2025年，南通三建欠的钱比自己的资产还要多，它没还上别人的债款，恒大那边也一直拖着360多亿元的工程款收不回来，公司账上的资金一天天变少，连最值钱的精艺股份都被法院拿去拍卖，当初用12亿元买进的股份，最后只卖了10.86亿元给眉山国资，黄裕辉本人也被法院盯上，青岛法院发出悬赏公告，如果有人知道他把财产藏在什么地方，就能拿到2535万元奖金。
这家公司目前有422条失信记录，应收账款里恒大占了超过一半，坏账已经计提了八成，2025年上半年营收只有0.95亿，相比前一年下降近六成，净资产转为负数，它不是突然倒闭的，而是被一笔笔拖欠的账款慢慢拖垮的，我查过他们早期的财报，2018年后恒大订单占比逐渐上升到60%以上，等于把命运绑在一条船上，船漏了水，谁也游不到岸上。
张近东和许家印在2017年喝交杯酒那天，苏宁拿出两百亿元买了恒大4.7%的股份，那时候这件事很热闹，媒体都在说这是强强联手，结果到了2026年初，苏宁重整方案出来之后，张近东把手里38家公司的股权全部让了出去，一分钱也没拿，身家归了零，有内部人讲过一句实话，要是恒大当年把那两百亿还给苏宁，苏宁不会走到这一步，张近东不是不会做生意，而是太相信朋友这两个字了。
王文银从2017年起就不断往恒大投钱，累计投入超过1300亿元，他把正威集团的股权和地产项目全都押了进去，到了2023年10月，他悄悄辞去核心职务，公司被执行金额已经超过134亿元，营口和宜春的产业园到现在还没建好，烂在那里，预计到2026年2月，连正威新材9.56%的股份也要被拍卖掉，他和妻子被限制高消费至少八次，虽然公开信息没有显示他们成为失信被执行人，但圈内人都清楚，这个人现在已经很难再公开露面了。
刘銮雄夫妻走了另一条路，甘比用华人置业的钱投进恒大两百亿港元，亏掉一百七十亿，他们从2021年9月就开始卖股票，陆续套现六亿多，最后全部清仓离场，刘銮雄后来接受采访说他不怪甘比也不怪许家印，这话听着大度，其实他们早就撤出来了，港资和内地民企最大的区别就在这里，港资敢在跌停前卖出，内地民企总想着再等等就能回来。
广田公司的叶远西和金螳螂公司的朱兴良，在行业中都是很有名的人物，广田向恒大投入了五十亿元资金，最后只剩下不到五亿，金螳螂在二零二一年亏损超过四十亿，这是它上市以来第一次年报出现赤字，这两家公司都将超过两成的收入押在恒大身上，从二零一二年之后合作越来越紧密，这不是运气差的问题，而是他们把客户当成了提款机，却忘了对方也可能没有钱。
郑裕彤家族在投资恒大时避开了风险，他们在2008年投入超过5亿美元，从2010年起逐渐出售股份，到2016年完全退出，之后恒大发行商业票据和进行股权融资，他们都没有参与，有人好奇他们为何能及时退出，实际上并非有什么高明的策略，只是他们没有贪图后期的高估值，也没有把合作关系视为保障。
回头看看，这些人的结果差不多，但走的路完全不同，有人被账单压垮，有人因信任栽倒，有人提前退出，恒大确实有问题，不过更值得想想的是，为什么这么多老板明知风险高，还是愿意把全部身家投进去，可能答案很简单，他们不是看不明白，而是不敢不相信。
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