AI大模型赛道的选手们，最近真的可以用“坐立不安”来形容。
就在过去三周，阿里千问像被打通了任督二脉一样，密集出手。
4月2日，千问3.6系列的第一款模型Qwen3.6-Plus发布，编程能力直接压过GLM-5和Kimi-K2.5。
4月16日，Qwen3.6全系列正式发布，Agent能力跃迁。
4月20日，Qwen3.6-Max-Preview亮相，登顶第三方评测平台榜单，成了“国产最强”。
紧接着4月22日，官方直接在HuggingFace和ModelScope开放了Qwen3.6-27B的开源权重。四款模型，三周内全部放出，节奏快得让人来不及反应。
而这还只是模型层面的动作。
4月23日，千问App首次开放外接，接入东方航空，AI服务场景再拓展。
4月24日北京车展开幕，长安、比亚迪、吉利、理想、长城、上汽途众等超过10家车企同一天宣布接入千问的智能座舱服务。宝马也在同一天亮相，要基于千问推出配备AI座舱智能体的新款iX3长轴距版。
你会发现千问这波操作不是单点突破，而是赛道的围剿。
01
千问，行业搅局者
别家在卷参数，千问在卷落地；别家在卷大，千问在卷效率。
AI圈有个不成文的“迷信”：参数越大，模型越强。但千问3.6系列在挑战这件事。
先说最硬核的一款：Qwen3.6-27B。只有270亿参数的稠密模型，在核心编程测试SWE-bench中拿到了77.2分的成绩。这个分数看起来平平无奇？
其实比总参数3970亿（是它的15倍）的Qwen3.5-397B-A17B还要强，在几乎每一项上的编程和Agent能力都实现了全面超过。
千问的策略很明确：不跟人拼绝对参数量，走“以小博大”路线，降低推理成本和部署门槛，但保证核心能力不掉甚至更强。这是在解决AI行业内一个长期痛点：大模型的“暴饮暴食”的规模陷阱。
再来看另一条线：4月20日的Qwen3.6-Max-Preview版本。在权威第三方榜单ArtificialAnalysis上拿下了“最佳国产模型”的称号，并且在SWE-benchPro、Terminal-Bench2.0、QwenClawBench、QwenWebBench等6个编程基准上拿光了最好成绩。
同一天，Kimi推出2.6版本、腾讯混元发布Hy3preview，全行业同时发力，但最热闹的还是千问。
阿里体系内自研硬件的平头哥GPU首次走量产线：累计交付47万片，其中60%以上服务于外部客户的AI工作load。从芯片到模型再到云端的全栈贯穿路线，阿里的“云+AI+芯片”结构正在变得越来越紧实。
图片来源：招商证券研报
02
2000亿估值？
大家一直在讨论一个问题：谁能把AI变成真正的收入引擎？千问用一个季度给出了答案。
2025年Q4，阿里云收入同比增长36%，到432.84亿元，同比加速回升，其中AI相关产品收入连续10个季度维持三位数同比增幅。
这说明啥？说明企业市场的AI需求不是短期一阵风，而是在持续放量。
更重要的是宝船级用户数据：千问C端月活跃用户突破3亿，其中有超过1.4亿用户通过千问App的智能体完成了首次AI购物。
这意味着千问已经从阿里内部的版本号晋级为国民级应用。把规模加速得这么快，必须有体系化的生态矩阵配合：千问完成整合后与淘宝、支付宝、高德、飞猪、夸克形成生态协同，用户粘性自然拉起来了。
那用户真的在持续用吗？汇丰的数据：QwenApp在2026年2月的30日用户留存率已经达到了39%，达到同类型应用的一线水准。
B端：才是千问发力的主战场。
阿里云在中国AI云市场的份额达到35.8%，超过了第二名到第四名的总和。而Qwen在企业市场的Token用量份额已经从2025年上半年的17.7%拉高到下半年32.1%：近乎翻倍。
现在中国企业日均调用37万亿Tokens的总使用量里，超过三成都流向了千问。
汇丰的调研也验证了这一点，认为“Qwen在中国企业市场的Token用量份额居所有模型之首，企业端护城河正在持续加深”。
在应用落地赛道第一季度的统计里，科大讯飞、火山引擎、百度、阿里云位列大模型应用落地第一梯队Top5。千问正在用具体的行业渗透率去抵消人们对于“大模型如何变现”的冷嘲热讽。
当然数字的另一面坦白说：也不是一片狂欢。
阿里整体净利润同比下滑66%，调整后净利也跌了67%。
阿里巴巴财报，来源：同花顺
根源在烧钱的地方太多了：即时零售（QC）在持续释血，管理层的规划是：FY27全年亏损较FY26减半（约430亿元），FY28再减半，FY29盈亏平衡。
千问的研发投入和营销推广成本也直接压在财报上，让高盛把这次季报直接称为“关键的盈利重置事件”，并指出“千问的投资未来几个季度还可能导致其他业务板块亏损上升”。汇丰和摩根士丹利也预测FY26—FY27大模型投入会持续超预期。
