来源：市场资讯
（来源：票风笔记）
前言
继昨日票据利率大幅下行之后，2026年4月21日，全期限票据利率继续大幅下行并跌破0.80%关口，6个月期限国股银票转贴现利率单日下行7BP至0.79%，创年内新低。
一、日内行情（4-21）
上午，早间买盘需求依旧强劲，主要国有大行开盘便降价入场收票，盘中继续降价，农商行等中小机构也积极买入，在票据卖盘有限的情况下，买盘竞相压价收票，各期限票据利率全线走低。截至午盘，5月到期国股银票下降30BP至0.50%，6月到期国股银票下降18BP至0.65%，9月到期国股银票下降3BP至0.75%，10月到期国股银票下降5BP至0.81%。
下午，买盘需求依然不减，卖盘未见明显增长，标杆大行继续降价收票，供不应求下各期限票据利率继续下行。截至收盘，5月、6月、9月、10月到期国股银票转贴现利率分别收盘于0.43%，0.62%、0.73%、0.79%。
二、历史行情
2026年4月首个工作日，票据利率有较大幅度低开，9月到期国股银票转贴现利率下降7BP至0.91%，10月到期国股银票少量成交于0.98%附近；随后票据利率进入进入窄幅震荡行情，10月到期国股银票小幅下降至0.94%后又回弹至0.98%附近。
4月15日，票据利率票据突然大幅下行，10月到期国股银票大幅下降7BP至0.90%关口，随后略有回升至0.91%；4月20日，票据利率再次大幅下行，10月到期国股银票再降5BP至0.86%，跌破0.90%关口；今日（4月21日），票据利率继续大幅下行，10月到期国股银票下降7BP至0.79%，再破0.80%关口。
从票据与国债、同业存单的利差来看，截至4月21日，票据与国债的利差为-37BP，票据与同业存单的利差为-62BP，票据与国债和存单利差进一步扩大，4月信贷投放可能低于预期。
尽管本周票据供给较上周同期进一步增长，但增长幅度远不及需求的增长，银行为获取有限的票源，竞相压价收票，票据利率下行节奏显著提前，目前6个月期限国股银票转贴现利率已降至0.79%，比去年同期低25BP。4月还剩8个工作日，你认为票据利率还会下行吗，票据利率最低点会落在哪个区间？
注：票据利率指6个月期限国股银票转贴现利率
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