万丰奥威2025年报解读：扣非净利增57.37% 财务费用大增86.58%|万丰奥威|经营性现金流

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标解读

营业收入微降，盈利水平大幅提升

2025年万丰奥威实现营业收入159.87亿元，同比微降1.70%，主要受通航飞机业务订单延缓交付影响。但盈利端表现亮眼，归属于上市公司股东的净利润9.87亿元，同比大增51.11%；扣非净利润8.77亿元，同比增幅高达57.37%，盈利质量显著提升。

指标2025年2024年同比变动营业收入（亿元）-1.70%归母净利润（亿元）9.876.5351.11%扣非净利润（亿元）8.775.5757.37%

每股收益同步增长

基本每股收益0.47元/股，同比增长46.88%；扣非每股收益0.41元/股，同比增长57.69%，与净利润增长趋势一致，股东回报能力增强。

费用结构分析

财务费用激增，汇兑损失成主因

2025年公司财务费用1.60亿元，同比大幅增长86.58%，主要原因是汇兑损失同比增加。受美元、欧元等主要结算货币汇率波动影响，公司海外业务面临的汇率风险加剧，对当期利润形成一定侵蚀。

销售费用小幅增长，管理费用有所下降

销售费用1.98亿元，同比增长2.72%，主要系市场开拓及销售服务投入增加；管理费用6.62亿元，同比下降6.80%，体现出公司在内部管理成本控制方面的成效。

研发投入持续稳定

研发费用4.68亿元，同比增长1.46%，公司持续在轻量化技术、通航飞机研发等领域投入，全年研发投入总额达7.14亿元，同比增长24.74%，其中资本化研发投入2.46亿元，同比大增121.18%，主要用于多款新机型的研发及适航取证工作，为长期发展奠定技术基础。

费用项目2025年（万元）2024年（万元）同比变动销售费用2.72%管理费用-6.80%财务费用86.58%研发费用1.46%

研发人员与研发项目进展

研发团队规模扩大

2025年公司研发人员数量达1502人，同比增长7.36%，占员工总数的14.02%。其中本科及以上学历研发人员679人，同比增长34.21%，研发团队的学历结构进一步优化，为技术创新提供人才支撑。

研发项目多点突破

全年多个研发项目取得关键进展：旋转式双枪平面往复喷涂工艺技术完成开发，可提升喷涂质量稳定性和生产效率；特定范围轴力要求螺母锌铝涂覆工艺开发完成，掌握防腐性能与扭矩系数协同控制关键技术；薄壁大排量铝轮项目样品试制成功，为后续全球供应链布局奠定基础；通航领域多款新机型研发持续推进，eDA40电动固定翼飞机、VoloCity等eVTOL机型开展大量测试工作，适航取证稳步推进。

现金流状况分析

经营现金流大幅改善

2025年经营活动产生的现金流量净额14.64亿元，同比增长23.92%，主要得益于销售回款质量提升和成本管控成效。销售商品、提供劳务收到的现金147.58亿元，同比增长6.29%，经营现金流的改善为公司日常运营及研发投入提供了坚实的资金保障。

投资现金流净流出扩大

投资活动产生的现金流量净额-6.01亿元，同比净流出扩大2.77%，主要系本期收购滨州万丰钻石飞机制造有限公司、Volocopter Technologies GmbH核心资产等投资支出增加，同时收到处置雄伟股权部分余款使得投资现金流入同比大增415.57%。

筹资现金流净流出增加

筹资活动产生的现金流量净额-6.71亿元，同比净流出增加24.01%，主要系本期取得银行借款金额较去年同期减少，同时偿还债务及分配股利支出规模较大。

现金流项目2025年（万元）2024年（万元）同比变动经营活动现金流净额23.92%投资活动现金流净额-2.77%筹资活动现金流净额-24.01%

风险提示

宏观经济及行业波动风险

公司汽车零部件业务与汽车行业景气度高度相关，通航业务受低空经济政策推进节奏影响较大。若宏观经济增速放缓或行业政策落地不及预期，可能对公司经营业绩产生不利影响。

国际贸易壁垒风险