所以财报传达的真相是：千问在技术迭代、用户增长、企业拿单三大维度同时增长，但代价是高投入“烧”出来的。
这与字节系豆包、DeepSeek、智谱等头部玩家面临的问题一致：加速期的增长，越猛越贵。
03
DeepSeek估值200亿美金，千问怎么办？
千问的压力不止在公司内部，还有来自一级市场的变化。
过去一周最大的新闻是：DeepSeek在启动第一轮外部融资，目前已触达AL、TX、高瓴等机构，估值从最初传闻的100亿美金一路飙升至200亿美金。
想象一下：一个2023年成立、尚未IPO的创业公司，首轮融资的估值就喊到200亿美金。如果这一轮最终落地，DeepSeek将成为国内估值最高的AI创业公司，超越MiniMax、智谱、月之暗面等“六小龙”中的每一家。
这说明资本市场对基础模型赛道的信心正在从“观望”切换到“激进定价”。
而且DeepSeek的融资除了获取资金支持研发爆火模型R1、以及下一阶段的重磅迭代产品之外，还有一个深层意图：建立与BAT对抗的底气，让阿里、腾讯这类大厂无法用价格战或资源战轻易压死。
千问面临的竞争格局已经不像一年前那么简单了。字节系豆包在国内C端继续保持着坚挺的MAU：今年三月份QuestMobile显示豆包月活3.4亿、千问1.7亿、DeepSeek1.3亿。
而在市场声量和用户层面，头部的豆包、千问、DeepSeek和夸克、元宝等产品持续交锋，字节系和阿里系AI产品已经占据声量榜半壁江山，两家头部集团在该赛道形成越来越清晰的角力态势。
而且不只是这几位玩家。智谱AI累计融资已达83.44亿元，投后估值243.76亿元，已经在国内AI创企中“储备弹药”最足。阶跃星辰在2026年1月宣布完成B+轮融资，融资金额超50亿人民币。
而在海外投资圈里，MiniMax也在今年初港股上市首日涨到翻倍，最新市值已破两千亿港元。
群雄逐鹿，群狼环伺，所有玩家都不想掉队。
千问虽然有背后阿里的庞然大物撑腰：在算力、芯片、生态协同和品牌认知方面具备碾压级别的优势：但面对一群手握热钱、在模型能力和场景深耕上拼命找机会的创业公司，千问必须保持巨大的迭代节奏。
04
资本更关心：怎么赚钱？
对于资本市场来说，下一个阶段的核心话题大概不会再是“AI能做什么”，而是“AI到底怎么赚钱”。
首先，阿里CEO吴泳铭最近明确提到了一个里程碑式的目标：包含MaaS（模型即服务）在内的云和AI商用的总年收入，要在五年内突破1000亿美元。
机构也普遍预计，MaaS收入的占比将在五年内从现在的不到10%成长到超过50%：Token模式会是千问打开金库的钥匙。
再看覆盖层：千问最独特的竞争优势是什么？阿里需要把“AI+商业生态”变成新增长引擎。这次北京车展的10+车企接入是一个缩影：从一汽红旗到广汽再到吉利、比亚迪、理想等，千问的方案打通了端云的闭环。
在B端场景里，新的“悟空”工作平台直接内置到钉钉里面，覆盖了超2000万企业组织。千问的触手正在迅速爬满阿里几乎所有的应用端口。
千问还有一个没拿出来打的牌：全球扩张。
目前Qwen开源模型在HuggingFace上的累计下载量已突破10亿次（按今年1月官方数据已超10亿），Qwen是全球最广泛使用的开源大模型系列之一。
在美国和欧洲的小型开发社区的占有率很高。如果千问把西方开发者社区“用你的开源模型”这件事转化为全球API订阅的产品矩阵，资本市场会看到一个更大的收入故事。
争议依然存在。短期盈利承压是事实，即时零售和AI的高投入不可能在下个季度说停就停；一群追赶者的融资弹药越来越多，竞争越来越疯狂。
千问的智力水平在某几个指标上还不能彻底碾压所有同行，至少Kimi、智谱、DeepSeek都有反超的窗口期。
但2026年的AI牌桌越来越不友好了。能从模型技术、财务KPI、资本估值、产业落地四个维度同时做到顶级的存在，数来数去也没几个。
千问的底牌是一个精心编织的矩阵：芯片（平头哥GPU）+云（阿里云全栈AI能力）+大模型（Qwen3.6旗舰）+生态（自体系的B端/C端矩阵化打透）。
模型迭代、生态绑定、场景落地、全球扩展，这四个维度的底层驱动才真正构成了千问的竞争壁垒。
技术圈里追捧极限指标固然没错，但在资本眼里的算盘衡量，千问更像个实用主义者：不止会造轮子，还懂得怎么把轮子装到生活里。
AI 大模型的赛道，从来不是 “比谁跑得快”，而是 “比谁跑得远”。千问的狂飙之路才刚刚开始，接下来的每一步，都值得我们持续关注。
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