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地平线赚走的不是车企的“利润”，而是车企在智能化军备竞赛中不得不支付的“过路费”。

2026年上半年，地平线营收20.55亿元，同比增长32.9%；毛利率高达66%，其中授权及服务业务毛利率更是达到90.4%。

同期，整车行业利润率仅在3%左右徘徊，8家样本车企二季度归母净利率仅2.3%。地平线卖一套智驾方案赚的钱，比车企卖一整台车还多。

地平线走的是两条路并行：一条是“Wintel式”软硬一体方案，芯片+算法打包交付，靠出货量赚钱；另一条是“Arm+Android式”底层授权，把BPU架构、AI基座模型授权给车企和Tier 1，靠生态绑定收长期费用。

比如，征程6B已拿下超25家车企定点，生命周期定点量突破2000万套；HSD方案半年内落地四款量产车，城区NOA计算平台份额从17.9%升至22.8%。

一套高阶智驾方案从芯片到算法到工具链，投入以百亿计，周期以年计，而地平线已经把边际成本摊到趋近于零。

当一台12.99万的 风云T9 （ 参数 丨 图片 ）L都能用上征程6P和一段式端到端HSD时，车企自己做一套同样水平的方案，成本只会更高、节奏只会更慢。

地平线不跟车企抢品牌、抢渠道、抢产品定义，只做底层技术供应商——博世、电装、大众酷睿程都是它的合作伙伴。这种“不抢戏”的定位，恰恰是它能把毛利率做到66%的原因。

车企赚的是规模和品牌的辛苦钱，地平线赚的是技术标准和生态位带来的“收租钱”。产业链上谁离用户越远、离标准越近，谁就越不容易被价格战伤到。

地平线不是赢家，它只是站在了一个价格战打不到的位置上。