2025年
87家财险公司
79家盈利，8家亏损
①承保利润↑投资收益↑
净利润首破800亿，再创新高
②人保财险
净利润首破340亿
连续两年净利润创新高
③成本率近5年最优
平安产险净利润再超170亿
④太保净利润首破90亿
老三家车险综合成本率明显下降
（想看完整榜单的，快速向后滑~）
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2025年财险公司
承保↑投资↑双轮驱动下
净利润首破800亿，再创新高
1. 财险公司：净利润“大涨”！连续两年增长，增至809亿...
回顾2025年，作为中长期资金之一的保险资金，由于较早的布局资本市场，抓住市场机遇，保险业的投资收益率同比提升，带动净利润大幅增长。
以人身险公司为例，71家人身险公司的净利润为4867.6亿，较上年同期增加约1685亿，同比增长近53%。
其中，64家人身险公司的投资收益率超过3.5%，占比90%，详见《2025年寿险公司利润榜》。
身在同样的投资环境下，作为承保和投资双轮驱动的典型代表，财险公司的净利润也同比大幅上升。
2025年，85家财险公司净利润为809亿，可比口径下（不含法巴天星和东吴），同比增加228亿，增幅近40%。
值得注意的是，这是财险业的净利润首次突破800亿，继上年之后再度创历史新高！
2. 投资收益率均值上升0.6个百分点，综合成本率或下降1个百分点左右...
那么，财险公司净利润提升的背后，承保端和投资端谁的助力更大？险企之间的差异又有哪些呢？
先看，投资端，2025年86家财险公司的投资收益率平均值近3.6%，较上年同期上升约0.6个百分点。
按照金融监管总局披露的数据，2025年末财险公司的可运用资金余额为2.4万亿，若行业投资收益率提升0.6个百分点，预计投资收益可增加100亿左右。
再看，承保端，85家财险公司中，52家险企的综合成本率，较上年同期下降，占比超60%。
尤其是，老三家的综合成本率，均较上年同期下降1个百分点左右，详见后文。
一般而言，老三家的承保端盈利能力优于行业，预计财险行业的整体综合成本率，或也较上年同期下降1个百分点左右，则可带动承保利润增加140亿左右。
由此可见，2025年财险业净利润大幅提升的背后，得益于承保和投资两端的发力，其中，承保端盈利能力的提升，作用或更为明显。
3. 超6成公司成本率下降，车险盈利提升，亏损机构“骤减”....
分公司看，中小公司方面，在投资和承保两端的改善，都较为明显。
在2024年保费规模不足百亿的70家财险公司中，有44家的综合成本率下降，其中，有17家成本率下降幅度超5个百分点。
同时，还有30家的投资收益率超3.5%，9家公司的投资收益率超5%。
以申能财险为例，2025年的综合成本率已经降至100%以内...
再加上，投资收益率上升1.4个百分点，使得申能财险，从2024年的亏损24亿，转为2025年的盈利4亿，同比增加近29亿。
至于，财险业综合成本率大幅改善的背后，与车险综改后承保利润持续提升有很大关系，详见后文。
以新能源车险为例，综合成本率同比下降1.3个百分点，同比减亏1亿。
因此，在承保端盈利能力大幅提升的拉动下，再加上，抓住资本市场机遇，中小财险公司的亏损机构数量骤降，从上年同期的18家降至8家，且亏损额度大幅收窄。
不过，从公司层面看，财险业的马太效应依旧，以老三家为例，保费所占市场份额为63%，换取净利润合计为619亿，占行业净利润总额的76%。
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79家财险公司盈利榜
人保首破340亿，太保逼近百亿
平安综合成本率，达近5年最优
注：
①大地财险数据非偿报口径，取自中再集团，上同
②单位为亿元，排名按照87家公司汇总排序~
1. 人保净利润首破340亿，平安再超170亿，太保首度逼近100亿！
在财险业中，老三家凭借自身的综合实力，承保端的成本率优势明显、投资端稳健，盈利能力持续领先行业，稳居利润榜前三。
在2025年，财险业承保和投资均向好的背景下，老三家的表现更为突出，人保和太保的净利润，均创新高。
人保财险，2025年的净利润为349.63亿，首次突破340亿，创历史新高，继续蝉联利润榜第一。
近年来，作为财险业的老大，人保财险的经营稳健，以跟上市场的增速，换取持续增长的利润。
平安产险，2025年的净利润为171亿，再度超170亿，其中，综合成本率为96.8%，是近五年最优水平。
而且，在财险老三家中，平安产险的保费增速最高，规模和效益均表现优异。
太保财险，2025年的净利润为98.64亿，创历史新高，首度逼近百亿盈利...
