福日电子（600203）2025年年报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升|广东|现金流|福日电子

据证券之星公开数据整理，近期福日电子（600203）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入138.88亿元，同比上升30.52%，归母净利润-4850.57万元，同比上升87.38%。按单季度数据看，第四季度营业总收入45.48亿元，同比上升62.5%，第四季度归母净利润-1.36亿元，同比上升45.69%。本报告期福日电子盈利能力上升，毛利率同比增幅52.83%，净利率同比增幅92.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率8.02%，同比增52.83%，净利率-0.28%，同比增92.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.41亿元，三费占营收比3.9%，同比减17.51%，每股净资产2.7元，同比减3.37%，每股经营性现金流0.7元，同比增213.78%，每股收益-0.08元，同比增87.38%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

销售费用变动幅度为-10.92%,原因:子公司惠州迈锐降本控费。
研发费用变动幅度为-8.01%,原因:本期研发服务费减少，部分无形资产摊销完毕本期摊销减少。
财务费用变动幅度为53.27%,原因:本期利息支出增加及汇率波动产生汇兑支出增加。
支付给职工以及为职工支付的现金变动幅度为57.18%,原因:本期子公司中诺通讯支付职工薪酬支出增加。
支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为-33.27%,原因:本期支出的保证金减少。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为213.78%,原因:本期销售商品收到现金增加。
收回投资收到的现金变动幅度为-91.23%,原因:本期大额存单到期收回现金减少。
取得投资收益收到的现金变动幅度为-37.67%,原因:本期收到大额存单投资收益减少。
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-91.74%,原因:本期子公司中诺通讯处置资产收到现金减少。
投资活动现金流入小计变动幅度为-87.69%,原因:本期大额存单到期收回现金减少。
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为46.64%,原因:子公司中诺通讯项目投资现金支出增加。
投资支付的现金变动幅度为-80.63%,原因:本期大额存单投资减少。
支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为830.78%,原因:本期子公司福建蓝图因破产清算交接不再纳入合并报表范围现金余额转出。
投资活动现金流出小计变动幅度为-53.10%,原因:本期大额存单投资减少。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-458.82%,原因:本期大额存单投资净流入减少及子公司中诺通讯项目投资现金支出增加。
吸收投资收到的现金变动幅度为-100.00%,原因:去年同期子公司东莞源磊吸收少数股东投资。
子公司吸收少数股东投资收到的现金变动幅度为-100.00%,原因:去年同期子公司东莞源磊吸收少数股东投资。
支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为63.87%,原因:本期子公司中诺通讯偿还关联方借款现金支出增加及偿还售后回租款支出增加。
筹资活动现金流出小计变动幅度为33.88%,原因:本期子公司中诺通讯偿还关联方借款现金支出增加及偿还售后回租款支出增加。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1175.36%,原因:本期取得银行借款及偿还银行借款现金净支出增加,子公司中诺通讯收到及偿还售后回租款净支出增加。
汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为-150.11%,原因:本期汇率波动。
现金及现金等价物净增加额变动幅度为28.79%,原因:本期销售商品收到现金增加，经营现金净流量增加。
交易性金融资产的变动原因:本期子公司广东以诺投资交易性金融资产。
应收票据变动幅度为10079.02%,原因:本期子公司深圳源磊及东莞源磊票据不终止确认。
应收款项变动幅度为57.00%,原因:本期四季度营收比去年同期大幅增长。
应收款项融资变动幅度为-87.09%,原因:本期子公司中诺通讯及福日实业票据背书贴现。
其他应收款变动幅度为37.02%,原因:子公司中诺通讯保证金押金增加及子公司福日实业收回沪苏湖项目保证金减值准备转回。
一年内到期的非流动资产变动幅度为613.58%,原因:子公司福日实业一年内到期大额存单重分类。
在建工程变动幅度为252.44%,原因:本期子公司广东以诺设备投资增加。
使用权资产变动幅度为146.39%,原因:子公司福日中诺宿舍厂房租赁增加。
其他非流动资产变动幅度为-78.64%,原因:子公司福日实业一年内到期大额存单重分类。
应付票据变动幅度为78.81%,原因:子公司福日实业票据结算增加。
应付账款变动幅度为32.67%,原因:子公司中诺通讯采购应付款增加。
合同负债变动幅度为-45.71%,原因:本期子公司中诺通讯合同预收款减少。
应交税费变动幅度为65.14%,原因:子公司广东以诺、北京安添应交增值税增加。
一年内到期的非流动负债变动幅度为-52.93%,原因:本期偿还借款。
其他流动负债变动幅度为49.81%,原因:本期未终止确认的商业票据支付义务增加。
长期借款变动幅度为302.02%,原因:本期母公司新增长期借款。
租赁负债变动幅度为66.46%,原因:子公司福日中诺宿舍厂房租赁增加。
长期应付款变动幅度为-50.06%,原因:本期子公司广东以诺一年内到期售后回租应付款重分类。
递延所得税负债变动幅度为-42.74%,原因:本期递延所得税资产及递延所得税负债互抵金额增加。
未分配利润变动幅度为-4.91%,原因:本期亏损。
营业收入变动幅度为30.52%,原因:本期子公司中诺通讯营收增长。
营业成本变动幅度为26.71%,原因:本期子公司中诺通讯营收增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为1.52%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-0.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.51%，中位投资回报极差，其中最惨年份2024年的ROIC为-6.39%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份11次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2.8亿/-3.97亿/-3885.84万元，净经营资产分别为25.39亿/25.89亿/30.55亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.06/0.1/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.27亿/10.9亿/13.86亿元，营收分别为106.41亿/106.4亿/138.88亿元。

财报体检工具显示：