来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，宣亚国际发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为3.5亿元，同比下降48.83%；归母净利润为-7249.49万元，同比下降106.59%；扣非归母净利润为-7381.46万元，同比下降119.64%；基本每股收益-0.4元/股。

公司自2017年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为9000万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宣亚国际2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.5亿元，同比下降48.83%；净利润为-7256.21万元，同比下降101.35%；经营活动净现金流为1.15亿元，同比增长306.28%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为3.5亿元，同比大幅下降48.83%。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10.49亿6.83亿3.5亿营业收入增速-5.32%-34.88%-48.83%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.7亿元，同比大幅下降106.59%。

项目202312312024123120251231归母净利润（元）-7853.06万-3509.18万-7249.49万归母净利润增速-246.85%55.31%-106.59%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.7亿元，同比大幅下降119.64%。

项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）-7917.84万-3360.71万-7381.46万扣非归母利润增速-252.22%57.56%-119.64%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3万元，-963.6万元，-0.5亿元，连续为负数。

项目202506302025093020251231营业利润（元）-2827.99-963.63万-5445.85万

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.8亿元、-0.4亿元、-0.7亿元，同比变动分别为-256.84%、55.03%、-101.35%，净利润较为波动。

项目202312312024123120251231净利润（元）-8013.09万-3603.87万-7256.21万净利润增速-256.84%55.03%-101.35%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长66.82%，营业成本同比增长-58.03%，存货增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231存货较期初增速-7.53%2.64%66.82%营业成本增速-0.93%-37.88%-58.03%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长66.82%，营业收入同比增长-48.83%，存货增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231存货较期初增速-7.53%2.64%66.82%营业收入增速-5.32%-34.88%-48.83%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降48.83%，经营活动净现金流同比增长306.28%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10.49亿6.83亿3.5亿经营活动净现金流（元）4944.85万-5574.64万1.15亿营业收入增速-5.32%-34.88%-48.83%经营活动净现金流增速444.28%-212.74%306.28%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为35.03%，同比增长68.45%；净利率为-20.76%，同比下降293.51%；净资产收益率（加权）为-15.68%，同比下降96.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为35.03%，同比大幅增长68.45%。

项目202312312024123120251231销售毛利率16.98%20.8%35.03%销售毛利率增速-17.8%22.52%68.45%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-20.76%，同比大幅下降293.51%。

项目202312312024123120251231销售净利率-7.64%-5.28%-20.76%销售净利率增速-265.65%30.94%-293.51%

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.98%、20.8%、35.03%持续增长，存货周转率分别为11.6次、7.4次、2.3次持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率16.98%20.8%35.03%存货周转率（次）11.67.42.3

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.98%、20.8%、35.03%持续增长，应收账款周转率分别为2.5次、1.83次、1.55次持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率16.98%20.8%35.03%应收账款周转率（次）2.51.831.55

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.8%增长至35.03%，销售净利率由去年同期-5.28%下降至-20.76%。

项目202312312024123120251231销售毛利率16.98%20.8%35.03%销售净利率-7.64%-5.28%-20.76%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.68%，同比大幅下降96.74%。

项目202312312024123120251231净资产收益率-26.27%-7.97%-15.68%净资产收益率增速-258.92%69.66%-96.74%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.68%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率-26.27%-7.97%-15.68%净资产收益率增速-258.92%69.66%-96.74%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-13.81%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率-20.11%-6.83%-13.81%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.4亿元，同比下降795.16%。

项目202312312024123120251231资产减值损失（元）-7656.71万-421.03万-3768.93万

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为61.75%，客户过于集中。

项目202312312024123120251231前五大客户销售占比59.58%73.26%61.75%

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为68.47%，警惕供应商过度依赖风险。

项目202312312024123120251231前五大供应商采购占比81.53%82.47%68.47%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为29.36%，同比下降18.53%；流动比率为3.57，速动比率为2.78；总债务为3582.01万元，其中短期债务为3582.01万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.6亿元，短期债务为0.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.297%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）6108.84万1.21亿2.64亿短期债务（元）9850.1万3762.8万3582.01万利息收入/平均货币资金0.78%0.85%0.3%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为2902.13%。

项目20241231期初预付账款（元）49.04万本期预付账款（元）1472.28万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长2902.13%，营业成本同比增长-58.03%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速62.8%-71.1%2902.13%营业成本增速-0.93%-37.88%-58.03%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-0.7亿元、-2.9亿元、-0.8亿元，持续为负数。

项目202312312024123120251231自由现金流（元）-6629.64万-2.89亿-7548.89万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.55，同比下降15.39%；存货周转率为2.3，同比下降68.95%；总资产周转率为0.52，同比下降44.57%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.5，1.83，1.55，应收账款周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）2.51.831.55应收账款周转率增速-16.07%-26.67%-15.39%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为11.6，7.4，2.3，存货周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231存货周转率（次）11.67.42.3存货周转率增速-2.7%-36.19%-68.95%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.92%、10.09%、20.1%，持续增长。

项目202312312024123120251231存货（元）7215.14万7405.92万1.24亿资产总额（元）7.27亿7.34亿6.15亿存货/资产总额9.92%10.09%20.1%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.3，0.94，0.52，总资产周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231总资产周转率（次）1.30.940.52总资产周转率增速-0.96%-27.99%-44.57%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为330.53、309.35、190.65，持续下降。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10.49亿6.83亿3.5亿固定资产（元）317.35万220.81万183.33万营业收入/固定资产原值330.53309.35190.65

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.88%、13.33%、19.96%，持续增长。

项目202312312024123120251231销售费用（元）9318.53万9104.77万6976.9万营业收入（元）10.49亿6.83亿3.5亿销售费用/营业收入8.88%13.33%19.96%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长49.77%。

项目202312312024123120251231管理费用（元）4418.01万5069.1万7592.19万管理费用增速-18.2%14.74%49.77%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长49.77%，营业收入同比增长-48.83%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231营业收入增速-5.32%-34.88%-48.83%管理费用增速-18.2%14.74%49.77%

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