当前，太保财险正在调整个人信保业务，若后续改善明显，则有望进一步提升盈利能力。
2. 费用改善明显，“老三家”车险综合成本率，下降2个百分点左右！
如前文所说，在2025年财险业净利润提升的背后，承保端盈利能力提升贡献相对较高。
这一点，从财险老三家的情况也能看出来，如上图所示，人保、平安、太保的综合成本率均同比下降，且平安和太保的成本率下降在1.5个百分点左右。
从赔付和费用拆分去看，费用率的持续改善，是拉动老三家承保盈利增长的关键，其中，手续费及佣金占比普遍下降。
分险种去看，这则是得益于车险业务的成本率改善，盈利能力提升。
2025年，人保、平安、太保的车险综合成本率，均较上年有明显下降，下降幅度在2个百分点左右。
对此，平安产险方面就表示，公司成本率的下降，主要是车险费用优化和保证险扭亏为盈。
由此可见，车险综改以来，行业降费效果显著，为改善非车险的经营，2025年，金融金融总局已经发文，对责任险、企财险等10类险种实施非车险“报行合一”。
详见《非车险“报行合一”，剑指“三大顽疾”：高费用、低费率和责任泛化》。
3. 百亿险企盈利提升，成本率下降or投资增长！
相较之下，财险业的300亿规模和100亿规模以上险企，虽整体盈利能力有所提升，但公司之间还是有所分化。
一直以来，财险业百亿规模险企的优势，就在于承保端能够保持微盈，再加上，投资端的收益，实现稳定的盈利能力，得以占据市场的相对头部位置。
因此，国寿财产和太平财险，两家老牌百亿险企盈利增长的背后，就是成本率下降和投资收益率上升的双重作用结果。
反观，若百亿险企的成本率上升，即使投资收益增长，也难以扭转整体净利润下降的状况。
至于，新晋百亿规模险企，比如，泰康在线、国任财险等，净利润的提升背后，则是更多的得益于投资收益率的上升。
2025年，泰康在线的投资收益率为4.27%，同比上升2个百分点，国任财险的投资收益率为5.5%，同比上升1.9个百分点。
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8家财险公司亏损榜
前海联合综合成本率超200%
多年亏损，净资产降至1.8亿
注：单位为亿元，排名按照87家公司汇总排序~
1. 前海联合：6年亏损，净资产降至1.8亿，成本率超200%..
2025年，前海联合亏损0.85亿，位列财险公司亏损榜第一。
值得注意的是，近年来，前海联合持续亏损，从2019年至今，7年累计净利润为-4.57亿，其中，共有6年亏损。
因此，这也使得前海联合的净资产持续下降，降至2025年末的1.82亿。
与此同时，前海联合的综合偿付能力充足率也在100%-120%之间徘徊...
2025年，在行业投资收益率普通上升的背景下，前海联合的投资收益率也上升1.12个百分点，升至2.83%。
但是，由于规模端负增长，业务收缩，叠加综合成本率崎高，投资端的盈利难以弥补，致使仍旧亏损。
2025年，前海联合的综合成本率超232%，详见上图。
2. 东吴、法巴天星开业！
至于，其他亏损榜中的财险公司，有两家是今年刚开业的公司，分别是东吴财险和背靠小米的法巴天星财险。
这两家公司仍处于起步阶段，亏损属于正常现象。
此外，东吴财险虽承接安心财险的业务，但是，此前安心的业务已经有限。
除新开业的公司外，其余4家财险公司也是连续两年亏损。
这些公司亏损背后，也主要是受承保端的综合成本率偏高影响，详见上图。
注：
此次统计的财险公司利润排名榜共计87家，不包括长安责任等，截至目前尚未公布偿付能力报告。
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