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近年来白酒消费承压，关于茅台各种“鬼故事”又开始流传。特别是2025年年报，以及2026年一季报看上去不那么美，这种观点更是甚嚣尘上。

诸如“年轻人不喝白酒，后继无人，行业要断代”“量价齐崩，十年大顶已过，进入长期衰退”“健康意识觉醒，喝酒的人越来越少，白酒是‘夕阳产业’”“政策不支持：白酒被定为‘传统产业’，不再是国家战略重点”……

诸如此类，跟风者众。说实话，投资是最考验一个人独立思考能力的事，这事关切身利益。它不像跟着某些公知屁股后面瞎嚷嚷几句，反正也不会损失什么，至多被人反驳几句。但投资不一样，思考不到位，是真会亏钱的，而且是亏大钱。

白酒消费承压，并不等于白酒行业真要完蛋，更不等于茅台就完蛋了。一方面，有些人错把周期调整当作行业终结，把供给出清当成需求消失，把代际更迭看作断代危机，将金融退潮理解为价值毁灭；另一方面，白酒是白酒，茅台是茅台。

前些年白酒的销量狂潮，很大程度上是金融属性驱动的结果。很多酒并非真正被喝掉了，而是被囤积在渠道和民间。这两年消费遇冷，白酒动销确实困难，但真实饮用需求并没有萎缩那么多。当前销量下滑，更多是前期社会巨量库存的集中释放所致。

白酒是中国的文化名片，每年创造千亿级税收，还是百万槽工衣食所系。而茅台更是贵州省的支柱产业，缺了茅台这一角，贵州需要国家大量资金扶贫才能补上。国家不扶持≠打压，真实态度是规范发展、提质增效，并不是“灭掉白酒”“干掉茅台”。

再说，成瘾性消费哪有那么容易戒除？下面不妨以香烟为例。

香烟的危害比白酒大得多，国家的控烟力度也远大于限酒。表面上看，吸烟的人似乎变少了，但烟草消费金额却逐年攀升，至今仍是国家税收的第一大来源。为什么？核心在于成瘾性——一旦上瘾，很难戒断。只要国家不像禁毒一样彻底禁烟，烟草消费的基本盘就不会垮。

之前看到过一个案例。上世纪末，澳大利亚出台号称“世界最严禁烟令”，并以高烟税、强制包装、限制广告与零售等组合拳打击烟草业。一顿操作下来，合法烟草销售确实大幅下降。数据显示，1991年澳大利亚14岁以上人群日吸烟率为24%，到2022—2023年已降至8.3%。

然而，官方统计的烟民数量减少、合法烟草销量下滑，并不代表真实的市场需求消失了。令澳大利亚当局没想到的是，取代正规市场的，是猖獗的烟草黑市。最新研究显示，澳大利亚非法烟草流通规模已跃升为仅次于冰毒的第二大黑市交易。

我写这些并非鼓励大家投资茅台，毕竟谁也不会对你的钱包负责。我只是想说明两点：一是坚持独立思考，不被喧嚣的杂音带偏；二是万物皆周期，一个存在了几千年的产业，不会轻易消失。

都说现在的年轻人不喝白酒，其实过去的年轻人也不爱喝白酒。只要他们还接触啤酒、黄酒、米酒等其他酒精类饮品，他们总有一天会品出白酒的好来，更不消说茅台这种文化符号了。