来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标深度解读

营业收入：同比下滑8.43%，业务结构分化明显

2025年深城交实现营业收入12.05亿元，同比下降8.43%，连续两年出现营收下滑。分业务来看，大数据软件及智慧交通业务营收6.42亿元，同比下滑12.67%，是营收下滑的主要拖累项；工程设计与检测、规划咨询服务分别实现营收2.11亿元、3.40亿元，同比降幅相对较小，分别为5.76%、4.13%；其他业务营收1190万元，同比大幅增长445.28%，但占比仅0.99%，对整体营收影响有限。

从区域维度看，深圳市内营收8.44亿元，同比下滑19.19%，是营收下滑的核心区域；广东省以外营收2.66亿元，同比增长34.33%，境外营收首次实现突破，达到5466万元，成为新的业务增长点。

业务板块2025年营收（万元）2024年营收（万元）同比变动占比大数据软件及智慧交通-12.67%53.30%工程设计与检测-5.76%17.48%规划咨询服务-4.13%28.23%其他445.28%0.99%

归母净利润：同比大跌42.14%，减值损失成主要拖累

2025年公司实现归母净利润6116.65万元，同比大幅下滑42.14%，扣非归母净利润3653.03万元，同比下降23.53%。净利润下滑幅度远超营收，主要受信用减值损失、资产减值损失等非经常性因素影响：- 信用减值损失1.34亿元，同比增长65.46%，主要系应收账款、其他应收款减值准备计提增加；- 资产减值损失1003万元，同比减少2.13%，主要为商誉减值损失815.79万元；- 研发投入持续增加，全年研发投入1.49亿元，占营收比例12.37%，同比提升1.05个百分点。

每股收益：基本每股收益降至0.12元

基本每股收益0.12元/股，同比下降40.00%；扣非每股收益0.07元/股，同比下降35.00%。每股收益下滑与净利润大幅下降直接相关，同时公司在2025年实施了资本公积转增股本，总股本从4.06亿股增至5.27亿股，也一定程度摊薄了每股收益。

费用结构分析

销售费用：同比下降14.51%，降本效果显现

2025年销售费用3677.33万元，同比下降14.51%，主要系职工薪酬、接待宣传会务费等支出减少。其中职工薪酬2363.88万元，同比减少19.56%，接待宣传会务费522.76万元，同比减少27.68%，显示公司在销售端的成本控制取得成效。

管理费用：同比增长11.61%，股份支付费用增加

管理费用1.26亿元，同比增长11.61%，主要因股份支付费用增加，本期确认股份支付费用1067.04万元，同比增长103.74%。此外，职工薪酬、中介与劳务费也有所增加，分别同比增长11.58%、39.22%。

财务费用：同比增长48.38%，利息支出增加

财务费用-186.63万元，同比增长48.38%，主要系短期借款利息支出增加，本期利息支出467.67万元，同比增长39.60%，而利息收入744.05万元，同比基本持平。

研发费用：同比增长6.43%，持续加码技术投入

研发费用1.41亿元，同比增长6.43%，研发投入强度保持在12%以上。研发费用主要用于职工薪酬、委托开发费、出版费等，其中职工薪酬1.25亿元，占研发费用的88.85%，显示公司研发投入主要聚焦于人才团队建设。

费用项目2025年金额（万元）2024年金额（万元）同比变动销售费用-14.51%管理费用11.61%财务费用48.38%研发费用6.43%

研发投入与人员情况

研发投入：强度持续提升，资本化比例下降

2025年公司研发投入总额1.49亿元，占营业收入比例12.37%，同比提升1.05个百分点。其中费用化研发支出1.41亿元，资本化研发支出823.34万元，资本化比例5.53%，同比下降5.64个百分点，显示公司研发项目更多处于投入阶段，尚未进入成果转化期。

研发人员：数量减少20.64%，结构优化显著

研发人员数量从2024年的470人减少至373人，同比下降20.64%，研发人员占比从26.51%降至23.83%。但从学历结构来看，硕士及以上学历研发人员占比从97.66%提升至94.90%，人员结构进一步优化，核心研发团队稳定性增强。

研发人员结构2025年2024年变动比例总人数373人470人-20.64%本科174人229人-30.68%硕士168人230人-21.13%30岁以下116人150人-26.58%30-40岁177人241人-33.21%

现金流深度剖析

经营活动现金流：由正转负，同比下滑147.67%

2025年经营活动产生的现金流量净额为-4451.75万元，同比下降147.67%，由上年的净流入转为净流出。主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加，本期支付5.88亿元，同比增长60.72%，而销售商品、提供劳务收到的现金11.0亿元，同比下降7.79%，营收回款能力有所减弱。

投资活动现金流：净额由正转负，同比下滑102.08%

投资活动产生的现金流量净额为-281.20万元，同比下降102.08%。主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加，本期支付1.88亿元，同比增长80.20%，主要用于购置专用设备、在建工程转固等，而收回投资收到的现金13.50亿元，同比下降25.54%。

筹资活动现金流：净额大幅增长269.35%，短期借款增加

筹资活动产生的现金流量净额5420.51万元，同比增长269.35%，主要系本期新增短期借款9230万元，而上年同期仅为170.20万元。

现金流项目2025年金额（万元）2024年金额（万元）同比变动经营活动现金流净额-147.67%投资活动现金流净额-102.08%筹资活动现金流净额269.35%

潜在风险提示

业务转型与技术研发风险

公司正从传统交通规划咨询向科技型企业转型，聚焦AI大模型、自动驾驶、低空经济等新兴领域，但转型对组织流程、技术研发、人才保障提出更高要求。若研发不及预期、产品化进度缓慢或核心人才流失，将影响转型成效和业绩释放。

多业态运营管理风险

公司已形成技术服务、软硬件产品、商业运营多业态融合体系，全国化与国际化布局加快，管理跨度加大。若板块协同不足、管控不到位，将影响运营效率、盈利质量及项目推进。

行业竞争与国际业务风险

传统交通规划咨询需求收缩，新赛道参与者增多，行业竞争加剧；地方财政压力影响项目预算与支付节奏，可能导致营收增长承压、回款放缓。国际业务聚焦“一带一路”市场，面临政策、法律、文化等差异风险，合规运营与合同履约存在不确定性。

现金流与减值风险

经营活动现金流由正转负，现金流压力加大；应收账款账面价值12.95亿元，同比增长10.70%，信用减值损失大幅增加，若下游客户回款情况进一步恶化，将对公司现金流和利润产生更大冲击。

总结与展望

深城交2025年业绩承压，核心盈利指标大幅下滑，但在业务转型、区域拓展、技术研发方面仍有积极进展。境外业务实现突破，研发投入持续加码，新业务布局逐步落地。不过，公司面临的转型风险、现金流压力、行业竞争等挑战不容忽视。未来需加快新兴业务商业化落地，优化现金流管理，强化风险管控，以实现业绩企稳回升。

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