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（来源：湾区财经传媒）

刚刚，4月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变。

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中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。自2025年5月两大报价分别调降以来，LPR一直按兵不动。

两个期限品种的LPR保持不变，符合市场预期。业内人士认为，一方面，目前政策利率保持稳定，意味着4月LPR的定价基础未发生变化；另一方面，商业银行净息差处于低位，报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。

当前，贷款利率保持在低位。央行最新发布的数据显示，3月企业新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约25个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约6个基点。业内人士表示，一季度我国金融运行总体平稳，货币供应合理充裕，信贷结构持续优化，金融体系对实体经济的资金支持力度稳固，为经济高质量发展提供了有力支撑。存量政策与增量政策的集成效应将持续显现，观察政策效果的重点还在于关注累积效应。

从基本面来看，一季度国民经济实现良好开局，为政策提供了观察窗口。东方金诚首席宏观分析师王青认为，2026年开年宏观经济起步有力，加之今年1月央行已先行推出一揽子结构性货币政策，强化对科技创新、小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，这些都意味着当前货币政策处于观察期，一季度政策利率和LPR报价保持稳定。

今年初，2026年中国人民银行工作会议明确，把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。畅通货币政策传导机制，发挥好政策利率引导作用，做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行。

往后看，招联首席经济学家董希淼认为，央行将更多通过强化利率政策执行和监督，规范融资中间费用，最终实现促进社会综合融资成本低位运行等目标。年内LPR下降幅度不会很大，或为5—10个基点。

财信研究院宏观团队分析，往后看，受高基数、外部地缘扰动等的拖累，上半年社融、M1、M2增速仍面临一定走弱压力，财政货币协同靠前发力的必要性增强。预计财政、准财政工具投放速度有望加快，货币政策维持宽松基调，保持流动性充裕，更重结构性工具精准发力与协同创新，降息时点后移。

“预计下半年央行会降息10个基点、降准50个基点。”浦银国际研究分析，稳健的一季度经济增速及高油价推升的通胀或延后政策推出增量政策刺激的时间，降准降息或被延迟到今年下半年。

从货币政策工具来看，董希淼进一步表示，预计央行将综合运用多种货币政策工具，包括总量工具和结构性工具，加大对市场流动性的调节，继续保持流动性宽松。从价格来看，预计央行将更多通过强化利率政策执行和监督，规范融资中间费用，最终实现促进社会综合融资成本低位运行等目标。