在具体策略上，投资者应重点关注三类方向：一是具备全球竞争力的科技龙头，尤其是在AI、算力与半导体领域拥有核心技术与客户资源的公司；二是受益于产业升级的高端制造企业，这类公司往往具备政策与市场双重支持；三是能够实现技术商业化落地的应用型企业，其盈利弹性更具确定性。同时，应警惕纯概念驱动、缺乏业绩支撑的标的，在市场回归理性过程中，这类资产波动风险较高。
●中国新兴科技持续高速发展，在环球市场影响力扩大，吸引长期投资者投资优质中国科技公司。图为2050大会。 中新社
【沪港通锦囊】新兴科技股仍是A股投资主线
随着2026年一季报逐步披露，外资动向再次成为资本市场关注焦点。以阿布扎比投资局和摩根士丹利为代表的长期资金，在第一季度明显增持A股核心资产，涉及京东方A、紫金矿业、万华化学，以及中际旭创、天孚通信、东方雨虹等标的。这一配置路径本身就传递出清晰信号，即外资正在从避险观望转向结构性布局，而新兴科技板块或仍是其重点投资方向。
首先，从宏观层面看，全球资金对地缘政治冲突的敏感度正在下降。过去一段时间，外部冲突对市场情绪的冲击呈现短期放大、快速修复的特征，这意味着风险溢价逐步回归常态。在此背景下，市场定价逻辑重新回到基本面与产业趋势本身。中国经济在稳中有进的框架下持续修复，制造业升级与科技创新成为增长核心，这为科技板块提供了坚实支撑。
其次，从产业维度看，新兴科技正处于新一轮景气周期的起点。以人工智能、算力基础设施、半导体及高端制造为代表的方向，正在经历从主题驱动向业绩兑现的过渡阶段。以光通信产业链为例，受益于全球算力需求爆发，光模块与光器件企业订单持续增长，盈利能力明显改善。这类公司不仅具备高增长性，还开始具备盈利确定性，从而更容易获得机构资金青睐。
再次，外资的配置变化具有明显的前瞻性信号。观察到，长期资金更关注产业趋势与公司基本面，而非短期波动。当其同时增持资源类龙头与科技增长股时，实际上是在构建「增长+价值」的均衡组合。一方面，通过配置资源与化工龙头对冲通胀与周期波动；另一方面，通过增持科技股获取未来增长红利。在笔者看来，这种结构并非简单轮动，而是对中国经济结构转型的直接映射。
从估值角度看，尽管部分科技股经历了阶段性上涨，但整体仍处于「分化而非泡沫」的状态。头部公司凭借技术壁垒与订单可见度获得溢价，而缺乏核心竞争力的公司则逐步被市场淘汰。这种分化有利于行业长期健康发展，也意味着未来投资机会将更多集中在少数具备真实竞争力的企业。
传统经济股具投资价值
但是，强调新兴科技主线，并不意味着价值板块失去机会。事实上，在经济复甦过程中，传统行业中的优质公司同样具备修复空间。例如化工、资源及部分消费龙头，在盈利改善与估值修复双重驱动下，仍具备阶段性投资价值。但从中长期维度看，这些板块更多承担「稳定器」角色，而非「主引擎」。
需要特别指出的是，对于A股市场而言，当前正处于「结构性牛市」的早期阶段。指数表现可能受多种因素扰动，但内部结构已逐步清晰，即资金正在向具备长期增长逻辑的科技板块集中。未来一段时间，市场将更加注重企业盈利质量、技术壁垒以及产业地位，而非单纯概念炒作。
投资者宜关注三大方向
在具体策略上，投资者应重点关注三类方向：一是具备全球竞争力的科技龙头，尤其是在AI、算力与半导体领域拥有核心技术与客户资源的公司；二是受益于产业升级的高端制造企业，这类公司往往具备政策与市场双重支持；三是能够实现技术商业化落地的应用型企业，其盈利弹性更具确定性。同时，应警惕纯概念驱动、缺乏业绩支撑的标的，在市场回归理性过程中，这类资产波动风险较高。
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