就在最近一段时间，Keep 发布了 2025 年的财报，而且最关键的是，它们实现了首次盈利。
是的，Keep 在整整烧了 12 年的钱之后，上一年的账本，终于实现盈利了。
作为一个从 2017 年就开始注册使用的老粉来说，我确实应该替他高兴。但同时，即使现在的我依然保持着运动健身的习惯，但打开 Keep 的次数，已经屈指可数了。
省出来的 2500 万
我们先来看看财报。
2025 年，Keep 营收 16 个亿，其中净利润达到了 2522 万元。对比年赚上亿的互联网大厂，Keep 这 2500 万盈利，实在算不上亮眼。
但对比过往常年亏损的 Keep 来说，这次的首次盈利，也不能说不是一场难得的翻身仗吧。
那这钱是怎么赚来的呢？是上一年大家更爱运动，更爱在运动这件事上花钱了吗？都不是，这钱仅仅是靠省出来的。
营销砍 3.1 亿，
研发砍 1.2 亿，
行政再砍 7 千万，
三刀下来，Keep 一年省下 5 个亿，靠着省钱硬生生扭亏为盈。
然而，这份财报还有另外一面：用户的渐行渐远。2025 年，Keep 的月活跃用户，相比 2024 锐减了 815 万。
一边是首度盈利的喜报，另一边的用户出走，这份财报，实在说不上有多好看。
老用户的控诉
对于 Keep 用户的流失，老狐我一点都不觉得意外，因为我，就是那 815 万分之一。
对于老狐我来说，Keep确实是我运动健身的启蒙，更别提它当年的Slogan“自律给我自由”这句话，给了我多大的震撼。
我是在 2017 年下载 Keep 开始使用的，当时帕梅拉还没火遍全网，刘畊宏也还没直播带操。
而我，一个运动小白，靠着 K1、K2 的课程，陪我度过了无数个汗水淋漓的夜晚。
但现在，我的运动习惯保持下来了，但 Keep，我却越用越少。
因为，它的体验实在是差了太多了。
首先是课程收费的问题。以前我在练过很多不同的课程，什么腹肌、人鱼线、背部、胸肌什么的，基本都练过。
但在某一天，这些免费的课程，突然就变成了“会员”专属课程。
没有任何增值服务，直接把老用户练了多年的免费课程改成会员专属，这种操作实在是太膈应了。
其次，除了课程以外，这几年，我偶尔还会使用 Keep 记录一下跑步。但这几年，它的一个骚操作又精准惹毛了我。
当我点击“跑步”按钮的时候，竟然默认跳到会员的“轻松跑”，导致我跑完全程才发现没记录，当时真的很崩溃。
后来虽然修改了这个问题，但现在也依然默认给我一个限免的“AI模式”，这是不是又计划未来收费呢？
说真的，大哥，我真的只是想简简单单跑个步而已，记录一下我的配速和距离还有消耗的卡路里，真没必要用上AI。
这种强行“为了 AI 而 AI ”的行为，同样让我感到非常无语。
最后还有一点也是我一直想吐槽的，就是 Keep 现在的课程极其尴尬。
可能是因为现在很多课程只有会员才能看，现在的免费课程选择更少了，更多“入门课程”，一上来就又跳又跑的，一点也不适合新手。
而对于我这样有基础的人来说，它又显得不太够，跟完一套课程下来，心率几乎没变化，相当于只做了个热身，纯纯浪费时间。
这几点，也是为什么我越来越不爱用 Keep 的原因，我相信不管是新用户还是老用户，这几年应该都有和我差不多的体验：
“自律给我自由”还在，可当年那个陪我入门的 Keep，却不见了。
不过抛开个人情绪来说，Keep 能走到今年，确实也不容易，这 12 年，为了盈利，它几乎把能试的招都试了。
不知道大家还记不记得前几年火出圈的“Keep奖牌”。
当时跑步领精美实物奖牌，一度还成为了小红书和朋友圈的社交硬通货，甚至还掀起一股跑步热潮。
那段时间，Keep 确实通过卖奖牌增加了不少营收，然而终究只火了一阵子，始终没能解决核心的盈利问题。
这几年，我们确实看到了一个越来越焦虑的 Keep，界面越来越多功能，广告越来越多，用户体验，自然不再是最好优先级。
慢慢从“用户导向”走向“利润导向”。
事实上，Keep 的困境，也是整个健身运动行业的缩影，无论是线上还是线下，都会面临一个困境：
高频次运动的客户，往往已经有自己的一套方法论，所以贡献不了多少利润；而能贡献利润的客户，并非高频次运动客户，复购率极低。
而且更糟糕的是，在 Keep 求利润的这 12 年里，已经出现了越来越多的竞争者了。
就我的手机上，有专门负责跑步的 app，也有专门记录我力量训练的，还有我买的华为手表自带的“华为运动健康”也同样好用。
在这个互联网红利走到下半场的时代，Keep 的护城河，早已不如过往牢固了。
写到这里，我脑子突然想起 B 站前段时间的一个热搜：B站增加播放暂停广告。
很巧的是，B 站也是在 2025 年，首次实现了全年盈利，净利润达到 25.9 亿元。然而看回过去，B 站成立于 2009 年，自从 2018 年上市之后，连续 7 年累计亏损 254 亿元。
在商业化的道路上，每次都被老用户骂得狗血淋头，但现在，我个人认为B站算是在基本盘和商业化上平衡的比较不错。
而 Keep，从今年的 2500 万开始，在逐年流失用户的情况下，未来是否能做到更好的平衡呢？或许这值得我们更长久的观察吧。
作者：志坚
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