新茶饮“六小龙”古茗、沪上阿姨、奈雪的茶、蜜雪冰城、霸王茶姬、茶百道最近发布的2025年报显示，国内茶饮消费和品牌发展正在加速分化。
从最直观的“成绩单”上来看，蜜雪冰城一如既往地领跑行业，2025年全年营收达335.6亿元；古茗净利润增速领跑行业；霸王茶姬2025年归母净利润同比下滑52.4%；奈雪仍未走出亏损泥潭，上市以来累计亏损已超20亿元；茶百道主动“踩刹车”，门店扩张节奏明显变缓；沪上阿姨则以12.11%的闭店率居首，全年关闭加盟店1383家，陷入开3家关1家的高闭店率困境。
随着新茶饮“六小龙”的业绩出现剧烈分化，盈利困难的加盟商正加速离场，选择关店或者转让。新茶饮行业也从“跑马圈地”进入了“存量出清”的新阶段。
新茶饮六小龙数据对比：
谁关店最多？谁的加盟商流失最严重？
从2025年的年报数据来看，六家新茶饮头部品牌的闭店率呈现明显的两极分化。
沪上阿姨以12.11%的闭店率居首，全年新开店2273家，但同时关闭加盟店1383家，相当于每开3家新店就有约1家旧店关门。茶百道紧随其后，闭店率约10.84%，全年关闭933家，仅净增226家，被市场解读为主动“踩刹车”。奈雪的茶全年门店净减少152家，成为新茶饮六小龙中唯一门店总数缩水的品牌。
而处于低位的是蜜雪冰城和古茗，闭店率分别控制在约4.2%和4.8%。霸王茶姬只公布了最新一个季度的季度闭店率为0.3%。
加盟商流失率方面，茶百道以17.06%高居榜首，全年流失1218名加盟商，流失率较2024年的16.61%继续攀升。沪上阿姨流失率为13.71%，加盟商流失1108名，较2024年的14.04%略有改善。古茗表现最为突出，加盟商流失率从2024年的15.18%大幅降至9.26%，减少681名，成为唯一实现流失率显著下降的品牌。
沪上阿姨加盟商：
卖点奶茶最后都进货了
过去几年，新茶饮品牌以开店为核心指标的扩张策略，在行业增速放缓、消费需求趋于理性的背景下正暴露出越来越多的问题。
据中国新茶饮联盟联合灼识咨询发布的《2026新茶饮行业白皮书》（以下简称《白皮书》），新茶饮企业开闭店分化加剧，行业已从“全民开店”进入“优胜劣汰”阶段。
在激烈的价格战、外卖大战，以及门店网络的快速加密稀释了单店客流与销售额现状下，新茶饮单店效益持续萎缩、加盟商收益下降、闭店率攀升正成为行业最突出的困境。
以沪上阿姨为例，2025年，沪上阿姨的门店数量一共为11449家，成功跻身万店品牌行列，但在万店规模的另一面，关店数量也在不断增加。
门店快速扩张的同时，加盟商为什么会选择关店？
加盟商赚钱少了，是一大原因。
一位在江苏某地级市加盟沪上阿姨的加盟商告诉橙柿财经记者，去年外卖大战最凶的时候，店里外卖订单占比变多了，平台抽佣和补贴成本其实也都同步增加了。
以一杯售价19元的沪上阿姨大杯血糯米奶茶为例，加上1元的包装费，扣除商家对顾客活动补贴的10.6元，消费者只需要付0.6元，“再扣除外卖平台技术服务费和配送费，根本没得赚。”
该加盟商补充道，除了外卖平台要扣点，顾客在品牌小程序上点单也有优惠，“相当于顾客在平台上点一杯标价22元的奶茶，叠加天天神券、商家满减、免配送，平台抽成，顾客点一杯奶茶到手只有10块钱。”
在这样的情况下，叠加品牌收取加盟商的物料费（沪上阿姨要求加盟商每月订货金额需为月流水的35%），流水越高，进货就会越多，也就导致加盟商的利润空间被进一步挤压，形成流水增长但是利润却在下降的循环。
“实收还不到60%，卖点奶茶最后都进货了。”
同时，该加盟商还透露，有的门店所在位置比较好的，还会吸引同品牌加盟商开店，回本周期要再被拉长。加上租金和人工等，很多新加盟的单店盈利越来越难，最后要么关店要么转让，“我刚认识的一个合肥加盟商最近就正打算转让门店。”
新茶饮行业：
从“跑马圈地”转向“存量出清”
在加盟商“用脚投票”的压力下，品牌方也开始调整策略。
比如2026年伊始，古茗发布加盟新政策。在延续设备及加盟费分期的基础上，古茗提出进一步减免加盟费、提供装修补贴，同时对新老加盟商再次强调“在店管理”的要求。
在上个月召开的2025年度业绩说明会上，古茗CEO王云安表示，粗略测算，3000元的外卖单对门店来说，利润甚至不如1000元的堂食单。核心原因在于，外卖单需要门店额外支付配送费，同时面临平台佣金抽成。他进一步解释，对茶饮门店利润影响比较大的因素主要有以下几点：管理效率、外卖订单占比、门店成本（装修成本、设备增加等）。例如，已有5家门店的加盟商想继续拓店至10家，这种行为会影响到单店管理效率，因此古茗更鼓励小加盟商开第二、第三家门店，而不鼓励大商继续做大。
蜜雪冰城依托供应链优势，维持低加盟通过率，聚焦有经营经验且能长期投入的经营者。此前两年，茶百道也提到为助力加盟伙伴降低开店成本，决定让利上亿元给予加盟伙伴支持。喜茶则在2025年初暂停事业合伙申请，收缩门店规模，拒绝无意义的规模内 卷。
盘古智库高级研究员江瀚表示，行业增速换挡是近两年来新茶饮赛道洗牌的根本诱因。“新茶饮市场已从增量竞争全面转向存量博弈，行业整体增速显著放缓，这迫使品牌在有限的市场空间内展开激烈厮杀，加速了优胜劣汰的洗牌进程。”
江瀚表示，行业将告别“开店驱动”的粗放模式，转向“单店效率驱动”的精细化运营。“竞争焦点将从价格战回归到产品力、品牌力和运营效率的价值竞争。”
在新茶饮行业从“跑马圈地”进入“存量出清”的新阶段后，江瀚认为，新茶饮品牌应该开拓增量市场，加速下沉与全球化布局。同时，品牌还需构建全链路核心竞争力，聚焦供应链与数字化。
他说：“未来的竞争是‘全链竞争’，供应链的稳定性、成本控制能力以及数字化赋能将成为品牌构建长期护城河。”
来源：橙柿财经 记者 万禺
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