4月17日银票商票 | 承兑汇票贴现利率报价表|利率报价表|商票|承兑汇票|银票

◆ 今日市场一句话 ◆

票据市场整体平稳，直贴利率持稳低位，转贴报价较昨日小幅回升 1-3BP；Shibor多数下行，资金面延续宽松。对持票企业来说呢，当前仍是贴现成本相对友好的窗口期。

昨日票据市场9月期限曾创下0.79%历史新低，今日多家大行出价回升至0.81-0.82区间，短端出现技术性反抽，但从整体走势与资金面环境来看，票据利率的中长期低位运行格局并未改变。本文将分别从银行承兑汇票直贴、商业承兑汇票直贴、资金面动态、转贴现市场四个角度，为持票企业和同业从业者做全景式解读。

一银行承兑汇票直贴利率报价

直贴利率解读

如果您公司手上持有国有大行（工、农、中、建、交、邮储）或全国性股份制银行（招商、浦发、中信、平安、民生、兴业、光大等）开出的银行承兑汇票，今日9月底到期的直贴利率最低已至0.95%。

举例测算：假设您手上有一张100万元、9月30日到期的国股银票，距今约166天，按0.95%利率计算，贴现利息约4,380元，实际可拿到约 99.56万元现金（具体以银行授信和实际审核为准）。

如果您持有的是城商行银票（宁波银行、南京银行、江苏银行、北京银行、上海银行等），同样100万元9月期票据，按1.08%计算，贴现利息约4,980元，可拿到约 99.50万元，与国股银票相差600元左右。

如果持有的是农商、外资、民营/村镇银行的银票，利率通常高于国股50BP以上（9月期最低1.13%起），建议提前与贴现机构沟通授信额度，不同银行报价差异较大。

二商业承兑汇票直贴利率报价

今日商票直贴利率报价整体持平，9月到期长端价格最优，最低至 2.30%；短端4月仍维持3.30%以上。

持票企业视角解读

商业承兑汇票（商票）和银行承兑汇票（银票）最大的区别是什么？一句话：银票的最终兑付人是银行，商票的最终兑付人是企业本身（通常是开票的核心企业，如央企、大型国企、知名民营企业）。正因为承兑主体不同，商票利率通常比银票高出1%以上——这就是"银行信用"和"企业信用"的定价差。

两者相差约 6,200元，这就是银行信用和企业信用之间的定价差。

商票贴现的3个关键点：
①核心企业信用决定利率：央企/国企商票与普通民企商票利差可达2%-3%；
②需要授信额度：多数商票需贴现机构对核心企业有授信才能操作；
③贸易背景核验：商票无银行刚性兑付，贴现方会严格核查交易真实性。

三今日资金市场动态

Shibor多数下行，资金面宽松延续：3个月Shibor下跌0.25BP，1周Shibor下跌1BP，各期限整体走低。

央行公开市场操作：今日开展5亿元7天期逆回购，中标利率1.40%与前值持平；今日有20亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼15亿元。

银行间市场：DR007加权利率下跌2.28BP报1.3052%，DR001下跌1BP报1.2105%。CNEX资金面情绪指数报49（低于50为宽松区间），显示资金面整体趋于宽松。

资金面对票据市场意味着什么？

资金面宽松意味着银行手中有较充足的资金可以配置票据资产，银行为了消化资金，会主动压低票据收购价格——这就是当前银票贴现利率处于历史低位的根本原因。
对持票企业而言：资金宽松的大环境下，贴现成本处于较低水平，这是有利的贴现窗口；但也意味着银行议价空间较小，不同机构之间的报价差异会相对缩小，"货比三家"能获取的增量空间有限。

四转贴现市场与大行指导价

大行指导价方面：建设银行、工商银行、招商银行、中信银行9月双国出/收价基本在0.81-0.82区间；交通银行10月商票收价上调2BP至1.18；农业银行10月国股下调1BP至0.94。

同业从业者视角解读

今日双国股各期限较昨日17点收盘价全线上行1-3BP，短端反弹明显。9月期限经历"0.79 → 0.82"的V型反弹后，短期下行空间可能收窄；但从6M(10月)较前1小时仍有1BP下行来看，长端仍有承接买盘，整体宽松逻辑未改变。

10月期限因建行0.95的收价与工行/中信0.94出价之间形成1BP左右的价差空间，可供关注。

直贴 vs 转贴：它们是什么关系？

一句话讲清楚：

·直贴利率= 银行收企业票据的"零售价"（企业贴现价格）

·转贴利率= 银行之间买卖票据的"批发价"（同业交易价格）

两者之间通常有10-30BP的价差，银行赚的就是这个差。所以当转贴利率下行时，直贴利率通常也会跟随下行（有一定滞后性）；反之亦然。
今日转贴利率小幅反弹，但直贴利率尚未立即跟随调整——如果转贴持续上行2-3个交易日以上，直贴报价才可能同步小幅上调。所以，对持票企业而言，近期仍处于历史低贴现成本窗口期。