来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：同比超17%下滑，营收规模收缩

2026年第一季度，宏辉果蔬实现营业收入2.02亿元，较上年同期的2.46亿元同比下滑17.92%，营收规模出现明显收缩。从营业成本来看，本期营业成本为1.83亿元，上年同期为2.29亿元，成本随营收同步下降，但营收降幅高于成本降幅，一定程度上反映出公司本期产品销售价格或销量的双重承压。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）营业收入营业成本

净利润：归母净利润降超3成，新公司筹备拉低盈利

报告期内，宏辉果蔬归属于上市公司股东的净利润为300.89万元，较上年同期的450.47万元同比大幅下滑33.21%；扣除非经常性损益后的净利润为298.31万元，同比下降32.18%。公司表示，净利润下滑主要系新设立子公司的前期筹备、团队搭建增加费用支出所致。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）归母净利润扣非归母净利润

每股收益：收益水平持平，盈利规模仍处低位

本期基本每股收益与扣非每股收益均为0.01元/股，与上年同期持平。结合净利润数据来看，每股收益未随净利润下滑出现变动，主要系公司股本规模未发生变化，但每股收益长期维持低位，也反映出公司盈利规模相对较小，对股东的收益贡献有限。

加权平均净资产收益率：盈利效率下降，净资产回报缩水

报告期内，公司加权平均净资产收益率为0.21%，较上年同期的0.38%减少0.17个百分点。该指标下滑与净利润下降直接相关，说明公司本期运用净资产创造利润的能力有所减弱，净资产回报率出现缩水。

应收账款：规模持续增长，回款压力隐现

截至2026年3月末，宏辉果蔬应收账款余额为4.9995亿元，较上年末的4.6367亿元增长7.82%，同时远高于本期营业收入规模。在营收下滑的背景下，应收账款仍持续增长，或反映出公司为拉动销售放宽了信用政策，未来面临的回款风险有所上升，需关注后续应收账款的回收情况。

项目2026年3月末（万元）2025年末（万元）变动幅度（%）应收账款7.82

应收票据：本期无余额，结算结构生变

合并资产负债表显示，报告期末公司应收票据余额为0，而上年末同样无相关余额，说明公司本期及上期均未通过应收票据进行结算，结算方式以应收账款和现金为主。

存货：库存腰斩，备货策略转向谨慎

截至2026年3月末，公司存货余额为7916.46万元，较上年末的1.5823亿元大幅下降50%。存货规模的大幅减少，一方面可能系本期销售加快去库存，另一方面也反映出公司在营收下滑的背景下，备货策略转向谨慎，减少了库存积压风险，但也需警惕备货不足可能影响后续销售的情况。

项目2026年3月末（万元）2025年末（万元）变动幅度（%）存货

销售费用：规模基本持平，投入效率待观察

报告期内，公司销售费用为168.44万元，较上年同期的167.64万元微增0.48%，在营收下滑17.92%的背景下，销售费用规模基本持平，说明公司并未大幅缩减销售投入，但投入未带来营收增长，销售费用的投入效率有待进一步观察。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）销售费用0.48

管理费用：同比增15.26%，新公司筹备推高支出

本期管理费用为893.66万元，较上年同期的775.34万元增长15.26%，公司将此归因于新设立子公司的前期筹备及团队搭建费用。管理费用的刚性增长进一步挤压了公司的利润空间，后续需关注新公司能否带来预期收益，以覆盖前期投入。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）管理费用

财务费用：同比降54.37%，利息支出大幅缩减

报告期内，公司财务费用为336.51万元，较上年同期的737.53万元下降54.37%，主要系本期利息费用大幅减少所致：本期利息费用为161.03万元，上年同期为734.94万元，同比减少78.09%。利息支出的减少主要源于公司本期偿还部分债务，短期借款及长期借款余额均较上年末有所下降，一定程度上降低了财务成本。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）财务费用利息费用

研发费用：同比降63.16%，研发投入大幅缩减

本期研发费用为21.13万元，较上年同期的57.35万元下降63.16%，研发投入出现大幅缩减。对于果蔬加工企业而言，研发投入关乎产品创新及竞争力提升，持续缩减研发费用或对公司长期发展潜力产生影响，需关注公司后续研发策略的调整。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）研发费用

经营活动现金流：同比增239.89%，采购支出大幅减少

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为6971.84万元，较上年同期的2051.20万元同比大增239.89%。公司表示，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金减少所致：本期该项支出为9604.97万元，上年同期为23111.32万元，同比下降58.44%，远高于营收下滑幅度，反映出公司本期大幅缩减了采购规模，经营活动现金回笼能力显著提升。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）经营活动现金流净额购买商品、接受劳务支付的现金

投资活动现金流：由负转正，处置资产贡献流入

本期投资活动产生的现金流量净额为1409.57万元，上年同期为-616.48万元，实现由负转正。主要原因是本期公司取得投资收益收到现金2.21万元、处置长期资产收回现金0.1万元，同时收到处置子公司及其他营业单位的现金净额2013.84万元，投资活动流入规模大幅增加，而购建长期资产支出仅为79.98万元，同比下降87.03%。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）投资活动现金流净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额0购建长期资产支付的现金

筹资活动现金流：净流出扩大，偿债力度加大

本期筹资活动产生的现金流量净额为-2577.63万元，上年同期为-711.30万元，净流出规模进一步扩大。主要系本期取得借款收到的现金仅为1970万元，较上年同期的6000万元大幅减少，同时偿还债务支付的现金为4333.25万元，高于上年同期的5840万元，公司偿债力度加大，筹资活动现金流入难以覆盖流出。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）筹资活动现金流净额取得借款收到的现金偿还债务支付的现金

风险提示

综合来看，宏辉果蔬2026年一季度面临营收下滑、净利润大幅缩水的压力，虽然经营活动现金流表现亮眼，但主要依赖采购规模的大幅缩减，可持续性存疑；应收账款持续增长、研发投入大幅缩减等问题也需警惕。投资者需关注公司新设立子公司的业务进展、营收下滑的后续改善情况，以及应收账款回收、存货管理等方面的风险。

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