺电”，而在于系统内部的协调失灵。在中东冲突的背景下，印通过积极外交手段管控外部能源风险，虽然在一定程度上维持了能源供应体系的运转，却也反应出其国内能源基础设施的潜在脆弱性：输配电网络、储能能力和电网韧性在应对持续性外部冲击时，缓冲作用仍然有限。
电力系统正是这种脆弱性的集中体现。经过2000年代的扩张，印电网已基本解决了过去电量不足对工业的制约，但新问题随之出现。印虽拥有5.05亿千瓦装机容量，但仅能满足2.29亿千瓦峰值需求。印并不缺电，而是缺乏将已建成的电力设施与经济需求、需求地点及需求时间进行精准匹配的能力。
造成这一局面的原因主要有以下几个方面。一是需求结构变化。与传统工业负荷相比，当今印用电需求增长多来自于数据中心、电动汽车和制冷等领域，呈现出高密度、持续性或局部集中等特点，对电网提出更高要求，但现有系统无法适应。二是输电系统建设不足。可再生能源装机容量集中于拉贾斯坦邦、古吉拉特邦、泰米尔纳德邦，而电力需求则集中在其他地区的工业和城市中心，但输电网络建设未能跟上，导致大量可再生能源浪费，发电效果不佳。三是可再生能源发电的周期性。太阳能、风能等发电方式受自然条件制约，发电高峰与用电高峰不完全重合，而储能系统价格高昂，在可再生能源发电低谷期不得不启用火电进行补充。四是配电系统存在结构性问题。印配电系统由多个邦级系统组成，结构分散且缺乏协调，其激励机制设计也不合理。电价由政治因素决定，而工业用户通过交叉补贴将补贴转移至农业和居民用户，推高自身成本并降低印工业竞争力。此外付款延迟问题等也使得配电公司面临严重财政压力，印配电公司累计亏损仍高达6.47万亿卢比（₹6.47 trillion）。
电力问题已不再只是能源部门内部的技术性约束，而正在演化为一种影响经济增长的“筛选机制”。供电的可靠性与成本结构，正持续重塑资本流向、产业布局以及区域经济关系。那些依赖持续、高质量电力供应的行业，如数据基础设施、先进制造业、制药生产等，将会优先选择电力供应可靠的地方，而非单纯依靠政策布局，使得地区发展不平衡加剧。目前，印高增长城市群正面临电价上涨、局部供电不稳、可再生能源高占比地区限电与峰值缺电、配电网因电动车和制冷需求而过载等问题。此外，印电力系统的内部协调失灵，已经外溢为区域性脆弱性。对于孟加拉国、尼泊尔等依赖跨境输电，并与印电网高度整合的国家，印电力系统的协调失灵问题将会大幅影响其电力供应。
从政策层面来看，印可通过加速输电系统建设、扩大可再生能源发电量等措施来解决一部分问题，但配电系统的定价问题、款项拖欠、交叉补贴等问题无法通过投入资金解决，如配电系统不进行改革，电力将严重制约印发展。
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编辑：曹寅聪
审核：朱依林 陈珏可
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