4月22日晚间，老百姓(603883.SH)发布2025年年报，数据显示，公司全年实现营业收入222.37亿元，同比下滑0.54%；归母净利润3.82亿元，同比下滑26.44%；扣非归母净利润3.47亿元，同比下滑30.15%。拟向全体股东每股派发现金股利0.27元（含税），公司不送红股，不以资本公积转增股本。这已是这家连锁药房龙头连续第二年交出营收与净利双双下滑的成绩单。

老百姓同日披露的2026年一季报显示业绩出现回暖迹象。公司一季度实现营业收入54.81亿元，同比增长0.85%；归母净利润2.64亿元，同比增长5.27%；扣非归母净利润2.60亿元，同比增长6.98%。

对于利润端的大幅下滑，公司在财报中给出了明确解释：主要系计提商誉减值损失及土地减值损失所致。 归属于上市公司股东的净资产比上年减少0.69%，与上年基本持平。总资产比上年减少 5.70%，主要原因是计提减值损失及使用权资产摊销所致。

不过，公司的“造血”能力却逆势走强。 2025年经营活动产生的现金流量净额高达31.43亿元，同比猛增55.08%。主要原因是报告期经营性应收项目的减少及经营性应付项目的增加所致。

老百姓大药房是国内规模领先的药品零售连锁企业之一，公司主要通过构建营销网络从事药品及其他健康、美丽相关商品的销售，经营品类包括中西成药、中药饮片、养生中药、健康器材、健康食品、普通食品、个人护理品和生活用品等。

截至2025年12月31日，公司构建了覆盖全国18个省、150余个地级市及以上城市，共计14975家门店的营销网络，其中直营门店9732家，加盟门店5243家。2025年，公司新增门店875家（其中直营84家、加盟791家）。

从分产品经营数据来看，公司的业务结构正在发生微妙变化。作为营收支柱的中西成药依然坚挺，实现营收180.18亿元，同比增长1.88%，占公司零售终端收入的81.03%，但毛利30.37%，减少1.19个百分点。中药和非药品类目表现疲软，营收分别下滑5.49%和12.15%。

在零售终端客流承压的背景下，“加盟+联盟”模式成为公司扩张的重要引擎。

分行业数据看，零售业务（直营）收入191.15亿元，虽占比超85%，但增速仅为0.04%，基本停滞。毛利率减少1.03个百分点至35.39%。加盟、联盟及分销业务收入30.04亿元，虽然毛利率较低（12.44%），但作为网络下沉和抢占市占率的重要手段，其门店数量仍在快速增长。截至2025年末，加盟门店达5243家，远超直营新增数量。

此外，线上业务成为一抹亮色，报告期内线上渠道销售总额（含加盟）突破31.2亿元，同比增长26.3%。截至2025年末，公司O2O外卖服务门店达 12352 家，24小时门店达730家。

读创财经注意到，就在年报发布当天，老百姓大药房因旗下门店骗保被推上舆论风口。据国家医保局、湖南省医保局通报，涉事门店存在串换药品、代刷卡、非药刷医保等违规行为。

针对此前媒体报道旗下连锁药店涉嫌“骗保”一事，老百姓大药房对界面新闻回应称：诚恳接受监管部门和媒体监督，对个别门店医保违规问题深表歉意。公司高度重视医保合规管理，已第一时间全面开展自查自纠、闭环整改，持续强化医保合规体系建设，保障医保基金安全及公众用药安全。衷心感谢监管部门、媒体及公众的监督。

几乎同一时间，湖南省医保局已紧急约谈老百姓大药房、老百姓健康药房等药店，督促相关市州完成了涉事药店现场检查。地方医保部门已发布公告，因存在串换药品违规行为，老百姓位于邵阳的一家门店医保服务协议被中止6个月。

来源：读创财经