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作者|楚魂
编辑|宋可馨
审核 |朱依林 陈珏可
导语
2026年4月，世界银行发布《中东、北非、阿富汗与巴基斯坦经济形势更新：冲突与促发展工业政策的挑战》报告。阿富汗作为中东、北非、阿富汗与巴基斯坦（MENAAP）地区的重要经济体，正处于外部冲击频发与内部结构脆弱的双重压力之下。2026年2月底爆发的美以伊冲突虽未直接波及阿富汗境内，但已通过贸易受阻、移民流动加快等渠道形成显著外溢风险。与此同时，阿富汗与巴基斯坦边境局势持续紧张，进一步加剧了国内经济与社会的不稳定态势。报告显示，阿富汗经济正从2021-2022年的深度收缩中实现温和复苏，但人口快速增长、外部援助大幅缩减、自然灾害频发叠加区域地缘政治动荡，令其经济前景充满不确定性。本文梳理该报告关于阿富汗的内容，从人口变动、2025年经济运行、2026年经济展望及核心风险四大维度展开分析，以供读者参考。文中财政年度采用阿富汗历年口径。南亚研究通讯特此转载本文，供各位读者参考。
图源：“兴都库什笔记”微信公众号
一、大规模返乡潮带来短期压力与中长期机遇
2025年阿富汗出现罕见的人口回流现象，约290万阿富汗人从境外返国，其中来自伊朗约190万人、来自巴基斯坦约100万人。这一波返乡潮直接推动阿富汗2025财年（2025年3月21日—2026年3月20日）人口规模增长约11%，人口增长主要由净迁入驱动。截至目前，巴基斯坦仍收留约160万阿富汗难民与寻求庇护者，伊朗收留约75万注册难民及大量身份状态不一的阿富汗籍人口。
返乡人口短期内一方面会显著推高公共服务、人道主义援助与住房需求，一方面可能为国内消费和非农经济活动注入动力。但大规模劳动力集中回流也加剧了就业市场吸纳压力，可能进一步压低人均收入水平。报告指出，这一人口变动既是严峻的人道主义挑战，也具备中长期增长潜力——若返乡劳动力能够顺利融入就业市场，将有效支撑居民消费与投资复苏。
图源：“兴都库什笔记”微信公众号
二、2025年经济表现：
总量增长但人均福祉持续收缩
2025年阿富汗虽面临多重不利冲击，包括国际援助大幅削减、对巴基斯坦边境长期关闭、干旱与地震灾害、以及大规模难民返乡等，实际GDP预计仍实现4.8%的增长（较1月预测上调0.5个百分点）。增长主要由居民消费反弹、非农活动回暖带动，返乡人口带来的内需扩张是关键支撑因素之一。
然而，宏观总量改善并未转化为人均福利提升：2025年人均GDP同比下降5.6%，反映人口增速显著快于经济扩张速度。同期通胀水平上升，主要受需求回暖、边境关闭导致贸易与物流成本攀升影响。整体来看，阿富汗经济仍处于脆弱复苏阶段，高度依赖外部环境稳定与内部适应能力。
2025年核心经济指标（世界银行，2026年4月）
• 实际GDP增速：4.8%
• 实际人均GDP增速：-5.6%
• 通胀率：4.0%
• 经常账户余额：GDP的 -36.1%
• 财政账户余额：GDP的 -0.2%
上述指标表明，阿富汗经济在总量层面展现出一定韧性，但结构性脆弱问题突出，人均指标恶化直接反映人口压力对民生福祉的侵蚀。
图源：“兴都库什笔记”微信公众号
三、2026年经济展望：
温和增长基调下不确定性依然突出
世界银行预测，2026年阿富汗GDP增速将达到4.0%（较1月预测小幅上调0.2个百分点），主要支撑来自内需持续回暖、民间投资逐步回升、以及返乡劳动力就业融入状况改善。预计人均GDP实现0.5%的正增长，通胀率温和升至5.0%，经常账户与财政赤字大体保持稳定（分别为-38.5% GDP与-0.3% GDP）。
报告提示，经济展望具有高度不确定性，实际结果取决于美以伊冲突持续时间与区域稳定状况。
积极驱动因素：
1.返乡劳动力就业融入程度持续改善
2.民间部门经营活动有望回暖
3.内需端保持复苏态势
2026年核心经济指标预测
• 实际GDP增速：4.0%
• 实际人均GDP增速：0.5%
• 通胀率：5.0%
• 经常账户余额：GDP的 -38.5%
• 财政账户余额：GDP的 -0.3%
总体而言，2026年经济增长路径较2025年更为稳健，但复苏进程高度依赖外部融资可得性与区域地缘政治稳定。
图源：“兴都库什笔记”微信公众号
四、核心风险与结构性挑战：
地缘冲突与制度脆弱相互交络
多重下行风险交织，使阿富汗经济前景高度不确定，主要风险包括：
（一）
中东冲突外溢效应
阿富汗约60%的贸易经由伊朗通道开展，若该通道因冲突受阻，将直接拖累GDP增长并推高通胀。即便可通过其他路线分流，短期冲击仍难以避免。
（二）
返乡人口进一步增加
中东冲突可能引发新一轮难民回流，加剧人均收入下行压力与公共服务供给负担。
（三）
边境紧张与援助依赖
对巴边境关系紧张、国际援助持续缩减、自然灾害频发，共同制约经济抗风险能力。
（四）
制度与产业政策空间受限
作为脆弱与冲突受影响国家，阿富汗财政空间、治理效能与市场规模均存在明显约束，多数产业政策工具难以有效落地。国家发展规划虽聚焦就业、人力资本与经济多元化，但实际执行受安全形势、天然气供应、电力中断等因素制约。
图源：“兴都库什笔记”微信公众号
（五）
长期发展成果受损
报告警示，冲突将导致发展进程显著倒退。区域内冲突受影响国家在冲突结束7年后，人均收入较无冲突情景平均低45%，相当于损失约35年发展成果。阿富汗若无法维持和平稳定、推进制度改善，将难以兑现“和平红利”。
此外，企业调研数据（基于2014年历史数据）显示，阿富汗私营部门面临显著经营约束，与区域同类国家差距明显，投资环境仍待改善。
五、结语：复苏窗口期与战略机遇
2026年4月世界银行报告为阿富汗经济勾勒出一幅脆弱平衡的图景：2025年4.8%的GDP增长与2026年4.0%的预期增速体现了经济韧性，但人均收入收缩、巨额经常账户赤字、地缘冲突外溢风险均提示复苏基础尚不牢固。
返乡潮既是短期负担，也可能转化为人口红利；中东冲突既是外部威胁，也为重构贸易路线、优化投资布局提供契机。
对商业领域而言，阿富汗长期增长潜力在于民间部门活力释放、私人投资回暖与区域经济整合。若能抓住和平窗口期、高效推进移民融入、吸引稳定外部融资，阿富汗有望从“脆弱复苏”转向可持续增长；反之，任何新增冲击都可能逆转当前来之不易的复苏成果。投资者需重点跟踪边境局势、伊朗贸易通道稳定性及国际援助走势，这些因素将决定阿富汗商业环境的核心走向。
本文转载自“兴都库什笔记”微信公众号2026年4月15日文章，原标题为《阿富汗经济 2026：在返乡潮与地缘风险中脆弱前行》。
本期编辑：宋可馨
本期审核：朱依林 陈珏可
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