01、业绩狂飙，日赚2.3亿元
4月21日，宁德时代首席技术官高焕在新品发布会上自豪地说：“国内每售出2辆新能源车，就有1辆搭载宁德时代电池。”
这一说法源自宁德时代最新的市场份额。高焕在发布会上称，截至2026年第一季度末，宁德时代动力电池在国内市场的占有率达到了47.7%，几乎是半壁江山。
可以说，虽然宁德时代不直接造车，但中国新能源车市场绕不开宁德时代。放眼全球，同样如此。宁德时代称，其动力电池2025年全球使用量市占率升至39.2%，已连续9年位居全球第一。
这些数据与说法直接体现在宁德时代的财报与股价上，一些投资人开始亲切地称其为“宁王”。
几天前，“宁王”迎来了历史时刻。4月16日，宁德时代A股单日上涨超5.3%，股价再创新高，收盘总市值首次冲上2万亿元，在A股的排名升至第三。
与之相比，作为消费行业的龙头、曾经的“股王”，贵州茅台4月16日的收盘总市值为1.83万亿元，宁德时代算是将其甩在了身后。截至4月22日收盘，宁德时代的总市值依然超2万亿元，贵州茅台已不到1.77万亿元。
宁德时代于2018年6月在A股上市，2021年5月总市值突破了万亿元，成为创业板首家万亿元市值企业，2025年5月又在港股上市。
站在时代的风口上，短短几年时间，宁德时代成长为全球龙头，备受资本市场青睐。
拉长时间线来看，自2026年以来，截至4月22日，宁德时代股价已上涨超20%；2025年上涨了42%；2024年上涨约67%。近一年，从2024年4月16日到2026年4月16日收盘，宁德时代涨幅超过了194%。2024年年初时，其总市值还为7182亿元。
在这背后，“宁王”的业绩相当炸裂。
就在收盘总市值突破2万亿元的前一天，宁德时代发布了2026年第一季度报告：实现营业收入1291.31亿元，同比增长52.45%；归母净利润为207.38亿元，同比增长48.52%。与2025年第一季度相比，增幅明显加快。对比2025年全年，宁德时代2026年第一季度的赚钱效率也在进一步提高。
简单算一下，2026年第一季度，宁德时代日均营收14.35亿元，日均净赚约2.3亿元。作为对比，2025年全年，其日均营收11.61亿元，日均净赚1.98亿元。
实际上，2025年，宁德时代的业绩同样实现了大幅增长，尤其是利润，具体而言，营收为4237.02亿元，同比增长17.04%；归母净利润为722.01亿元，同比增长42.28%。
▲宁德时代董事长曾毓群
“这一年，我们的收入结构与增长质量持续优化，动力、储能电池出货量继续领跑全球，锂电池销量同比增长近四成至661GWh，‘全域增量’业务引擎初具规模。”在致股东信中，宁德时代董事长曾毓群如此总结2025年的成绩。
中国新能源汽车动力电池是多元化发展路线，在目前已大规模商用的两条主流路线上，形成了“磷酸铁锂主导、三元锂坚守高端”的市场格局。2025年，在国内动力电池市场，磷酸铁锂电池的装车量占比为81.2%，三元电池占18.7%。
宁德时代是目前国内市场这两大主流路线的“双料冠军”。宁德时代方面称，2025年，其三元锂电池装车量为101.61GWh，市场份额为70.9%；磷酸铁锂电池装车量231.96GWh，市场份额为37.1%。
也就是说，宁德时代2025年国内市场动力电池装车量为333.57GWh，约为3.34亿度电量。电池联盟数据显示，2025年，中国新能源汽车单车平均带电量为55.2度。以此粗略计算，“宁王”2025年相当于为国内604.3万辆新能源汽车提供电池。
宁德时代在电话会上称，2026年第一季度，其动力和储能电池合计销量超过200GWh，增速超60%，其中，储能占比升至约25%，动力占比约75%。
作为全球龙头，宁德时代的销量与业绩在快速增长，股价与市值在不断创新高。站在宁德时代身后，曾毓群的财富也水涨船高。
最新财报显示，作为宁德时代实际控制人的曾毓群，间接持有宁德时代22.45%的股份，以4月中旬最高收盘总市值算，他的持股市值约为4712亿元，稳坐福建首富之位。
在2025年胡润百富榜上，曾毓群的财富为3300亿元，位居榜单第四，身后的第五是雷军。福布斯实时财富榜显示，4月22日，58岁的曾毓群财富为677亿美元，是全球TOP 30的富豪，同时是中国第三大富豪，距首富之位近在咫尺。
