从紫金矿业分拆上市的紫金黄金国际（02259.HK），近日发布2026年首季业绩，交出炸裂财报。一季度公司实现收入20.57亿美元，同比大增137.8%；归母净利润8.07亿美元，同比飙升385.5%，盈利增速远超行业平均。

虽然业绩迎来大爆发，但也有一些小瑕疵。今年第一季度，紫金黄金国际矿产金达13.46吨，2025年并购的加纳阿基姆、哈萨克斯坦瑞果多金矿开始贡献增量。但Q1矿产金较去年第四季的14.82吨有所回落。摩根士丹利认为按季下跌可能与天气等季节性因素有关。

另外，Q1全维持成本（AISC）升至1638美元/盎司，较2025年的1501美元/盎司上升，但主因是金价大涨推高权益金，公司成本控制仍处行业领先水平。但是，摩根士丹利则认为该成本上升速度高于该行预期。

作为港股罕见的"纯黄金"平台，公司全球多座矿山分散布局，有效对冲地缘风险，资源储备稳居全球前列。"资源储备-成本控制-成长预期"的闭环优势，也是公司难以复制的核心竞争力。

4月22日，紫金黄金国际（02259.HK）股价跳空下挫，截至发稿，公司跌3.71%，报168.5港元/股，市值4510亿港元。

自2025年9月末上市以来，公司股价一路高歌猛进，成为港股市场最耀眼的贵金属标的之一，虽然近几个月遭遇调整，但目前价位较发行价累计上涨仍超135%。

不少市场人士仍看好紫金黄金国际的长期增长潜力。当前国际金价高位震荡，美元信用弱化、美联储降息预期持续支撑黄金估值。公司二季度计划加码勘探、推进技改控制成本，并推进AlliedGoldCorporation收购，进一步巩固全球竞争力。在黄金长牛周期下，凭借资源厚度、成本优势与成长确定性，紫金黄金国际有望持续领跑全球黄金板块。

截至目前，紫金黄金国际动态市盈率约36倍，作为千亿巨头，公司的估值优势并不明显，股价调整或许可以进一步吸引全球资本的关注。叠加美伊谈判存在不确定性，国际金价波动或更加难以预判，进而影响相关金矿企业二级市场表现。

作者|飞鱼

编辑|Danna