来源：市场资讯

（来源：山河资本圈）

作者：山河资本圈

4月23日晚间，山西A股上市煤企山煤国际（600546.SH）披露2026年第一季度报告。报告显示，公司一季度实现营收49.68亿元，同比增长30.02%；归母净利润4.29亿元，同比大幅增长68.10%，实现一季度业绩“开门红”。

作为山西焦煤集团旗下上市煤企，山煤国际主营煤炭生产及贸易，公司下属煤矿位于大同、忻州、临汾、长治、晋城等煤炭主产区，煤种多以贫煤为主。

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2025年，煤炭行业在供需宽松、煤价中枢下移的大背景下整体承压，山煤国际亦未能独善其身，业绩出现阶段性波动。然而，在此背景下，公司全年原煤产量仍逆势完成3508.98万吨，同比增长6.40%；自产煤销量2775.51万吨，同比增长3.82%。

进入2026年，随着商品煤市场需求的回暖，公司自产煤销量明显增加，一季度煤炭生产业务收入同比增长41.85%，加之成本端的持续“瘦身”，推动净利润大幅增长近七成。

山河资本圈注意到，山煤国际的业绩驱动主要来源于煤炭业务。为稳定煤炭产能，公司曾于2025年10月宣布，其控股子公司长春兴煤业、韩家洼煤业以总金额3.02亿元，通过公开竞拍取得间接控股股东山西焦煤集团旗下东曲煤矿等5座煤矿合计210万吨/年煤炭产能置换指标。此举旨在提高企业核心竞争力，实现矿井集约高效和经济效益最大化。

展望2026年，山煤国际表示，公司全年煤炭产量目标为“不低于3500万吨”，并围绕全产业链协同展开系列布局：销售端依托太行海运自有船舶扩大“水水转运”规模，采取“多煤种、多矿点、多运输方式”联合保供；贸易端将整合洗选、铁路、港口等优质资源，为客户提供从加工到终端销售的定制化一站式服务；海运环节则通过优化航线与多元拓展无船承运业务实现降本提质；同时科学优化煤炭进口采购策略，拓展多国别货源组织能力。