尽管金价在测试每盎司4,700美元附近的近期支撑位时显得有些方向不明，但有基金经理表示，黄金仍是一种重要的分散投资工具，投资者应将当前较低价格视为买入机会。

abrdn交易所交易基金策略总监罗伯特·明特在接受采访时表示，尽管金价已从1月的历史高位大幅回落，但他推测投资者依然将这种贵金属视为充满不确定性的世界里的重要安全网。明特说："全球金融资产中存在大量风险被错误定价。他们现在将黄金视为……投资组合中的关键持仓。"

明特指出，当前最大的问题在于投资者对短期不确定性和波动反应过度。他补充说，每个人都需要屏蔽市场噪音，聚焦长期趋势和规律。"当前很多现象不合常理，大量相关性已经改变，"他表示，"但如果反应过于短期化，就会误判相关性、做错交易、看错方向。从20年周期看，黄金与股票的相关性约为0.01。尽管存在各种干扰因素，黄金依然是避险资产。"

尽管金价下跌令人失望，但明特认为其保持资产相关性的重要原因之一在于包括中国在内的各国央行的稳健需求。他指出，中国央行将上月的价格回调视为买入机会。"3月份，中国央行购买了自2025年1月以来最大的单月黄金购入量，"明特表示，"我们看到金价从历史高点回落了19.2%。这正是逢低买入的时机。金价尚未出现显著反弹……因此市场仍处于可逢低买入的阶段。"

过去两个月金价承压的原因之一是市场对通胀和利率的预期发生变化。明特再次强调，这些短期担忧不应主导长期展望。近期的冲突已对全球能源市场造成严重供应链中断。油价飙升大幅推升通胀担忧，进而导致美国货币政策预测发生转变——有分析师称美联储在此环境下不太可能降息。

但明特认为，回溯性通胀数据与前瞻性利率之间的错配扭曲了定价，为投资者创造了机会。他补充说，在美债持续增长的情况下难以看到利率进一步上行，而冲突尽管推升通胀，实则正在加剧债务攀升。他表示，对黄金而言，下一阶段走势取决于更广泛市场是否开始充分反映大宗商品已体现的风险。明特警告称股市可能低估了当前混乱的规模，延迟反应或将催化黄金需求。

"我认为'天哪'时刻即将来临，"他说，"届时我们将看到黄金需求重燃。"他补充说，结构性压力——包括主权债务上升、能源约束和供应中断——可能会持续存在。"怎么可能在不推高债务水平的情况下走出这场危机？"他反问道。

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作者:金银大王说金银　大宗商品贵金属评论员、国际财经作者 ;
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