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一季度出口数据超强，而且是在人民币升值的背景下。

人民币升值约 1.3%，理论上出口商品变贵，出口应该走弱，但现实却很反常。一季度出口增长了 11.9%，历史同期首次突破 6.8 万亿，增速为近 5 年最高。

这算不算一个重大利好？

首先应该肯定，中国制造是真强。发达经济体一起想削弱中国的供应链，架不住在自由贸易的大背景下，中国的供应链不是谁想打就能打掉的。毕竟中国产品物美价廉，这对一个自由市场来说，充满了诱惑力。你说中国有补贴也罢，非市场化行为也罢，但是商场上最终认的还是性价比，这是交易的铁律。

在这个背景下，我们再来看综合关系。

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一季度数据偏强，很大原因是去年低基数，节前提前出货。市场已经提前定价回落，数据滞后，体感没跟上。三月份增速回落至 5%—6%，又明显放缓，都存在季节性错位。

最终的核心问题，还是贸易平衡。谁也不可能长期打破平衡，如果价格优势是产能外溢的结果，一定会遭遇到遏制。欧盟又加征了针对中国的关税，对车企执行 17%—35% 的反补贴税，让你无利可图；超额出口的钢铁关税从 25% 加征到 50%，电商小包裹也在加码限制。

中国不能长期陷入这种对抗，因为走向极端后，中国要么减少出口，要么压低国内成本，继续用廉价劳动力换取国际市场份额，这种模式同样会遇到边际约束。

中国经济的根本转型，是从投资型转向消费型，而不是从投资型转向出口型，把命运交给发达经济体的买家。而转向消费型，在产能过剩的背景下，已经不存在企业大幅提高工资收入的可能性。唯一的选择是外部性调整，落脚在财政：要真实地提高居民收入，特别是长期收入、财产性收入，而不是没完没了地刺激消费，从战略上摆脱依靠外需补内需的恶性循环。

因为它的终点，是巴斯夏的格言。

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