哈尔斯的前世今生：吕强掌舵近四十年成就行业龙头|吕强|哈尔斯

来源：新浪证券-红岸工作室

哈尔斯成立于1995年5月23日，于2011年9月9日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为浙江省永康市。公司是国内不锈钢真空保温器皿行业的领先企业，专注于不锈钢真空保温器皿的研发设计、生产与销售，具备全产业链优势。

哈尔斯主营业务为不锈钢真空保温器皿的研发设计、生产与销售，所属申万行业为轻工制造 - 家居用品 - 其他家居用品，所属概念板块有三胎概念、多胎概念、IP概念（谷子经济）。

经营业绩：营收行业第五，净利润行业第十一
2025年，哈尔斯营业收入为32.38亿元，行业排名5/23，行业第一名公牛集团营收160.26亿元，第二名乐歌股份67.15亿元，行业平均数为24.08亿元，中位数为15.84亿元。主营业务构成中，真空器皿营收28.98亿元，占比89.50%；铝瓶及其他营收2.86亿元，占比8.82%；其他(补充)营收5427.78万元，占比1.68%。净利润方面，2025年为7020.29万元，行业排名11/23，行业第一名公牛集团净利润40.76亿元，第二名悍高集团7.04亿元，行业平均数为2.76亿元，中位数为6146.39万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年哈尔斯资产负债率为58.47%，去年同期为49.22%，高于行业平均35.28%。从盈利能力看，2025年毛利率为25.30%，去年同期为28.00%，低于行业平均26.77%。

董事长吕强薪酬252万元，同比减少20.52万元
哈尔斯控股股东和实际控制人均为吕强。董事长吕强，汉族，1948年生，浙江永康人，高中学历，高级经济师，中国农工民主党党员。1985年开始创业，有着丰富的企业管理经验，2025年薪酬252万，较2024年的272.52万减少20.52万。总裁吴子富，汉族，1966年生，硕士学历，高级会计师，中共党员，2025年薪酬239.13万，较2024年的342.88万减少103.75万。

A股股东户数较上期减少11.81%
截至2025年12月31日，哈尔斯A股股东户数为2.66万，较上期减少11.81%；户均持有流通A股数量为1.15万，较上期增加13.22%。

中信建投指出，预计2026 - 2028年公司营收为38.94、45.88、53.38亿元，同比增长20.2%、17.8%、16.3%；归母净利润为2.29、3.62、4.85亿元，同比增长226.3%、57.9%、34.2%，维持“买入”评级。业务亮点：一是大客户结构多元化，有望受益于保温杯属性向快消品转变带来的行业性增长机会；二是泰国基地从投产迈向精耕，国内推动智能制造能力提升，建立“泰国—永康”双基地产能动态调配机制；三是国内自主品牌加速布局、内销电商快速增长；四是股权激励和员工持股计划彰显信心。
国盛证券指出，预计公司2026 - 2028年归母净利润分别为2.20/2.85/3.34亿元，同比+212.8%/+29.8%/+17.1%，维持“买入”评级。业务亮点：内销稳健增长，主要得益于自有品牌电商增长及渠道业务企稳；26Q1收入已恢复正增长，毛利率环比有所修复得益于海外供应链本地化体系搭建完成及泰国基地标准化流程的持续推进。