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（来源：中商信息CCM）

核心结论：焦炭第二轮提涨落地，全线上涨3-5%，焦企低库存挺价 vs 钢厂高库存承压，博弈加剧

价格走势：本周焦炭市场强势上行，第二轮提涨（50-55元/吨）全面落地。山西准一级干熄焦从1,585→1,640元/吨（+3.47%），山西准一级湿熄焦从1,380→1,430元/吨（+3.62%），港口准一级湿熄焦从1,460→1,530元/吨（+4.79%）。焦炭期货主力从1,717→1,760元/吨（+2.50%）。

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一. 一周行情导读

价格面：4月25日焦炭市场延续强势，山西准一级干熄焦报1,640元/吨（+0.61%），山西准一级湿熄焦报1,430元/吨（+0.70%），港口准一级湿熄焦报1,530元/吨（+0.66%）。第二轮提涨落地后，市场看涨情绪浓厚。

全线阶梯式上涨，港口准一级湿熄涨幅最大：

港口准一级湿熄焦：从1,460→1,530元/吨，涨幅+4.79%

山西准一级湿熄焦：从1,380→1,430元/吨，涨幅+3.62%

山西准一级干熄焦：从1,585→1,640元/吨，涨幅+3.47%

焦炭期货主力：从1,717→1,760元/吨，涨幅+2.50%。

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走势特征：4/20第二轮提涨落地，4/21-4/23稳步上行，4/24-4/25高位持稳。整体呈"阶梯式上涨"形态，焦企出货顺畅，钢厂补库积极。

二. 驱动因素分析

1. 成本端：原料焦煤价格高位震荡，线上竞拍价格高位运行，焦企入炉成本增加。焦粉、焦粒价格明显上涨，反映出市场需求增强。成本支撑强劲，焦企提涨意愿浓厚

2. 需求端：钢厂生产积极性较好，铁水产量小幅增加（日均铁水239.55万吨），对焦炭刚需支撑稳固。五一假期临近可能影响物流运输，钢厂仍存在一定补库需求，部分低库存钢厂存在催货现象

3. 供应端：焦企基本维持低库存运行，吨焦盈利状况较好，生产积极性保持，出货顺畅。但部分焦企进入检修，叠加长治地区环保限产，供应端存在收缩预期。焦企库存处于低位，部分企业出现惜售待涨行为

三. 周库存统计分析

库存面：焦炭总库存1,009万吨，环比+3.94%，处于历史同期高位。其中钢厂库存（247家）增至707.7万吨（+5.72%），港口库存（4大港）增至238.5万吨（+1.14%）。焦企库存（独立）降至62.8万吨（-4.12%），处于低位。库存结构分化：焦企去库、钢厂累库，上下游博弈加剧。

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四. 后市预测

短期焦炭价格维持偏强震荡，关注第三轮提涨能否落地。若焦煤成本继续走高+焦企低库存维持，焦炭有望冲击1,700元/吨（干熄）。但钢厂库存已处于高位，补库空间受限，且钢材需求一般，上行空间或受压制。预计节前市场以稳为主，节后关注钢厂去库存进度。