来源：新浪财经-鹰眼工作室

4月16日，江苏春兰制冷设备股份有限公司（证券代码：600854，简称“春兰股份”）发布《关于预计2026年度日常关联交易的公告》，披露了公司在关联交易方面的最新动态。公告显示，公司2026年预计向关联方江苏春兰空调设备有限公司采购产品及材料的金额为8000万元，较2025年实际发生额4281.64万元增长86.84%。这一显著增长的关联交易预计额度，以及其背后的交易结构和定价机制，成为市场关注的焦点。

关联交易基本情况与历史执行回顾

春兰股份此次披露的关联交易主要集中在“购买商品”这一类别。根据公告，公司的关联交易方为江苏春兰空调设备有限公司。该公司是春兰股份控股股东春兰（集团）公司的控股子公司，且春兰股份有董事在该公司担任董事，因此构成了关联关系。

回顾2025年的关联交易执行情况，公司原预计向江苏春兰空调设备有限公司采购商品及材料15000万元，但实际发生金额仅为4281.64万元，完成度不足三成。对于这一巨大差异，公司解释为“产品销售量未达到预期的计划，委托生产的产品数量比预计减少”。

以下为2025年日常关联交易执行情况：

关联交易类别关联人关联交易内容2025年预计金额2025年实际发生金额预计金额与实际发生金额差异较大的原因购买商品江苏春兰空调设备有限公司购买产品、材料公司产品销售量未达到预期的计划，委托生产的产品数量比预计减少。

2026年关联交易预计与核心条款解析

基于对市场前景的判断，春兰股份预计2026年将向同一关联方采购商品及材料8000万元。这一预计金额相较于2025年的实际发生额4281.64万元，增幅达到86.84%。公司表示，预计增长的原因是“努力开拓市场，预期销量增长，委托生产的产品数量增加”。

以下为2026年日常关联交易预计情况：

关联交易类别关联人关联交易内容2026年预计金额2025年实际发生金额本次预计金额与上年实际发生金额差异较大的原因购买商品江苏春兰空调设备有限公司购买产品、材料8000公司努力开拓市场，预期销量增长，委托生产的产品数量增加。

在关联交易的定价原则上，公告明确采购产品的价格根据双方核定的生产成本（包含直接材料、直接人工、制造费用和水、电、燃气能耗耗用），加上一定的利润（视甲方销售毛利、采购数量等因素确定，原则上不超过5%）确定。公司认为，对比自行生产，这种委托加工模式具有一定的成本优势。

结算方式方面，协议约定春兰股份在下达要货计划通知后，预付组织生产首先需要的铜铝材料款，约占总货款的30%。若因关联方存在集中采购原材料或关键配套件时的价格优惠因素，双方可根据全年生产计划协商确定预付款进度和金额。在生产过程中，按成品入库数分批支付对应货款的65%，本批计划全部生产结束并确认收货后支付5%的尾款。

关联交易的审议程序与独立董事意见

春兰股份于2026年4月14日召开了第十一届董事会第五次会议，以5票同意、0票弃权、0票反对、4票回避的表决结果审议通过了《关于预计2026年度日常关联交易的议案》。关联董事徐群、秦晓军、陶波、颜军回避了表决。根据《上海证券交易所股票上市规则》和《公司章程》的相关规定，本次日常关联交易不需提交公司股东会审议。

此前，公司于4月13日召开第十一届董事会独立董事第一次专门会议，以3票同意、0票弃权、0票反对审议通过了该议案。独立董事认为，公司2026年预计的日常关联交易为公司日常经营活动所需，符合公司经营的实际情况，遵循公平、公正、公开原则，定价公允，不存在损害公司及全体股东利益的情形。

关联方履约能力与交易影响评估

公告对关联方江苏春兰空调设备有限公司的基本情况进行了披露。该公司法定代表人为沈华平，注册资本6786.18万元人民币，注册地址位于江苏省泰州市春兰路6号，企业类型为有限责任公司（台港澳与境内合资），经营范围包括生产销售制冷设备、空气调节设备及其末端装置等。

关于履约能力，春兰股份表示，结合以往与关联方所达成协议的履行情况，上述关联交易不存在产品交货、质量、服务等方面的履约风险，双方履约具有法律保障。

公司认为，2026年度日常关联交易满足公司日常经营所需，符合公司业务发展实际情况，保证经营活动的正常开展，具有必要性。交易遵循协商一致、公平交易的原则，不存在损害公司及其他股东特别是中小股东和非关联股东利益的情形，不会对公司本期以及未来财务状况、经营成果产生不利影响。同时强调，公司仍有其他非关联的供应商，空调业务不严重依赖本次日常关联交易。

专业分析判断

春兰股份此次披露的2026年度关联交易预计，呈现出几个值得关注的特点。首先，预计采购金额8000万元较2025年实际发生额4281.64万元有大幅增长，增幅达86.84%，这一方面反映了公司对未来市场销售的乐观预期，另一方面也意味着公司对关联方的采购依赖度在短期内可能会有所上升。尽管公司声称“不会对关联方形成较大依赖”，且“仍有其他非关联的供应商”，但投资者仍需关注这一增长趋势是否具有持续性，以及公司在非关联采购渠道的拓展情况。

其次，2025年关联采购的实际发生额（4281.64万元）远低于年初预计（15000万元），完成率仅约28.54%。这一巨大差异主要归因于“产品销售量未达到预期计划”。那么，2026年的8000万元预计采购额是否基于对市场销售的准确判断，将直接影响关联交易的实际执行效果和公司整体经营计划的达成。公司需要在未来的定期报告中对这一预计的合理性和执行情况进行持续说明。

再者，关联交易的定价机制是核心。公司采用“生产成本+不超过5%利润”的定价原则，并声称具有“成本优势”。这一机制理论上能够保证交易的公允性，但关键在于“生产成本”的核定是否透明、客观，以及“5%利润”的设定是否与市场公允水平一致。由于关联交易双方存在股权控制关系和董事交叉任职，如何确保定价过程的独立性和公允性，是独立董事和监管机构需要持续关注的重点。

此外，公司转变生产模式，利用关联方的生产、检测设备进行委托生产，以达到“降低各自生产成本、稳定职工队伍等目的”，这一战略调整的实际效果有待观察。如果委托加工确实能带来显著的成本节约和效率提升，那么关联交易的增加具有其商业合理性；反之，则可能面临利益输送的质疑。

最后，虽然本次关联交易金额未达到需提交股东大会审议的标准，但4名关联董事回避表决的情况，也反映出该交易涉及的利益关联程度。未来，随着公司业务的发展，若关联交易金额进一步扩大或交易性质发生变化，公司应严格按照监管要求履行相应的审议和披露程序。

总体而言，春兰股份的关联交易预计是其日常经营活动的一部分，在符合公允定价原则和信息披露要求的前提下，能够为公司经营提供支持。但对于交易规模的大幅变动、历史预计的准确性以及定价公允性的持续保障，仍需市场各方保持关注。

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