来源：市场资讯
（来源：不良资产行业观研）
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来源丨须弥数科
2025年12月，国家金融总局印发《关于延长不良贷款转让试点期限的通知》（金办便函〔2025〕1263号)，在第二批试点政策基础上，将个贷不良试点期限暂延长一年至2026年12月31日。这一关键性延期举措，虽在意料之外，但为市场主体注入了宝贵的政策确定性与操作窗口期。
在此背景下，2026年一季度个贷不良市场延续稳健运行态势，无论是挂牌规模、参与机构数量、资产类型丰富度，还是买方市场活跃度，均保持在较高水平，为全年市场发展奠定了稳中向好的基调。
一、资产出让篇
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季度规模同期增长25%，再创新高
据不完全统计，2026年一季度，银行业信贷资产登记流转中心（以下简称“银登中心”）共挂牌个贷不良包超245期（不含重新挂牌），涉及未偿本金规模逾399亿元，本息合计达537亿元，本金规模较去年同期增长约25%，创下历年一季度本金挂牌规模新高。其中，仅3月当月挂牌项目达185期，本金规模约256亿元，较2025年同期大幅增长35%，市场活跃度显著提升。
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超36家参与，主导机构轮动
本季度共有36家机构（含分支机构）参与挂牌转让，涵盖全国性银行、消金机构、股份制银行等，参与机构的数量较去年同期增长36%。其中全国性银行延续2025年四季度的活跃状态，以挂牌119期项目期数（不含重新挂牌）位列本季度各类型机构的榜首。
实际上，自2024年以来，个贷不良资产转让市场的出让集中度呈现逐年下降趋势。以中国银行为例，尽管其在本季度挂牌期数和本金规模双双位居市场首位，成为“出包大户”，但其转让本金仅占挂牌总量的14%，远低于以往单一机构动辄20%以上的占比水平。
同时，一季度挂牌本金规模排名靠前的5家机构合计转让本金规模约在一季度总量的50%，虽仍构成主要供给力量，但主导地位已非固化——不同季度由不同类型的机构轮流领跑，市场逐步从“少数机构长期主导”转向“多主体交替轮动”的格局演变。
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消金强势领跑，挂牌本金超200亿
一季度消金机构个贷不良包挂牌规模呈现“井喷”状态，共有18家机构新增发布54期个贷不良资产转让公告，涉及未偿本金215亿元、本息合计306亿元，分别占全季度银登中心挂牌总规模的54%和57%，其转让本金规模较2025年同期增长141%，一举超越股份制银行等，成为个贷不良批转市场的新主力供给方。
在消费金融公司供给活跃的带动下，2026年一季度个贷不良资产结构发生显著变化，资产类型加速向消费贷集中。数据显示，消费贷不良包合计挂牌本金规模占比高达71%，成为市场绝对主导品类。与此同时，信用卡不良包的挂牌活跃度明显回落——本季度仅新增挂牌13期，无论从期数还是本金规模来看，均处于较低水平，占比萎缩明显。
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资产账龄缩短，流拍率居高不下
资产质量层面，本季度资产包的平均逾期账龄为690天，较上季度缩短22%，已连续2个季度同比下滑。且短账龄资产包的数据占比提升明显，约4成资产包的逾期账龄在300天以内。可见越来越多的供给方倾向于“早转快出”，降低自身的合规成本、人力成本以及监管处罚风险等。
近年来对于重新挂牌的资产包，市场关注度一直较高。本季度重新挂牌资产期数40期，整体重新挂牌率14%，较上季度虽略有下降，但仍处在较高水平，且呈现三大特点：第一，流拍机构相对分散，不再单一聚焦于某一家机构；第二，经营贷、混合贷等资产流拍概率相对更大。第三，集中出清机构易造成短期供给过剩，流拍概率明显提升。
