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（来源：中商信息CCM）

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4月下旬，美联储进入政策密集期，权力交接与通胀反弹共振，成为牵动全球流动性与资产定价的核心变量。

4月21日，特朗普提名的美联储主席候选人沃什出席听证会，表态将改革政策框架、坚持决策独立性，引发市场剧烈波动：美股全线翻绿，现货黄金跌1.73%，白银大跌超3%。而特朗普此前公开施压要求降息，政策预期分歧加剧市场焦虑。

当前鲍威尔任期将于5月15日结束，提名程序却存变数。部分共和党议员以调查为由阻挠投票，沃什能否顺利获批仍存疑。机构警示，若美联储独立性受损，或推高长端利率，加剧全球波动。

通胀压力持续升温进一步压缩政策空间。美国3月CPI同比3.3%创近两年新高，环比0.9%为近年最大涨幅；能源价格暴涨是主因，汽油单月飙升21.2%，核心通胀仍高于2%目标。中东冲突推升油价，后续通胀上行风险未消。

4月28-29日FOMC会议将聚焦缩表路径。美联储已放缓美债减持，市场预计会议将披露缩表终点细节。利率方面，当前区间4.25%-4.5%，年内降息概率不足50%，官员对加息降息分歧明显。

美联储政策外溢效应显著：沃什若就任，鹰派立场或收紧全球流动性；若妥协宽松则推升全球通胀预期。会议决议将直接影响美债、美元及全球资产走势。

在通胀、地缘冲突与权力博弈交织下，美联储平衡多重目标的抉择，将深刻影响全球金融稳定，市场正屏息等待关键信号落地。

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