长债表现向好，地缘不确定性下关注债市配置价值，资金面看，十年国债ETF国泰（511260）近20日净流入超16亿元。

东方证券香港指出，彭博中国国债及政策性银行指数3月录得+0.24%的总回报，成为当月唯一实现正收益的全球主要债市。中国债市独立行情的核心驱动在于对通胀反弹敏感度不高。尽管面临相同外部冲击，但战略石油储备释放、国内需求偏弱及PPI/CPI低位运行等因素，使通胀传导效应被有效对冲。目前10年期国债收益率约1.8%，仍提供显著正真实收益。相较全球债市因通胀冲击导致的真实收益锐减，中国国债在当前环境中的防御性更强。此外，央行在2026年持续强调“适度宽松”基调，通过买断式逆回购、MLF续作及常态化国债买卖操作维护流动性合理充裕，国债收益率或小幅下行。

十年国债ETF国泰（511260）跟踪上证10年期国债指数，选取剩余期限7到10年且在上交所挂牌的国债作为样本，久期恒定。从过往表现来看，十年国债ETF国泰（511260）成立以来净值屡创新高，历史业绩持续稳健。根据基金定期报告，截止2025年末，近1年回报率达0.4%，近3年回报率达14.23%，近5年回报率达23.19%，成立至今累计回报率达36.31%。

值得关注的是，十年国债ETF国泰成立以来经历了2018-2025年共计8个完整自然年度，均保持每年正收益，有望成为穿越牛熊周期的资产配置利器。

风险提示：数据来源基金定期报告、wind，相关业绩经托管行核对，过往表现不代表未来。十年国债ETF成立于2017年8月4日，2017年-2025年净值增长率/业绩比较基准为：-1.55%/-1.01%；7.6%/8.47%；2.49%/4.81%；1.92%/2.09%；5.19%/5.78%；2.52%/2.87%；4.37%/4.83%；9.02%/8.09%；0.40%/-1.34%。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。