综合来看，尽管当前资产包选择面更广、整体质量稳中有升，但市场格局正在深刻切换——买方对于资产选择更趋理性，对底层数据、账龄结构与处置可行性提出更高要求。
二、资产收购端
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地方AMC主导，新力量破冰入局
2026年一季度，银登中心累计公布209期个贷不良转让公告结果，其中多数为2025年已成交项目的结果公告，2026年成交期数仅有2期。整体受让格局仍由地方AMC主导，昆朋资产、滨海正信、海南新创建等机构持续领跑，维持了相对稳定的市场秩序。
同时，市场亦显现出新进入者的积极信号。例如，中安金融资产管理公司近期公开中标“中国银行安徽省分行2026年第1期个人不良贷款转让项目”，成为安徽省首家成功竞得个贷不良批量转让业务的地方AMC。
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全国性AMC已收购百亿规模
其次，我们看到全国性 AMC 加码个贷不良赛道，推动业务布局向纵深延伸。以信达资产为例，其3月31日发布 2025 年度经营业绩显示，2025年其收购金融不良资产原值超3000亿元，公开批转市场占比保持行业领先。其中，全年收购个贷不良资产规模超100亿元，上线“个贷通”小程序，首次实现对客交易。
与此同时，根据金融时报发布的《走稳走好中国特色金融资产管理公司高质量发展之路》内容显示，“十四五”期间，信达资产收购个贷债权规模超180亿元，涉及74万户，率先在行业内上线个贷不良系统。
无独有偶，中信金融资产近日发布信息显示，为稳妥推进个贷不良批量收购业务，2025年其收购个贷不良包债权规模122.24亿元，覆盖国有银行、股份制银行及城商行，在助力金融机构风险化解的同时，积极推动个体信用修复。
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AMC加强底层处置能力建设
对于已入局个贷不良市场的AMC机构而言，单纯依靠资本优势已难以构建长期竞争力，2026年一季度，AMC正加速在人才储备、科技系统、处置网络等核心能力建设上发力，推动从“资产收购”向“精细化运营”转型。
以光大金瓯为例，其在2026年一季度通过公开招标，成功遴选90家个贷不良资产清收服务机构，涵盖律师事务所、专业电催公司等多种类型，系统性扩充外部处置生态。与此同时，公司同步加强内部能力建设，积极招聘个贷业务负责人等，从“外协+内控”双维度为个贷不良资产的高效、合规回收夯实基础。
陕西金资近期也在加码个贷不良业务能力建设。一方面，公司于一季度公示了个贷合作清收机构备选库项目的入围结果，共有40余家机构入选候选名单，服务类型覆盖电话催收、调解服务、法诉支持等全链条处置环节；另一方面，早在3月初，陕西金资公告个贷系统三期建设项目的成交结果，进一步夯实科技支撑能力。
此外，除了兴业资管、深圳资产、广州资产等多家地方AMC近期均有公示相关个贷不良业务举措外，包括信达资产等全国性AMC亦在一季度中公开了对个贷二期语音线路及增值服务等资源采购项目，持续加强个贷不良处置能力建设，着力提升资产回收效率与合规管理水平。
三、市场热点篇
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华兴资本拿下74亿个贷不良
1月8日，华兴资本控股宣布拟通过其全资子公司丽水朗兴自有资金投资合伙企业（有限合伙），以合计3.08亿元的对价，收购两个个贷不良资产包。标的资产分别来自福州奇富融资担保有限公司和福州奇富网络小额贷款有限公司，对应交易金额约为2.771亿元和3120万元，涉及不良资产本金总额达74亿元。值得注意的是，此次收购并非传统AMC或催收机构主导，而是由具备鲜明投行背景的资本视角切入，或预示着行格局与竞争范式的重塑。
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金融用户投诉飙升
进入2月，中国消费者协会发布《2025年全国消协组织受理投诉情况分析》，报告显示2025年金融服务类投诉量达14791件，较2024年增长118%。
