出品|中访网
审核|李晓燕
如果把房地产行业比作一场超长距离马拉松，过去几年无疑是最艰难的“寒冬赛段”——不少选手体力不支退场，还在奔跑的房企，大多步履维艰。而龙湖，就是这场马拉松里，最懂得“调整节奏、蓄力前行”的跑者。
2026年3月底，龙湖集团交出2025年年度成绩单，数据里没有亮眼的高增长，却藏着穿越行业周期的底气：全年营收973.1亿元，守住归母净利润正向底线，手握292亿在手现金，连续三年经营性现金流稳稳为正，三年半更是硬生生压降近600亿有息负债。在民营房企普遍承压的当下，龙湖没有陷入流动性危机，反而一步步卸下包袱、优化布局，用“慢而稳”的姿态，走出了一条与众不同的突围之路。
房地产行业的寒冬，本质上是很多房企被高负债拖垮，而龙湖从一开始，就把“财务安全”放在了第一位，像给自己筑了一层厚厚的防撞垫。
面对行业普遍的流动性压力，龙湖没有盲目硬扛，而是主动做减法：三年半累计压降有息负债近600亿，2025年一年就压降235亿，最终将有息负债控制在1528亿元，债务压力大幅缓解。更让人安心的是，它把债务结构打理得井井有条，平均融资成本降至3.51%，这个水平几乎比肩稳健的央国企，甩开一众民营房企；借贷周期拉长至12.12年，彻底告别“借短钱投长项目”的风险，外币债务也全部做好对冲，半点汇兑风险都不沾。
即便在2025年这个债务到期最高峰，龙湖也从容兑付所有境内外债务，接下来2026-2027年，每年仅需偿还60亿到期债务，毫无偿债压力。现金短债比、净负债率等核心指标，始终稳居“三道红线”绿档，在动荡的市场里，牢牢守住了“不爆雷”的底线，给市场、业主和合作伙伴吃下了定心丸。
曾经的房企，都靠着“卖房”一条腿走路，市场一冷就举步维艰。龙湖早就看清了这一点，提前布局“开发+运营+服务”多条腿走路，如今，运营和服务业务已然长成了穿越寒冬的“压舱石”。
2025年，龙湖运营+服务业务收入突破267亿元，创下历史新高，占到总营收近三成，而且毛利率超50%，成为利润的核心支撑。遍布全国的天街商场，依旧人气拉满，全年租金收入突破110亿，出租率保持在97%的高位，即便消费市场复苏缓慢，依旧保持稳定增长；长租公寓冠寓、活力街区等多元业态，也纷纷发力，成为稳定的现金流来源。
物业服务、代建业务同样势头迅猛，龙湖智创生活管着超3.6亿平方米的物业，外拓项目占比过半，拿下不少行业标杆项目；龙智造代建业务也成绩亮眼，凭借专业口碑不断拓展市场。按照规划，到2028年，运营和服务业务收入将超过地产开发，彻底完成业务模式的蜕变，再也不用单纯依赖卖房盈利。
地产开发业务受行业大环境影响，进入短暂调整期，这是整个行业都面临的困境，龙湖也不例外，但它始终坚守着最基本的底线：保交付、守品质。
行业降温之下，很多房企陷入交付危机，而龙湖2025年在全国39座城市，顺利交付约7万套住宅，交付满意度超90%，用实打实的行动兑现对业主的承诺。即便销售节奏放缓，龙湖也没有盲目降价甩卖、牺牲品质，而是聚焦核心城市深耕，优化项目布局，清理低效项目，同时升级产品标准，用心打磨产品力。
这场调整，不是龙湖的“被动失利”，而是主动瘦身——通过计提存货跌价准备、清理现房库存、清盘低效项目，甩掉历史包袱，让开发业务回归理性、轻装上阵，不再追求规模扩张，转而专注质量与效益，为后续复苏积攒力量。
一家企业能否走得远，核心在于管理团队。龙湖早已完成从家族管理到现代企业治理的转变，2022年之后，以陈序平为首的80后职业经理人团队全面掌舵，这群深耕行业多年的专业人士，带着清晰的战略和极强的执行力，带领龙湖稳步前行。
创始人通过家族信托持股，既保障了公司控制权稳定，又完全放权给职业经理人，让专业的人做专业的事。正是这样的治理模式，让龙湖在行业动荡期，始终保持决策清晰、执行有力，一步步优化债务结构、培育新业务、守住现金流，展现出远超行业平均水平的经营能力。
或许有人会纠结于短期利润的波动，觉得龙湖的发展速度放缓，但这场地产寒冬早已证明，盲目追求高速增长、依赖高杠杆扩张的时代已经过去。龙湖的“慢”，不是失速，而是主动调整；短期的利润阵痛，更是换取长期健康发展的必要代价。
手握稳健的财务底盘、日渐强大的新业务支撑、专业的管理团队，龙湖早已熬过最艰难的阶段。2025-2026年是短暂的低谷，2027年之后便有望迎来复苏反弹。在这场行业洗牌中，龙湖不追一时的速度，只守长远的稳健，用脚踏实地的转型，成为民营房企穿越周期的标杆，也终将迎来属于自己的价值回归。
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