来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心营收：主业下滑明显，区域依赖度高

2025年科创信息实现营业收入2.45亿元，同比下降20.91%，主业信息技术行业收入2.44亿元，同比下滑21.26%，成为营收下滑的核心因素。从业务结构来看，数字政府业务收入1.85亿元，同比微增1.49%，但智慧企业业务收入大幅下滑53.95%至5846万元，成为拉低整体营收的主要拖累。

从区域分布来看，公司业务高度集中于华中地区，该区域营收1.91亿元，占总营收的77.77%，虽同比仅下滑4.08%，但其他区域营收均出现大幅下滑，其中华南地区营收暴跌86.98%，华东地区下滑63.11%，显示出公司对单一区域的依赖度较高，外拓市场面临较大挑战。

项目2025年金额（元）2024年金额（元）同比增减占总营收比重营业收入合计245,244,880.70310,101,604.67-20.91%100%信息技术行业243,657,516.65309,430,612.80-21.26%99.35%数字政府185,195,605.37182,476,555.281.49%75.51%智慧企业58,461,911.28126,954,057.52-53.95%23.84%华中地区190,728,224.36198,838,908.91-4.08%77.77%华南地区4,826,520.8537,070,141.74-86.98%1.97%华东地区16,853,163.0245,680,555.38-63.11%6.87%

盈利指标：亏损幅度扩大，盈利质量堪忧

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为-1.38亿元，同比下降115.97%，扣非净利润为-1.37亿元，同比下降111.40%，亏损幅度进一步扩大。基本每股收益为-0.57元/股，同比下滑119.23%，加权平均净资产收益率为-57.05%，较上年同期的-19.07%进一步恶化。

从亏损原因来看，一方面是营收下滑导致收入规模缩水，另一方面是成本控制效果不佳，信息技术行业的毛利率从上年的20.18%降至13.46%，其中数字政府业务毛利率从19.26%暴跌至10.09%，下滑幅度达9.17个百分点，显示出公司在项目盈利性上出现明显问题。

盈利指标2025年2024年同比增减归属上市公司股东净利润（元）-137,837,353.65-63,822,992.22-115.97%扣非归属上市公司股东净利润（元）-137,252,401.45-64,926,662.18-111.40%基本每股收益（元/股）-119.23%加权平均净资产收益率-57.05%-19.07%-37.98个百分点信息技术行业毛利率13.46%20.18%-6.72个百分点数字政府业务毛利率10.09%19.26%-9.17个百分点

费用管控：管理与财务费用攀升，研发投入大幅缩减

2025年公司期间费用合计1.2亿元，同比虽有下降，但结构出现明显变化。管理费用同比增长22.44%至4874万元，财务费用同比增长28.78%至831万元，而研发费用则大幅下滑33.59%至2649万元，主要系研发人员减少所致。

从费用细节来看，管理费用中职工薪酬从2024年的2018万元增至2904万元，涨幅达43.9%，显示出人力成本压力上升；财务费用中利息支出虽有所下降，但利息收入从372万元降至104万元，导致净利息支出增加。研发费用的大幅缩减可能影响公司后续技术迭代和产品竞争力，值得警惕。

费用项目2025年金额（元）2024年金额（元）同比增减销售费用36,209,673.9836,156,352.030.15%管理费用48,741,571.4339,807,457.3922.44%财务费用8,311,985.726,454,592.2528.78%研发费用26,486,762.7039,881,327.42-33.59%

研发团队：人员规模大幅缩水，技术储备存隐忧

2025年公司研发人员数量从2024年的277人降至150人，同比减少45.85%，研发人员占比从25.84%降至20.44%。从学历结构来看，本科及以上研发人员均出现明显缩减，其中本科研发人员减少87人，降幅46.77%，硕士研发人员减少5人，降幅23.81%。

研发人员的大幅减少直接导致研发投入的下滑，2025年研发投入占营业收入的比例为10.80%，较上年的12.86%有所下降。在行业技术迭代加速的背景下，研发团队的缩水可能影响公司技术创新能力，对长期竞争力造成不利影响。

研发人员情况2025年2024年变动比例研发人员数量（人）150277-45.85%研发人员占比20.44%25.84%-5.40个百分点本科研发人员（人）99186-46.77%硕士研发人员（人）1621-23.81%研发投入金额（元）26,486,762.7039,881,327.42-33.59%研发投入占营收比例10.80%12.86%-2.06个百分点

现金流：经营现金流仍为负，筹资现金流大幅改善

2025年公司经营活动产生的现金流量净额为-5228万元，虽较上年的-6528万元有所收窄，但仍为净流出状态，显示公司主营业务造血能力不足。投资活动产生的现金流量净额为1573万元，同比增长4.86%，主要系购建固定资产等支出减少所致。

筹资活动产生的现金流量净额为4660万元，同比大幅增长238.07%，主要系偿还债务支付的现金减少。期末现金及现金等价物余额为1.04亿元，较期初增长1004万元，现金流压力有所缓解，但经营层面的现金流缺口仍需依赖外部融资弥补。

现金流项目2025年金额（元）2024年金额（元）同比增减经营活动现金流净额-52,283,151.34-65,276,341.7319.90%投资活动现金流净额15,728,206.3114,998,590.504.86%筹资活动现金流净额46,595,098.61-33,747,690.23238.07%现金及现金等价物净增加额10,040,153.58-84,025,441.46111.95%

风险提示：多重风险交织，经营压力凸显

市场竞争与需求风险

公司主营业务聚焦数字政府与智慧企业领域，市场需求与地方财政支付能力及企业IT预算紧密相关。当前部分地方政府财政收支平衡压力较大，若未来政务信息化项目审批放缓、预算缩减或付款周期延长，或企业客户削减数字化投入，将对公司订单获取、项目交付及现金流产生不利影响。

业务区域集中风险

公司业务高度集中于湖南本省，华中地区营收占比接近80%，经营业绩与区域经济景气度高度绑定。一旦省内市场竞争格局突变或需求饱和，公司增长将面临天花板，外拓市场的不确定性较高。

技术迭代与人才短缺风险

软件与信息技术服务业技术更新换代快，若公司在AI大模型应用、数据治理等前沿领域研发投入不足，或技术与行业场景融合深度不够，核心产品竞争力可能弱化。同时，公司对复合型高端人才需求激增，但湖南本地高端人才储备相对不足，若人才引进机制缺乏竞争力，可能导致核心团队流失或创新动能不足。

运营与资产减值风险

公司业务以项目制为主，项目交付周期长、验收环节多、回款流程复杂，若项目交付进度不及预期或成本控制不力，可能导致毛利率下滑；应收账款持续高位运行，若不能及时收回，可能引发坏账风险。此外，公司虽已计提资产减值，但市场环境或政策变化仍可能导致相关资产面临减值风险，进一步影响经营业绩。

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