同月，12321受理中心发布的《2025年第四季度非应邀商业电子信息投诉情况盘点》指出，欠款催收类短信投诉占比高达92.4%，催收电话类投诉占比达35.9%，均位居各类投诉首位。用户对催收行为的敏感度和维权意识达到峰值，相关投诉正成为个贷不良行业面临的核心风险点之一。
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消金M1、M2 催收不得委外
另据业内消息，春节前后多家持牌消金公司已收到监管发文，围绕助贷规模、增信占比、自主催收等五大核心维度，明确刚性监管要求：对逾期两个月以内（也就是M1、M2）的账户，一律不得委外催收。此外，多地监管局迅速落实属地监管责任，对辖区内持牌消金公司开展“一司一策”专项约谈。
四、监管政策篇
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315强化金融消费者保护
国家金融监督管理总局与中国人民银行于3月15日发布《个人贷款业务明示综合融资成本规定》，自2026年8月1日起施行。《规定》共11条，是在现有贷款业务信息披露监管制度框架内，细化个人贷款业务息费信息披露的涵盖范围、操作方式和环节等，要求贷款人向借款人展示综合融资成本明示表，清晰披露个人贷款息费成本，切实推动个人贷款业务息费信息披露要求落地见效。
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多地监管推进小贷综合融资成本压降
3月，山东省地方金融局在其官网回复了网友的咨询，其回复明确说明：2027年底前小贷公司将综合融资成本压降至一年期LPR的4倍。青海省地方金融局则已对小贷公司压降综合融资成本工作开起动员推进大会，小贷公司融资成本压降已经势在必行。
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两部门部署新一轮金融“黑灰产”违法犯罪集群打击工作
本月初，公安部经济犯罪侦查局和国家金融监督管理总局稽查局召开会议，联合部署开展为期6个月的金融领域“黑灰产”违法犯罪集群打击工作，重点聚焦打击贷款领域非法存贷款中介服务、恶意逃废金融债务，保险领域非法代理退保理赔，信用卡领域不正当反催收等方向，依法严打信用卡诈骗、骗取贷款、贷款诈骗、保险诈骗、非法经营、虚假诉讼、合同诈骗等各类犯罪活动。
季度小结篇
2026年一季度，在个贷不良批量转让试点政策延期的稳定预期下，市场保持高位运行，不仅挂牌规模、参与机构数量再创阶段性新高，更在资产结构、参与主体、竞争逻辑上出现深刻变化，加速行业从规模扩张向高质量发展转型发展。
从一季度市场运行特征来看，供给端持续放量但结构显著分化，消金机构成为核心供给方，资产类型加速向消费贷集中，同时机构加快不良出清节奏，短账龄资产占比提升，供给方风险处置前置化、常态化的趋势明显。买方层面日趋理性，市场逐步告别 “抢资产” 阶段，转向审慎投资，行业整体更趋成熟。
此外，投诉与合规层面已构成现实性约束。金融服务类投诉大幅攀升，催收相关投诉占比居高不下，叠加监管政策趋严等表明合规与消费者保护已成为行业不可逾越的红线。粗放式催收、高成本展业模式或将难以为继，机构必须将合规嵌入全流程，否则将面临持续的监管与声誉风险。
资产处置端的竞争逻辑发生明显转变。资金优势逐步弱化，处置能力成为核心壁垒。AMC 普遍加大清收机构合作、科技系统建设等，本质是从 “重收购” 向 “重运营、重回收” 转型。未来行业比拼的不再是收购规模，而是资产管理、司法处置以及数字化运营的综合能力。
展望 2026 年，个贷不良市场供给仍有望在2025年基础上稳中有进，保持温和增长。但行业重心将或逐步转向处置能力建设，只有在合规体系、科技工具、处置生态上形成优势的机构，才能在持续分化的市场中占据主动，个贷不良市场也将真正走向专业化、规范化、可持续的发展轨道。
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