02、“朋友圈”越扩越大
一辆主流纯电动汽车的动力电池占整车成本的比重达30%～40%，是整车成本中最大的单一部件。对车企来说，这是利润最大压力项；对宁德时代来说，这不仅是业绩的核心来源，更是产业链上的话语权与地位。
行业内常有人调侃道：“卖车远不如卖电池。”
这句话不无道理。宁德时代仅2026年第一季度的营收，就远高于造车新势力中蔚来、小鹏、理想2025年全年的收入；其第一季度的归母净利润更是超过了长城汽车与上汽集团2025年全年净利润之和。
通过2025年年报中的一组数据，就可感受到宁德时代在整个产业链上的强势地位。
截至2025年末，宁德时代合同负债为492.33亿元，创下新高；应收账款792.17亿元，虽然给予客户一定的账期，但几乎都是1年以内账龄；应付账款1603.29亿元，主要是欠上游供应商货款，其次是工程设备款。
2025年迅猛增长的合同负债，主要是已经收到的预收货款。这说明下游车企需求旺盛，即使行业喊着“去宁化”“找二供”，但还是有不少车企提前打款锁单。
应付账款1600亿元，如果再算上应付票据，两项合计超过了2600亿元。这说明，宁德时代对上游供应链拥有强大议价权，先拿货后付款，通过“晚给钱”占用着上游供应商的资金。
这三项数据放在一起就可以证明，宁德时代凭借行业地位、技术壁垒和产能优势，在产业链上下游面前拥有绝对的话语权，可谓“两头通吃”的强势地位。甚至可以说，宁德时代用供应商与车企的钱，在赚全产业链的钱。
宁德时代在下游的“朋友圈”越扩越大，客户来源多元化。
▲图源/《财经天下》
中信建投研究报告指出，2025年，宁德时代的客户名单几乎覆盖了比亚迪之外全球所有主流车企，国内的吉利、长安、理想、赛力斯、小米、上汽、蔚来等，海外的宝马、奔驰、大众、特斯拉、现代-起亚等，都是其重要合作伙伴。
车圈常有人说：“车企在给宁德时代打工。”如果从业绩、利润率来看，确实如此。
电池不光是电动汽车的最大成本项，对车企来说，利润也在向上游集中，尤其是电池企业。
有数据显示，2025年我国汽车行业利润率为4.1%，2026年1～2月已降至2.9%，汽车制造业利润面临“上游挤压下游”的问题。以2025年产生盈利的长城汽车为例，毛利率为18%，净利率为4.4%，远不及宁德时代。
长城汽车业绩还算比较好的，车圈还有很多车企2025年是亏损状态。相比之下，宁德时代2025年毛利率为26.3%，净利率为18.1%；2026年第一季度毛利率为24.8%，净利率为17.6%。
在4月21日的发布会上，曾毓群称，过去10年，宁德时代在研发上的投入超1000亿元，仅2025年的研发投入就超过200亿元；其已拥有专利超6万项，连续6年专利申请增量全行业第一。
“有人问我，每年花200多亿元做研发，值吗？我回答，这个问题本身就问错了！对宁德时代来说，研发投入不是成本，而是穿越周期的能力。2020年行业低谷的时候我们在投，2022年原材料暴涨的时候我们在投，2024年行业打价格战的时候我们还在投。”曾毓群表示。
2025年，宁德时代的研发支出为221.5亿元，占营收的5.2%，而且全部费用化处理。从这个角度来讲，宁德时代利润的含金量极高，没有被粉饰与注水。
宁德时代还在完善业务链条。从营收结构来看，宁德时代不单靠动力电池。
2025年，宁德时代动力电池系统实现营收3165.06亿元，同比增长25.08%，营收占比升至74.7%；已经成长为第二大板块的储能电池系统，营收为624.4亿元，同比增长约9%，占比约14.7%；此外，电池材料及回收业务、电池矿产资源业务分别占比约5.2%、1.4%。
作为福建省第一大民营企业，宁德时代不仅是行业巨头，更是强大的“链主”。在宁德时代的“链主”效应之下，宁德市已成为全球超大型聚合物锂离子电池生产基地，还拥有了“中国新能源电池之都”的称号。
2025年，福建省各市GDP排名中，宁德虽然GDP排在福州、泉州、厦门、漳州之后，以4251.72亿元位列第5，但是，其增速达到了7.5%，再次领跑全省。
（作者 | 张向阳，编辑 | 吴跃，图片来源 | 视觉中国，本内容来自财经天下WEEKLY）
热门跟贴